黑色金属日报：原料走弱拖累成材

黑色金属日报 原料走弱拖累成材 核心观点 螺纹钢：环保限产叠加粗钢压减政策发酵，钢市供应扰动再现，同时政策利好预期持续，市场情绪偏强，支撑淡季钢价震荡走高，但螺纹自身基本面并未改善，弱现实下钢价上行空间受限，预计钢市运行逻辑继续在强预期与弱现实之间博弈，后续走势延续震荡运行为主，关注利好政策执行情况。 铁矿石：得益于市场情绪偏强，前期矿价高位运行，但矿石需求走弱预期逐步兑现，且供应维持高位，矿市基本面在走弱，叠加高矿价易引发政策调控风险，利空因素继续抑制矿价，预计矿价将承压偏弱运行，重点关注粗钢压减政策情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦炭：黑色系政策端强预期陆续兑现，后续进一步炒作的空间已相对有限，且煤矿安监的影响大概率在8月逐渐缓和，预计焦煤现货上行的持续性有限，叠加粗钢压减扰动不断，焦炭期货压力显现，操作上建议逢高布空远月空单，9-1正套头寸可继续持有。 焦煤：短期内政策端仍有支撑，但焦煤中长期基本面压力始终存在，叠加近期粗钢压减利空扰动，使得焦煤期货高位回落，后续可逐步布局远月空单，注意规避利好政策带来的反弹风险。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）Mysteel：29省份上半年GDP排行榜出炉，近半数跑赢全国增速 从地区生产总值来看，排名前三的分别是广东、江苏和山东，上半年GDP分别为62909.8亿元、60465.3亿元和44125.0亿元，粤、苏均超6万亿元。此外，浙江、河南2省超3万亿元，四川、湖北、福建、湖南、上海、河北、北京7省份超2万亿元。从同比增速来看，29个省份上半年GDP均实现正增长。其中，13个省份同比增速跑赢5.5%的全国水平，北京、四川与全国增速持平。上海同比增长9.7%，增速第一；海南增长8.6%，增速排名第二；吉林增长7.7%，排名第三。江西同比增长2.4%，位居末位。 （2）住建部公开表态松绑楼市政策，一线城市“认房又认贷”有望松动 房地产行业政策有望迎来大调整。住建部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上表示，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。 （3）云南省粗钢产量压减 近期关于2023年粗钢产量平控的消息频传，不少省份区域也陆续出台了粗钢产量压减政策，从云南省的情况来看，云南省钢厂已陆续收到粗钢压产相关文件，通知要求：根据全省钢铁行业2023年粗钢产量调控目标任务和工作安排，对照2022年粗钢产量考核任务目标并结合钢铁企业生产经营实际，提报粗钢产量压减任务计划。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 钢材：螺纹供需两端变化不大，限产扰动导致钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比下降4.68万吨，继续处于年内低位，但近期钢价走高，钢厂利润再度走廓，吨钢利润尚可，预计供应难有持续减量，利好效应有限。与此同时，螺纹需求弱稳运行，周度表需环比增3.58万吨，连续两周小幅回升，而投机需求支撑下终端采购也有所放量，但两者依旧是同期低位，淡季需求依旧疲弱，继续承压钢价。综上，环保限产叠加粗钢压减政策发酵，钢市供应扰动再现，同时政策利好预期持续，市场情绪偏强，支撑淡季钢价震荡走高，但螺纹自身基本面并未改善，弱现实下钢价上行空间受限，预计钢市运行逻辑继续在强预期与弱现实之间博弈，后续走势延续震荡运行为主，关注利好政策执行情况。 铁矿石：矿石供需格局在走弱，环保限产扰动下钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比下降，且降幅扩大，矿石需求趋于触顶，叠加近期环保限产以及粗钢压减政策发酵，矿石需求走弱预期仍会抑制矿价。与此同时，国内港口矿石到货高位小幅回落，但矿商发运却迎来大幅回升，海外矿石供应减量空间有限，而内矿生产继续提升，矿石供应延续增加态势。综上，得益于市场情绪偏强，前期矿价高位运行，但矿石需求走弱预期逐步兑现，且供应维持高位，矿市基本面在走弱，叠加高矿价易引发政策调控风险，利空因素继续抑制矿价，预计矿价将承压偏弱运行，重点关注粗钢压减政策情况。 焦炭：近期，由于原料煤上涨过快，焦企在经历两轮涨价后反而面临更严重的亏损，中焦协于25日召开会议，呼吁向接受涨价的客户予以倾斜发货，且随着钢厂利润好转，下游补库意愿增加，焦企议价能力增强，预计焦炭现货市场仍将维持偏强运行。产业数据方面，根据钢联统计，截至7月28日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.5万吨，环比降0.67万吨；247家钢厂铁水日均产量240.69万吨，环比降3.58万吨。整体来看，黑色系政策端强预期陆续兑现，后续进一步炒作的空间已相对有限，且煤矿安监的影响大概率在8月逐渐缓和，预计焦煤现 货上行的持续性有限，叠加粗钢压减扰动不断，焦炭期货压力显现，操作上建议逢高布空远月空单，9-1正套头寸可继续持有。 焦煤：政策强预期在政治局会议后不断发酵，市场逐渐进入利好兑现后的震荡整理阶段，随着近期粗钢压减传言以及动力煤价格走弱，煤炭市场乐观氛围迎来降温，焦煤期价小幅回调。现货市场方面，虽然焦煤下游的焦化厂目前由于亏损严重，维持较高水平的限产，但受到7月份山西安监趋严、以及蒙古国强降雨影响，焦煤现货价格不断走高，根据钢联最新报价，临汾市安泽县低硫主焦煤价格重回2000元/吨高位；沙河驿蒙5精煤价格1820元/吨，周环比上涨70元，可见焦煤现货市场氛围偏强。产业数据方面，根据钢联统计，截至7月28日当周，110家洗煤厂精煤日均产量63.27万吨，环比增1.32万吨；焦化厂焦炭日均产量合计113.5万吨，环比降0.67万吨。综上，短期内政策端仍有支撑，但焦煤中长期基本面压力始终存在，叠加近期粗钢压减利空扰动，使得焦煤期货高位回落，后续可逐步布局远月空单，注意规避利好政策带来的反弹风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。