金融期权日报

【行情要点】 市场行情：金融期权上证50ETF日内行情跳空高开后冲高回落逐渐下降，而后窄幅震荡至收盘；上证300ETF日内行情高开冲高回落后窄幅盘整震荡，午后小幅区间波动至收盘；创业板ETF日内行情跳空高开快速拉升后逐渐回落下降，午后延续窄幅区间盘整；中证1000指数日内行情高开高走后逐渐回落，午后小幅区间盘整。日线上看，上证50ETF突破一个多月以来高点，而后高位小幅震荡，形成短期多头趋势高位盘整的行情走势；上证300ETF超跌反弹回暖上升后延续一周多以来的震荡上行，上周以来加速上涨，形成短期偏多头市场行情格局；创业板ETF空头趋势方向下超跌反弹回暖上升，而趋势线方向仍向下；中证1000指数维持一周多以来空头趋势方向下的宽幅矩形区间大幅震荡。截至收盘，上证50ET涨幅0.15%报收于2.731，上证300ET涨幅0.39%报收于4.084，创业板ETF涨幅0.88%报收于2.182，中证1000指数涨幅0.78%报收于6515.85。 卢品先投研经理从业资格号0755-23375252lupx@wkjyqh.comF3047321交易咨询号Z0015541 【期权分析】 隐含波动率：金融期权隐含波动率逐渐反弹上升仍维持历史较低位置水平。其中上证50ETF期权隐含波动率上升1.28%报收于17.08%，上证300ETF期权隐含波动率上升0.99%报收于15.85%，创业板ETF期权隐含波动率上升1.24%报收于18.38%，中证1000股指期权隐含波动率上升1.01%报收于15.32%。成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪 更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.48，上证300ETF期权成交额PCR报收于0.32，创业板ETF期权成交额PCR报收于0.49，中证1000股指期权成交额PCR报收于0.36。持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是 市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于1.22，上证300ETF期权持仓量PCR报收于0.88，创业板ETF期权持仓量PCR报收于0.79，中证1000股指期权持仓量PCR小幅盘整报收于0.69。最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。 截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点上移两个行权价为2.75和支撑点行权价为2.60；上证300ETF的压力点行权价为4.10和支撑点行权价为4.00；创业板ETF的压力点行权价为2.15；中证1000指数的压力点行权价为6600和支撑点行权价为6400。 【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 上证50ETF上周超跌反弹回升连续大幅上涨，上突三角收敛上线后连续报收大阳线，突破5月中旬以来高点，市场行情整体表现为短期偏多头行情走势形态；期权隐含波动率维持历史较低位置水平逐渐回升；期权持仓量PCR急速上涨报收于1.20以上，表明市场行情短期多头情绪较浓。操作建议，构建8月份看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速回落至低行权价，则平仓离场，如上证50ETF期权，即B_510050C2308M02650@10，B_51005C2308M02700@10和S_510050C2308M02800@10，S_510050C2308M02850@10。（2）上证300ETF期权 上证300ETF上周止跌反弹回暖上升后，连续大幅上扬，市场行情多头情绪较浓，突破近两周以来的矩形区间上限后加速上涨，市场行情整体表现为短期偏多头的市场行情格局；期权隐含波动率维持历史较低位置水平小幅上涨；期权持仓量PCR报收于0.90附近。操作建议，构建8月份看跌期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速下跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即B_510300P2308M03900@10，B_510300P2308M04000@10和S_510300P2308M04100@10，S_510300P2308M04200@10。（3）创业板ETF期权 创业板ET前周以来连续报收大阴线破位下行，上周以来超跌反弹回暖上升，整体表现为市场行情空头趋势方向下回暖上升的行情走势；创业板ETF期权隐含波动率维持历史较低位置水平小幅波动；期权持仓量PCR报收于0.80附近，表明市场中性偏弱。操作建议，构建正向日历价差期权组合策略，获取时间价值收益，持有近月份到期，则同时平仓了结头寸离场，如CYBETF期权，S_159915P2308M02150@10，S_159915C2308M02200@10和B_159915P2309M02150@10，B_159915P2309M02200@10。（4）中证1000股指期权 中证1000指数沿着空头趋势方向震荡下跌破位下行，而后维持一周多以来宽幅矩形区间大幅震荡；中证1000股指期权隐含波动率历史较低位置水平窄幅波动；期权持仓量PCR快速回落下降至0.80以下。操作建议，构建正向日历价差期权组合策略，获取时间价值收益，持有近月合约到期，所有头寸平仓了结离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2308-P-6500@10，S_MO2308-C-6500@10和B_MO2309-P-6500@10，B_MO2309-C-6500@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构