公司事件点评报告：盈利水平大幅改善，或充分受益城中村改造

这份报告是关于三棵树（603737.SH）公司的股票事件点评。该公司发布了2023年中报，主要财务数据和盈利水平得到了改善。以下是报告的重点内容：

1. 盈利水平大幅改善：2023年二季度，公司实现营收57.4亿元，同比增长21.86%，归母净利润为3.1亿元，同比增长224.0%，主要得益于公司优化产品结构和控制成本。

2. 新产品研发增速：报告期内，公司重点投入250项新产品研发，其中升级老品和降本项目557项，接近2022年全年新研发和升级降本项目数量。公司重点推广艺术漆、乳胶漆等爆品，新上市4个系列产品，新爆款产品有望助力抢占市场。

3. 政策利好频出：2023年1-6月份房屋竣工面积同比增加19.0%，国务院审议通过超大特大城市的城中村旧改相关文件，有望推动保障性住房建设和城市更新建设。公司作为涂料行业龙头，有望受益于城中村改造带来的长期涂料需求提升。

4. 盈利预测：公司2023-2025年收入分别为144、180、223亿元，EPS分别为1.65、2.52、3.02元，当前股价对应PE分别为47.9、31.3、26.1倍，维持“买入”投资评级。

5. 风险提示：1）渠道扩张不及预期风险；2）原材料价格上涨风险。

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