供给宽松、煤价回落，甲醇谨慎追涨

供给宽松&煤价回落，甲醇谨慎追涨长安期货 投资咨询部 分析师：马舍瑞夫(Z0015873) 助理分析师：张 晨(F3805352)2023年07月31日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 100015002000250030003500400045002021/11/252021/12/252022/1/252022/2/252022/3/252022/4/252022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/252022/10/252022/11/252022/12/252023/1/252023/2/252023/3/252023/4/252023/5/252023/6/252023/7/25华东地区华南地区西北地区山东南部地区行情走势•上周甲醇期货合约震荡上行，主力09合约周线录得80或3.61%，盘中再度冲击2300点，但并未站稳•受期货盘面影响，现货市场价格亦有所上行，但幅度相对有限，7月28日，华东市场中间价环比上涨15元/吨，华南市场中间价环比上涨30元/吨，西北市场中间价环比上涨25元/吨资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势 02添加标题添加标题添加标题 （1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货甲醇周度开工率甲醇周度产量•7月28日当周，国内甲醇装置开工率76.91%，环比上涨3.55个百分点，较6月30日当周上涨6.4个百分点，七月当月稳步上涨，同比上涨3.22个百分点，为历史同期新高•7月28日当周，国内甲醇周度产量158.43万吨，周环比增加7.32万吨，增幅4.84%，同比大涨9.22万吨，涨幅6.18%•上一统计周期内周期内内蒙古包钢停车，鹤壁煤化短停，玖源化工、云南云天化、蒲城清洁能源减产，但与此同时内蒙古易高、延长中煤等八套装置重启，加之此前重启受阻的久泰新材料（托县）负荷也在提升中，整体恢复量高于重启量•本周依旧暂无装置检修计划，时值月底中原大化、新乡中新两套合计80万吨/年装置计划重启，因此本周供给端料将继续保持上行50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货国际甲醇装置产能利用率甲醇周度产量•国际方面，周度数据显示上周国际甲醇装置开工率整体有所回落，主要体现在美国nat装置降负荷至9成，Koch短时降负至4成上，但降负一天后逐步恢复，因此从日度数据来看，后半周整体产能利用率再度拉升45%50%55%60%65%70%75%2021-12-312022-1-312022-2-282022-3-312022-4-302022-5-312022-6-302022-7-312022-8-312022-9-302022-10-312022-11-302022-12-312023-1-312023-2-282023-3-312023-4-302023-5-312023-6-300 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2019/12/92020/2/92020/4/92020/6/92020/8/92020/10/92020/12/92021/2/92021/4/92021/6/92021/8/92021/10/92021/12/92022/2/92022/4/92022/6/92022/8/92022/10/92022/12/92023/2/92023/4/92023/6/9FOB鹿特丹(欧元/左轴)CFR中国主港（右轴）CFR东南亚（右轴）FOB美国海湾（右轴） （2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•7月28日当周，MTO装置开工率79.1%，环比上涨0.27个百分点•上周江浙地区MTO装置开工率环比持平，其他区域，中天合创60万吨/年及77万吨/年MTO装置烯烃装置负荷由七成略将至六成，但山东鲁西烯烃装置负荷提升，故MTO装置产能利用率基本持稳。本周中天合创预计恢复至满负荷，料带动MTO装置产能利用率上行•PP下游装置开工率48.46%，环比下降0.14个百分点，PE下游装置开工率42.62%，环比基本持平。聚烯烃下游开工率虽波动不大，但暂难见反弹之势。7月时值消费淡季，整体订单表现疲软，除与外卖相关的包装及薄壁注塑略有支撑外，终端需求整体动能依旧不足，终端制品厂对原料需求并不迫切，多按需采购为主，聚烯烃需求仍无改善，因而负反馈逻辑依旧存在MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-08甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率 甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，7月28日当周甲醛装置开工率44.12%，环比上涨1.66个百分点，统计期内山东联亿装置提负运行，故产能利用率提升•本周暂无装置变动计划，预计需求保持稳定50070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-022023-05-022023-07-02甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）0%10%20%30%40%50%60%2022/3/182022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/182022/9/182022/10/182022/11/182022/12/182023/1/182023/2/182023/3/182023/4/182023/5/182023/6/182023/7/18 •据隆众资讯统计，7月28日当周醋酸装置开工率85.31%，环比大涨6.02个百分点，统计期内河北建滔装置恢复满负荷运行，对数据拉动明显，除南京英力士停车外，目前醋酸其余装置均为满负荷运行，本周暂无装置计划内检修，预计产能利用率维持高位（2）需求端-醋酸资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货醋酸装置开工率醋酸与甲醇价格走势10002000300040005000600070008000900010000500100015002000250030003500400045002019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-