尿素日报：现货升水状态，期现逐渐回归

研究院化工组 策略摘要 研究员 做多套保：昨日国内尿素市场小幅下调10-30元/吨不等，买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。虽然国内尿素有增产预期、价格高位出现抵触、农业需求端处于空档期，但在海外价格向上、印度招标信息未落地前、库存低位的局面下，预计或出现期货高位震荡、现货高价运行局面。现货价格较期货盘面依旧是升水状态，整体谨慎偏多。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：8月1日尿素主力收盘2354元/吨（+34）；前二十位主力多头持仓：132662（+1552），空头持仓：131927（+169），净多持仓：735（-4862）。 现货：8月1日山东临沂小颗粒报价：2490元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2500元/吨（-30）；江苏沐阳小颗粒报价：2520元/吨（-10）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 原料：8月1日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-34美元/吨（0）。 生产：截至7月28日，全国尿素产量120.01万吨（+5.80），山东尿素产量13.33万吨（+0.36）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.95%（+3.91%），其中煤制尿素：81.68%（+4.18%），气制尿素：78.77%（+3.12%）。 库存：截至7月27日，国内尿素样本企业总库存量为13.81万吨（-2.59）；尿素港口样本库存量为12.10万吨（+4.20）。 观点：昨日国内尿素市场小幅下调10-30元/吨不等，买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。 策略 做多套保：昨日国内尿素市场小幅下调10-30元/吨不等，买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。虽然国内尿素有增产预期、价格高位出现抵触、农业需求端处于空档期，但在海外价格向上、印度招标信息未落地前、库存低位的局面下，预计或出现期货高位震荡、现货高价运行局面。现货价格较期货盘面依旧是升水状态，整体谨慎偏多。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................3图4:尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................3图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................3图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................3图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图10:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................4图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图16:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................5图17:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................5图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................5 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：郑商所华泰期货研究院 数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版