螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月30日星期日 螺纹钢期货主力合约继续上涨，但涨幅不大，周内在3850元附近波动，螺纹北京、上海现货价格周五分别收于3770元和3790元。 螺纹期货上周继续小幅上涨，现货跟涨，投机需求较多，基差维持低位。市场交易主线是政治局会议及粗钢平控，受此影响卷螺差及钢材盘面利润出现扩大。从基本面看，房地产高频销售数据维持同比下降，二手房挂牌价继续下跌，6月除竣工外，地产其他指标延续弱势，政治局会议中“房住不炒”表述消失并提出房地产进入新形势，政策也将随之调整，但房地产核心仍在于居民信心恢复情况，下半年谨慎看待改善程度，建议跟踪近期一线城市政策变化；基建投资维持高位支撑钢材需求，政治局会议指出加快专项债发行速度，对三季度基建投资预计会有支撑。螺纹现货供需数据变动不大，产量下降，表观消费回升，累库明显收窄，总库存同比偏低，钢厂利润近期受原料上涨影响，铁水产量回落至240万吨附近，产业矛盾仍处于累积阶段。 前期偏低的预期使会议召开后市场信心明显好转，风险资产普遍走强也带动黑色商品情绪改善，螺纹自身需求虽一般，但当前仍处淡季，现货累库较慢，使高炉成本（当前3720元）支撑延续，同时粗钢平控政策一直未能明确落地导致影响持续存在。因此，宏观层面处于政策效果验证前期，高温多雨使淡季影响持续，煤炭日耗处于季节性高位，供需两端的利多影响可能会延续一段时间，支撑价格偏强运行，向上继续锚定电炉平电成本，同时盘面利润及卷螺价差也有望扩大。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................8七、原料库存.............................................................................................................................................9八、海外钢材价格...................................................................................................................................10九、宏观及下游行业................................................................................................................................11十、价差及套利机会................................................................................................................................13十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................14钢铁行业股票...............................................................................................................................................14 一、期货行情回顾 螺纹钢期货继续上涨，周一政治局会议召开后，政策空间再度打开，市场预期也立刻好转，螺纹需求预期改善，粗钢平控政策得到进一步证实，但执行时间及方式并不明确，供应减量预期对于盘面价格形成明显利多。螺纹钢期货2310合约，收于3,844元/吨，较上周收盘价上涨0.73%，收盘持仓为188万手（较上周减7.17万手）；其中热轧卷板期货2310合约收于4117元/吨，较上周收盘价上涨4.68%，收盘持仓为106万手（较上周增11手）；铁矿石2309合约收于834.5元/吨，较上周收盘价下跌1.42%。 螺纹钢期权上周成交量1,359,082手，成交额56,784万元，持仓量472,537手。 二、现货行情回顾 全国建筑钢材价格小幅上涨，周价格环比上涨47元/吨。华南华中地区涨幅居前，华东、华北、西南地区涨幅次之。截止上周五，全国24个城市HRB40020mm规格螺纹钢平均价格为3,891元/吨，较上周价格涨50元/吨。螺纹钢2310对现货价格（全国均价）贴水-12元/吨，较上周扩大28元/吨。 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至7月28日，螺纹钢总库存771.21万吨，环比增加0.65万吨，社会库存578.19万吨，环比增加9.91万吨，钢厂库存193.02万吨，环比减少9.26万吨。热轧卷板社会库存282.59万吨，环比减少0.01万吨，同比减少3.67万吨。螺纹方面，增库城市以杭州、柳州、北京、天津等城市为主，降库城市有上海、福州、银川等。热卷方面，降库城市以乐从、沈阳、鞍山等为主，增库城市以南京、无锡、太仓、上海等为主。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周下降1.46%，同比去年增加10.53%；钢厂盈利率64.50%，环比增加0.43%，同比增加45.45%；日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨。 本周五大钢材品种供应933.57万吨，环比减少5.6万吨，降幅0.6%。螺纹钢产量环比减少1.7%；热卷产量环比增加0.2%。 螺纹钢高炉即期成本3,726.95元，即期毛利63.05元/吨，环比41.42元/吨。华东电炉平电成本3,905.79电炉平电成本元/吨，利润-115.79元/吨，环比2.60元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量14.87万吨，环比减少3.38%。其中，华南、西南、华中成交环比-5.02%，华东成交-5.78%，华北成交10.78%。螺纹钢表观消费量273.47万吨，环比增加3.58万吨。水泥价格继续下跌，水泥出货量519.9万吨，上周516.5万吨，混凝土发运量211.4万立方米，上周222.7万立方米，混凝土产能利用率10.55%，上周11.12%。石油沥青装置开工率环比增加，同比下降。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格继续下跌。土耳其螺纹钢出口FOB价格跌10美元，收于560美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格下跌10美元，收至590美元/吨，中国出口价格持平，收于595美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格涨2美元，收于635美元/吨，印度价格涨25美元，收至610美元/吨，独联体热卷价格跌7美元，收于560美元/吨。欧盟国内价格持平，收至725美元，美国价格跌20美元，收至930美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格涨20美元，收至580美元。 土耳其方坯出口价格跌20美元，收于530美元，独联体板坯报价跌15美元，收于425美元，独联体方坯出口价格跌10美元，收于440美元。中国市场方坯涨16美元，收于515美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年6月，居民新增贷款9639亿元，同比多增1157亿元，企业新增贷款22803亿元，同比多增687亿元，6月，制造业采购经理指数（PMI）为49%。建筑业商务活动指数为55.70%，环比分别增加0.2%及下降2.5%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积229.07万平，同比减少27.4%。一线城市二手房挂牌价环比下跌，较上轮高点下跌1.49%，二线城市二手房挂牌价环比上涨。100大中城市成交土地溢价率当周值4.03%。乘用车批零量近3周均值同比-4.33%。7月1-30日，地方政府专项债发行额3365亿元。10年期国债期货价格较上周上涨-0.29%。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利机会 卷螺差上涨133元至252元，螺矿比上涨0.1035至4.5890，螺纹焦炭比上涨0.0104至1.6715，卷矿比上涨0.2634至4.8901，热卷焦炭比上涨0.0677至1.7811，焦炭焦煤比上涨0.0321至1.5418。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。钢材利润扩大，炉料强于成材，粗钢平控落地的确定性提升，卷螺差偏强运行，同时钢材盘面利润有望低位反弹。 十一、行情展望及操作策略 前期偏低的预期使会议召开后市场信心明显好转，风险资产普遍走强也带动黑色商品情绪改善，螺纹自身需求虽一般，但当前仍处淡季，现货累库较慢，使高炉成本（当前3720元）支撑延续，同时粗钢平控政策一直未能明确落地导致影响持续存在。因此，宏观层面处于政策效果验证前期，高温多雨使淡季影响持续，煤炭日耗处于季节性高位，供需两端的利多影响可能会延续一段时间，支撑价格偏强运行，向上继续锚定电炉平电成本，同时盘面利润及卷螺价差也有望扩大。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，