商品日报

联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 金属：ADP数据爆表，金银承压下行 周三国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.4%报1970.8美元/盎司，COMEX白银期货跌2.06%报23.825美元/盎司。美国7月“小非农“ADP新增就业超预期爆表，美元指数和美债收益率反弹，贵金属价格承压下行。昨日美元指数涨0.41%报102.63，10年期美债收益率涨4.2个基点报4.084%，美国三大股指全线收跌。周二国际信用评级巨头惠誉宣布，将美国的长期外币债务评级从AAA下调至AA+。这次惠誉降级后，美债遭抛售，十年期美债收益率创九个月新高。于此同时，美国财政部公布季度再融资计划，两年半来首次提高长期债券的标售规模，最新公布的再融资债券发行总额为1030亿美元，高于前一季度的960亿美元，也超过市场预期。美国政府还计划更大规模地发行各个期限的债务。数据方面，服务业的火热再次点燃了美国就业市场，美国7月ADP就业人数大超预期增加32.4万人，预期为19万人，近预期的两倍，其中服务业就业岗位增加30.3万个，或给周五非农数据带来了一定上行风险。 我们维持当前贵金属价格处于阶段性调整之中的观点。市场在等待周五的美国7月非农就业报告出炉，爆表的ADP数据引发市场认为7月非农就业数据也会超预期上行，短期金银价格可能维持弱势，关注非农数据的落地情况。 操作建议：逢高沽空 铜：7月“小非农”大超预期，铜价高位回落 周三沪铜主力2308合约高位回落，全天下跌1.65%，收于69530元/吨。国际铜2309合约昨日低开低走，跌幅1.45%，收于61660元/吨，夜盘方面，伦铜延续下跌拖累沪铜跳空低开。周三上海电解铜对2308合约升水130~210元/吨，均价升水170元/吨，较上一日上升65元/吨。近期铜价高位快速下行，当月和次月的back结构收窄，现货进口窗口关闭，周三现货市场成交平平，持货商维持升贴水报价，下游按需采购为主。宏观方面：美国7月ADP就业人数增加32.4万人，连续第四个月超出预期，其中服务业新增就业岗位30.3万个，美 国劳动力市场强劲依旧，通胀预期有所强化。耶伦抨击惠誉降低美国信用评级与强劲的美国经济状况不符，称未能反应当前拜登政府在治理指标方面的改善。产业方面：南方铜业二季度矿产铜产量达22.75万吨，同比增长9.2%，环比增长1.9%，旗下Cuajone铜矿二季度产量同比增加22%，主因项目更高的回收率和全面恢复的营运能力。 美国7月“小非农”ADP数据超出预期近两倍，劳动力市场一如既往的强劲抬升美国通胀预期，美联储9月利率决议愈发破朔迷离，叠加海外库存低位反弹，均令铜价短期承压；中国稳增长政策落地预期仍然对铜价有一定支撑，预计铜价短期将维持宽幅震荡走势。 操作建议：观望 铝：消息平淡，铝价震荡 周三沪铝主力近期高点震荡，收18525元/吨，跌0.32%。夜盘沪铝小幅回落，LME期铝跌2.02%报2210美元/吨。现货长江均价18540元/吨，跌40元/吨，对当月-35元/吨。南储现货均价18570元/吨，跌30元/吨，对当月-5元/吨。现货市场，下游采购积极性一般，豫沪两市贴水走扩。宏观面，美国7月ADP就业人数新增32.4万人，预期增18.9万人，前值增49.7万人。日本央行6月会议纪要显示，委员们称继续实施当前宽松政策很重要。日本央行副行长内田真一表示，日本央行将在固定利率操作中以1.0%的利率购买无限量债券，以遏制利率上升；调整收益率曲线控制（YCC）是为了继续耐心实施宽松政策。产业消息，据SMM调研，云南创新金属新上铝水杆项目，云南厂区近日已开始试生产中，年产能10万吨。 宏观消息平淡，基本面云南复产但未带动大幅累库，消费端据三方调研数据显示部分板块开工率有企稳小幅回升迹象，不过持续性还需观察，继续关注铝价库存变化，铝价震荡。 操作建议：观望 镍：美劳动力市场具韧性，施压镍价回调 周三沪镍震荡日内跌0.12%，报收172020元/吨。夜盘沪镍回落，LME期镍跌3.61%报21550美元/吨。现货方面8月2日，长江现货1#镍报价174300-176500元/吨，均价报175400元/吨，较上一交易日涨150元/吨。广东现货1#镍报价176900-177300元/吨，均价报177100元/吨，较上一交易日涨400元/吨。今日金川公司板状金川镍报17550元/吨，较上一交易日持平。宏观面，美国7月ADP就业人数新增32.4万人，预期增18.9万人，前值增49.7万人。日本央行6月会议纪要显示，委员们称继续实施当前宽松政策很重要。日本央行副行长内田真一表示，日本央行将在固定利率操作中以1.0%的利率购买无限量债券，以遏制利率上升；调整收益率曲线控制（YCC）是为了继续耐心实施宽松政策。 美国7月民间就业岗位增幅大于预期，表明劳动力市场依旧具有韧性，美元反弹，镍价承压。基本面消费观望表现未改，成交表现一般，市场对相对较高价格仍较谨慎，镍价存高位调整需求。 操作建议：观望 锌：美国ADP超预期，市场风险偏好回落 周三沪锌主力2309合约日内震荡回落，夜间延续下行，跌1.25%,报20865元/吨。伦锌回落，跌2.50%,报2491.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21140~21320元/吨，对2309合约升水60~70元/吨。部分贸易商长单交货少量收货，均价贴水略有回升。下游认为锌价依然偏高，后点价为主。现货市场以贸易长单流转为主，成交未见好转。美国7月“小非农”ADP大爆表，就业增加32.4万人，近预期的两倍。乘联会公布的最新数据，7月乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。 整体来看，美国7月ADP新增就业超预期爆表，就业市场依然强劲，美元走强，风险资产承压。近期锌价走势更多受宏观驱动，刺激政策陆续出台，有望改善基建、地产等终端消费，预期支撑下锌价表现偏强。不过当前尚处消费淡季，政策实效待观察，供给具高弹性，叠加海外经济数据反复，锌价反弹持续性较差，大概率宽幅震荡运行。 作建议：观望 铅：多空僵持，铅价维持高位 周三沪铅主力2309合约日内窄幅震荡，夜间维持横盘，跌0.16%,报15920元/吨。伦铅窄幅震荡，涨0.54%,报2147.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15890-15930元/吨，对沪期铅2309合约贴水40-0元/吨报价；江浙市场济金、铜冠、江铜铅15880-15930元/吨，对沪期铅2309合约贴水50-0元/吨报价。沪铅维持盘整态势，持货商随行出货，报价较多，但下游仅维持刚需采购，贸易商出货居多，接货较少，散单成交转降。 整体看，美国就业数据强劲，美元延续走强，利空铅价。炼厂检修逐步恢复，供应趋紧的局面有望改善，需求尚处淡旺季过渡期，消费改善尚不明显，难支撑高价铅。但近期国内政策端加强汽车板块刺激，增强了市场对需求旺季的期待。多空因素交织，资金略显僵持，铅价维持高位波动。 操作建议：观望 螺纹：中期协提出加强期现监管，螺纹震荡走弱 周三螺纹钢期货2310合约震荡走弱，大幅下跌，收3745。现货市场，昨日贸易商成交11万吨，市场情绪回落，唐山钢坯价格3620，环比下跌30，全国螺纹报价3872，环比下跌11。宏观方面，中钢协表示，已形成《期货对钢铁行业运行影响的评估报告》，提出进一步优化已有期货品种制度、审慎推进相关新品种上市、取消夜盘交易、加强期现货跨部门联合监管等建议。下一步将征求多方意见，并形成专报报送国家有关部门。产业方面，近日粗钢限产平控政策逐步落地，预计河北山东江苏减产力度较大。近期唐山地区限产有所放松，钢 厂开工回升。上周螺纹产量274万吨，减少5万吨；表需273万吨，增加3万吨；螺纹厂库193万吨，减少9万吨，社库578万吨，增加10万吨，总库存771万吨，增加1万吨。产量回落，表需回升，厂库降社库增，钢厂出货顺畅，关注累库节奏。 总体上，近日中期协对期货对钢铁行业的影响进行评估，提出加强期现货监管等多方面建议。上游钢厂复工有所增加，产量小幅回升，下游多地高温暴雨，工地施工受限，需求下降。市场情绪不佳，期价回落，短线建议控制头寸风险，暂时观望。今日关注午后钢联产业数据。 操作建议：观望 焦炭：第四轮提涨部分落地，焦价走弱 周三焦炭期货2309合约震荡下跌，大幅走弱，收2265。现货市场，目前河北天津等地部分钢厂接受第四轮提涨，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2140元/吨，山西现货一级焦炭报价1900元/吨。需求端，近日唐山限产放松，开工回升。上周247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周下降1.46个百分点，同比去年增加10.53个百分点，日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨。供给端，近期煤矿生产受到安检影响焦煤价格偏强，随着煤矿逐步恢复生产，焦煤供应将逐步恢复，有利于焦企成本回落，目前焦企亏损严重，部分企业限产，焦炭供应仍然稍紧。上周独立焦企产能利用率为74.5%，环比持平，焦企日均焦炭产量55.9万吨，环比持平，钢企日均产量45.9万吨，环比减0.1万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存51.2万吨，减少6万吨，钢企562.5万吨，减少15.4万吨，港口209.5万吨，增加4万吨，总库存823万吨，环比减少17.2万吨。 整体上，钢铁行业限产政策落地，钢厂将逐步实施减产，近期唐山钢厂限产放松，预计铁水产量震荡走势。上游焦煤生产逐步恢复，焦企利润有望修复，焦炭产量或逐步回升，预计焦价震荡为主。 操作建议：观望 铁矿：港口成交缩量，现货价格下跌 周三大商所铁矿期货指数合约收盘为780，下跌7。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为108，下跌1；青岛港口PB粉价格为870，下跌5；河北唐山66%精粉为1115，持平；昨日国内各地钢材现货价格下跌20，成交一般；唐山方坯出厂价跌30，报3620元/吨，成交一般。中央一周内五次发声强调房地产宽松政策，释出积极信号，地产进入政策兑现期。北上广深等接连表态大力支持居民刚性和改善性住房需求。45港进口铁矿石库存总量12331万吨，环比减218万吨。昨日全国主港铁矿石成交70万吨，环比减20%；台风影响导致铁矿石到港量超预期下降，港口去库存，现货市场价格弱稳。目前唐山环保攻坚战临近尾声，近日有6座高炉陆续复产，涉及铁水产量1.75万吨/日。目前钢材利润稳定，部分钢厂复产；电弧炉厂亏损大，废钢供应下降，复产受限多；海外铁矿供应中性。 总体上，地产进入政策兑现期，宏观偏好。钢厂利润尚可，生铁产量高位，钢厂铁矿低库存刚需采购。近日铁矿空头主力合约移仓换月，铁矿市场情绪走弱，价格偏弱运行，短期价格震荡为主。 操作建议：多9空1正套，单边观望 焦煤：现货高位运行，期货价格回落调整 周三大商所焦煤期货指数合约收盘为1476，上涨10。山西1/3焦煤现货价格为1650，持平；昨日国内各地钢材现货价格下跌20，市场成交一般；唐山方坯出厂价跌30，报3620元/吨。7月下旬粗钢产量继续下降，日均产量295.44万吨，环比降2.1%。高炉钢厂利润稳定，产量高位小幅下滑，煤矿安全检查正常。焦煤矿山生产积极，随着焦煤价格上涨，煤矿出货顺畅，流拍比低位。近期部分钢厂开始复产，焦煤需求总量稳中偏好。焦企涨价意愿迫切，第四轮提涨有望落地。炼焦煤市场情绪稳定。 整体来看，部分高炉复产，高铁水产量下焦煤需求稳中偏强，焦炭第四轮部分钢厂已接受，预计全面落地。焦煤现货市场情绪稳定，预计焦煤价格高位运行。 操作建议：多单离场，暂时观望 1、金属主要品种昨日交易数据 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-6