金融期货周报：宏观利好释放，股指情绪回暖

华安期货投研金融期货周报 宏观利好释放，股指情绪回暖 ∟.投资逻辑要点 宏观动态：国内，宏观利好释放，预计后续逆周期调节力度加大，稳增长基调不变，国内实体需求或稳步恢复。海外，美联储7月加息，并表示后续加息与否取决于经济数据，外需恢复情况仍有待观察。 股指期货：近期消费、房地产领域多项政策出炉，为经济恢复带来更多动力，也提振股市相关板块。中央政治局会议提出要活跃资本市场，提振投资者信心，带动股指市场情绪向暖。建议关注市场机构性机会，可轻仓多单并积极运用期权管理持仓风险。考虑品种间套利操作。 金融期货团队： 分析师：曹晓军期货从业资格证号：F3008012投资咨询从业资格：Z0010934 国债期货：利率继续走低支撑债市，不过，宏观政策加码稳经济，经济基本面预期改善，给债市带来一定压力。建议短期观望为主。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 7月24日中央政治局会议对经济形势、后续宏观政策及资本市场发展等给出重要方向指引。 首先，对于经济形势，会议认为今年以来经济总体回升向好，也指出面临的困难挑战主要有内需不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患多及外贸形势严峻等。 然后，后续宏观政策方面，会议提出“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。货币政策保持稳健基调，发挥总量和结构性货币政策工具作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。财政政策着力点在地方政府专项债发行使用、减税降费政策落实及加大保障性住房供给等方面。房地产政策，后续或因城施策来调整优化，提供更多支撑。 最后，对于资本市场发展，会议提出要活跃资本市场，提振投资者信心。政治局会议召开之际，证监会于7月24日至25日召开系统年中工作座谈会，提出从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，强调进一步深化资本市场改革开放、推动注册制改革走深走实，等等，这将为A股市场运行提供更完善的市场环境和制度环境。 总体，中央政治局会议明确经济工作方向，提出加强逆周期调节，释放更多稳增长的积极信号，有助于促进上市公司改善经营现状，提升盈利水平，增强应对经济基本面变化的能力，同时，资本市场基础制度的不断完善将有助于提振投资者信心，提高资本市场吸引力，引导更多中长期资金入市并增加市场流动性，同时更有效地防范化解风险。 ∟.金融市场 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 ∟.金融市场 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周上证综指累计涨幅3.42%，10年期国债收益率先升后降。7月27日VIX指数为14.41，在低位小幅波动。主要大宗商品方面，国际油价近一周继续稳步走高，铜价继续呈现小幅震荡走势。 股指期货及现货一周表现 ∟.行情数据 股指期货主力合约：主力合约为2308合约 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 IF主力合约收盘价较前一周涨跌幅4.57%，IH主力合约收盘价较前一周涨跌幅5.52%，IC主力合约收盘价较前一周涨跌幅2.14%，IM主力合约收盘价较前一周涨跌幅1.04%。 ∟.行情数据 【华安解读】 沪深300指数震荡上行，周五涨幅明显，一周累计涨跌幅4.47%，股指IF品种同步上涨。 IF2308合约周涨跌幅4.65%至4009.2点，较现货升水16.46点。IF品种四个合约总持仓量近24万手，较前周增加；成交44.17万手，成交金额5187.7亿元。 ∟.股票指数现货 周度 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 一周，主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为3.42%、2.68%、2.61%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为4.47%、5.49%、1.98%、1%。 ∟.数据图表 A股市场指标 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 分板块看，WIND一级行业指数多数上行，房地产指数延续涨势，周涨幅约10%，金融指数涨幅9%左右，信息技术和公用事业指数微跌。两融余额继续较前回落，周四，融资较前周减少32.37亿元，融券余额较上周增加9.2亿元。截至周四，北向资金周内累计净流入181亿元。 国债期货一周市场表现 ∟.行情数据 【华安解读】 国债期货高位徘徊，周二遭遇明显下挫，随后缓慢回升恢复。一周来看，四个品种的十二个合约中，有十一个下跌，仅TL2309合约小涨。 ∟.利率水平 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周，中国央行进行3410亿元逆回购操作，期间因有1120亿元逆回购到期，全周实现净投放2290亿元。月末临近，为维护银行间流动性，本周央行逆回购投放资金力度逐日加大。资金面：周五（7月28日），隔夜SHIBOR利率为1.473%，1周SHIBOR利率为1.826%，较前周持稳。国债收益率：周四（7月27日），10年期国债收益率2.6353%，30年期国债收益率2.9781%，利差缩窄至34个基点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层