EB周报：EB价格上涨，成本端有支撑

策略摘要 研究院化工组 研究员 建议逢低做多套保。纯苯港口库存处于去库周期中，纯苯加工费反弹；EB国内开工偏低，海外溢价偏强，下游开工仍表现一定韧性，建议逢低做多套保。但本周港口库存未延续持续去化趋势，关注下游接受程度。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 上游方面：本周国内纯苯开工率74.66%（+2.09%），开工率有所反弹。本周纯苯现货进口窗口关闭。纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。 本周纯苯港口库存15.03万吨（-2.57万吨），港口库存去库。本周纯苯现货-7月纸货价差0元（+5元）。纯苯加工费246美元/吨（-16美元/吨），加工费下降。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 本周国内纯苯下游综合开工率75.12（+2.97%），下游开工率持续上升。 中游方面：本周EB基差为175元/吨（+25元/吨），基差持续走强；本周EB价格呈震荡上涨表现，周内原油价格持续走强，国内商品氛围偏利多。 本周EB开工率71.33%（+4.06%），开工率大幅上涨；本周EB生产利润-61元/吨（+21元/吨），加工费增加。 本周EB现货出口窗口仍关闭。苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。 本周EB港口库存8.4万吨（+0.6万吨），EB生产企业库存9.6万吨（-0.7万吨），港口库存小幅累库。 下游方面：本周PS开工率65.08%（-1.06%），企业成品库存7.41万吨（-0.14万吨）；本周ABS开工率87.03%（+1.23%），企业成品库存15.2万吨（+0.81万吨）；本周EPS开工率54.21%（-7.44%），企业成品库存2.63万吨（-0.07万吨）。 需求来看,下周下游产量预计继续小增。 新增产能：从2023年7月开始，浙石化二期60万吨/年、宁夏宝丰20万吨/年以及安庆石化40万吨/年苯乙烯装置计入总产能。 ■策略 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明（1）建议逢低做多套保。纯苯港口库存处于去库周期中，纯苯加工费反弹；EB国内开工偏低，海外溢价偏强，下游开工仍表现一定韧性，建议逢低做多套保。但本周港 口库存未延续持续去化趋势，关注下游接受程度。 （2）跨期套利：观望。 ■风险 俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险；中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步重大进展；苯乙烯装置检修持续性，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................ 1核心观点............................................................................................................................................................................................ 1苯乙烯国内基本面情况..................................................................................................................................................................... 5苯乙烯进口利润及国际价差............................................................................................................................................................. 6纯苯国内基本面情况......................................................................................................................................................................... 6苯乙烯下游情况................................................................................................................................................................................ 9 图表 图1:EB主力合约基差|单位：元/吨............................................................................................................................................... 5图2:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................... 5图3:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨.......................................................................................................................................... 5图4:苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5图5:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨.......................................................................................................................................... 5图6:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6图7:苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................... 6图8:苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................... 6图9:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨............................................................................................................................. 6图10:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨......................................................................................................................................... 6图11:纯苯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 7图12:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................ 7图13:纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨................................................................................................................................... 7图14:纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨........................................................................................................................... 7图15:纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨....................................................................................................................... 7图16:纯苯下游加权开工率|单位：% ............................................................................................................................................ 8图17:酚酮开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 8图18:己内酰胺开工率|单位：% ..........................................................