专题报告：北向资金再成先行者？

北向资金再成先行者？ —专题报告 投资要点 ▌增量资金面 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 基金发行：新成立的偏股型基金发行份额为95.35亿份，上期为51.70亿份。 融资融券余额：截至07月28日，融资余额报14792.29亿元，环比上期减少63.59亿元；融券余额报929.67亿元，环比上期增加25.62亿元；融资融券余额15721.95亿元，环比上期减少37.98亿元。 沪股通与深股通：本期，沪股通资金净流入201.64亿元（上期净流出57.02亿元）；深股通资金净流入88.70亿元（上期净流出40.02亿元）；北向资金合计净流入290.34亿元（上期净流出97.05亿元）。 ▌资金压力面 资料来源：Wind，华鑫证券研究 IPO融资规模：本期上市新股9家，总募集资金95.47亿元；上期上市新股12家，总募集资金142.95亿元。 产业资本增减持：本期，二级市场净减持57.43亿元；上期净减持62.57亿元。解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0724-0728）市场迎来约581.32亿元解禁规模，上期（0717-0721）和下期（0731-0804）市场的解禁压力规模分别为669.62亿元和945.99亿元。交易费用：交易费用为85.81亿元，上期交易费用为77.47亿元。 ▌货币投放量 公开市场：本期，公开市场操作货币净投放2290亿元，上期货币净投放810亿元。 中期借贷便利：6月，开展一年期MLF操作1030亿元，利率为2.65%,低于上一期,5月共投放2370亿元。信用货币派生：2023年6月，M1增速3.1%(前一期4.7%)，M2增速11.3%（前一期11.6%）。新增社融42241亿元（前一期15555亿元)，金融机构新增人民币贷款32413亿元（前一期为12219亿元）。 ▌市场资金价格 货币市场：本期，SHIBOR隔夜利率下调5.80bp，SHIBOR一周利率下调0.00bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调6.74bp，银行间质押式回购加权利率（7天）上调8.00bp。银行间同业拆借加权利率（1天）下调5.87bp，银行间同业拆借加权利率（7天）下调5.65bp。 国债市场：本期，1年期国债收益率上调6.51bp至1.9305%，10年期国债上调2.42bp至2.6442%，期限利差下行4.09bp。 理财市场：本期，银行人民币理财预期年收益率(3个月)为2.90%，较上期下降1bp。 风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期 正文目录 1、市场流动性跟踪.........................................................................42、本期增量资金面.........................................................................42.1、基金发行........................................................................42.2、融资融券余额....................................................................52.3、沪股通与深股通..................................................................53、本期资金压力面.........................................................................63.1、IPO融资规模.....................................................................63.2、产业资本增减持..................................................................63.3、解禁压力........................................................................73.4、交易费用........................................................................74、货币投放量.............................................................................84.1、公开市场........................................................................84.2、中期借贷便利....................................................................84.3、信用货币派生....................................................................95、市场资金价格...........................................................................115.1、货币市场........................................................................115.2、国债市场........................................................................125.3、理财市场........................................................................12 图表目录 图表1：市场资金情况（亿元）..........................................................4图表2：偏股型基金募集规模（亿份）.....................................................4图表3：融资融券余额（亿元）..........................................................5图表6：沪股通与深股通情况（亿元）.....................................................5图表4：IPO融资额（亿元）.............................................................6图表5：产业资本增持情况（亿元）.......................................................6图表7：限售解禁金额（亿元）..........................................................7图表8：一周交易费用合计（亿元）.......................................................7图表9：公开市场操作（亿元）..........................................................8图表10：中期借贷便利MLF（亿元）......................................................8图表11：MLF投放量&到期量（亿元）.....................................................8图表12：社融-M2增速差和10年期国债到期收益率（%）....................................9图表13：社会融资规模（亿元）.........................................................9图表14：M1&M2同比增速情况（亿元）....................................................10图表15：社融分项新增情况（亿元）......................................................10图表16：Shibor利率（%）..............................................................11图表17：银行间质押式回购（%）........................................................11图表18：三个月同业存单收益率（%）.....................................................11图表19：银行间同业拆借利率（%）.......................................................11图表20：国债收益率（%）..............................................................12图表21：银行人民币理财产品收益率（%）.................................................12 1、市场流动性跟踪 资金流入方面，偏股型基金新发行份额为95.35亿份，融资融券余额环比减少37.98亿元，沪深股通合计净流入290.34亿元。资金流出方面，IPO融资规模95.47亿元，产业资本净减持57.43亿元，资金解禁规模581.32亿元，交易费用为85.81亿元。 2、本期增量资金面 2.1、基金发行 本期，新成立的偏股型基金发行份额为95.35亿份，上期为51.70亿份。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.2、融资融券余额 截至07月28日，融资余额报14792.29亿元，环比上期减少63.59亿元；融券余额报929.67亿元，环比上期增加25.62亿元；融资融券余额15721.95亿元，环比上期减少37.98亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.3、沪股通与深股通 本期，沪股通资金净流入201.64亿元（上期净流出57.02亿元）；深股通资金净流入88.70亿元（上期净流出40.02亿元）；北向资金合计净流入290.34亿元（上期净流出97.05亿元）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3、本期资金压力面 3.1、IPO融资规模 本期上市新股9家，总募集资金95.47亿元；上期上市新股12家，总募集资金142.95亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.2、产业资本增减持 本期，二级市场净减持57.43亿元；上期净减持62.57亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.3、解禁压力 潜在解禁资金方面，本期（0724-0728）市场迎来约581.32亿元解禁规模，上期（0717-0721）和下期（0731-0804）市场的解禁压力规模分别为669.62亿元和945.99亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.4、交易费用 本期，交易费用为85.81亿元，上期交易费用为77.47亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 4、货币投放量 4.1、公开市场 本期，公开市场操作货币净投放2290亿元，上期货币净投