主题策略研究之房地产：政策加持，房地产迎来转机

政策加持，房地产迎来转机——主题策略研究之房地产 投资要点 投资评级：看好（首次） ➢政策密集出台 分析师：吴起涤执业登记编号：A0190523020001wuqidi@yd.com.cn 中央层面围绕房地产相关政策密集出台。7月21日国常会通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。7月24日政治局会议强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，同时“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”不再提及。7月27日，住建部部长表态进一步落实降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。7月31日，发改委《关于恢复和扩大消费的措施》指出支持刚性和改善性住房需求。 地方政府积极表态发声，大力支持和保障居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 ➢市场展望： 1.全国层面：降低购买首套住房首付比例和贷款利率，改善性住房换购税费减免，个人住房贷款“认房不认贷”，调整存量房贷利率，提高公积金最高贷款额或降低公积金贷款首付比例。 2.地方层面：1).一二线城市：集中力量进行城中村改造，保证刚性及改善性住房需求，同时调整或放宽落户、限购、限贷等政策；2).三四线城市：全面放开限购或落户政策等，生育补贴等长期政策。 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 ➢投资建议： 相关报告： 1.《2023年7月政治局会议点评经济持续恢复，未来政策更可期》2023.07.25 关注后续优化政策促进政策落地实施后，房地产行业业绩改善，同时叠加宽松政策落实后行业估值水平提升带来的行业机会。建议关注：保利发展、万科A，及经营业绩有望出现拐点的二三线地产商。 2.《策 略 周 报(2023.07.24-2023.07.30)政策积极部署，主要指数全线上涨》2023.07.31 ➢风险提示 国内外经济基本面波动，市场需求不及预期，行业复苏不及预期。 一、近期房地产相关政策归纳整理 1.全国层面政策/会议总结 近期，中央层面围绕房地产相关政策密集出台。7月21日国家总理主持召开国务院常务会议中，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，指出超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。7月24日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议有关房地产行业相关表述出现调整，“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”（4月表述）不再提及，同时本次会议强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”（本次原文表述）。7月27日，在住建部召开的建筑业高质量发展和房地产市场平稳健康发展企业座谈会上，住建部部长倪虹表示，进一步落实降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。7月31日，《关于恢复和扩大消费的措施》经国务院同意，由国务院办公厅转发各地方、各部门，并向社会公开发布。措施围绕6个方面提出20条具体政策举措，在稳定大宗消费方面，措施提出，支持刚性和改善性住房需求。近期房地产相关政策/会议总结如下表： 2.地方层面政策/表态 在中央层面政策密集出台之后，各地地方政府也密集表态发声： 7月29日，北京市住建委表示将在市委、市政府领导下，坚持稳中求进工作总基调，结合北京房地产市场实际情况，会同相关部门抓紧抓好贯彻落实工作，大力支持和更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进北京房地产市场平稳健康发展。 7月30日，深圳市住房和建设局表示将在市委、市政府领导下，以及上级有关部门指导下，结合我市（深圳市）房地产实际情况，会同市有关部门、中央驻深机构和各区抓好贯彻落实，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实推进保交楼工作，切实维护房地产市场秩序，促进我市房地产市场平稳健康发展。 7月31日，上海市住建委、市房屋管理局表示将在市委、市政府领导下，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进上海房地产市场平稳健康发展。 7月28日，广州表示将结合广州实际尽快推出有关政策措施，大力支持、更好地满足刚性和改善性住房需求，促进广州房地产市场平稳健康发展。 此前，佛山、广州、南京、天津等多地已出台相关政策放松公积金贷款政策，提高最高贷款额或降低公积金贷款首付比例等。结合上述中央层面政策会议等，预计后续将有更多地方政府积极主动跟进，并公布具体政策方案，积极推动展开落实具体措施。 二、市场展望 结合近期密集出台政策，及各地方积极表态，预计后续政策进一步宽松调整和优化。同时，7月政治局会议也强调因城施策，考虑城市具体情况及城市规划，预计后续政策在全国层面迎来进一步优化和调整，同时地方层面可能会存在一定差异： 1.全国层面：降低购买首套住房首付比例和贷款利率，改善性住房换购税费减免，个人住房贷款“认房不认贷”，调整存量房贷利率，提高公积金最高贷款额或降低公积金贷款首付比例。 2.地方层面：1).一二线城市：集中力量进行城中村改造，保证刚性及改善性住房需求，同时调整或放宽落户、限购、限贷等政策；2).三四线城市：全面放开限购或落户政策等，生育补贴等长期政策。 若后续政策优化调整并逐步落地实施，将有望带动房地产行业投资与销售等，改善房地产行业业绩。同时，叠加宽松政策及后续业绩改善，市场行业整体风险偏好与行业估值水平有望得以改善和提升。 投资评级说明 办公地址 上海 河北省石家庄市长安区跃进路167号源达办公楼 上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼2306C室 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 重要声明 河北源达信息技术股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：911301001043661976。 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供河北源达信息技术股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估。 本报告仅反映本公司于发布报告当日的判断，在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为源达信息证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。