7月经济数据前瞻：积极变化逐步验证中

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这篇证券研究报告的主要观点是，针对7月份经济数据，华创证券投资咨询业务资格批文号显示证监会已审核通过。报告认为，对于经济而言，二季度环比大幅回落，三季度预计将在财政、居民支出提速影响下迎来上行。继续看多三季度的股市，需要珍惜情绪、经济、政策共振带来的的反弹窗口。居民支出提速的影响因素包括“复阳”因素的褪去、暑期出行带动消费改善、务工人员就业收入恢复后带动消费改善等。财政支出提速的观察包括发改委项目批复加快、政治局会议要求加快专项债发行使用等。这些积极的变化，在7月数据层面将有所体现：包括社零增速回升、与政府支出相关的投资增速回升（如不含电力的基建、公共服务业等）、基础原材料生产的回升、PPI同比回升等。对于社融，考虑到7月专项债发行尚未加速，8-9月有望将年内剩余额度基本发行完毕，回升幅度更快的时候或在8-9月。