互联网行业动态点评：政策密集出台，港股互联网具备继续反弹能力

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2023年07月31日超配1互联网行业动态点评：政策密集出台，港股互联网具备继续反弹能力

一、政策面：7月24日，中共中央政治局会议召开，强调要用好政策空间，随后各地纷纷推出平台经济利好政策。具体来看，国家发展改革委发布《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》；国务院办公厅发布《关于征集阻碍民营经济发展壮大问题线索的公告》；国务院台湾事务办公室印发《关于促进两岸经济文化交流机动作文》。

二、基本面：互联网公司二季度财报集中在8月发布，我们预计大部分互联网公司二季度业绩比此前预测更好。具体来看，交易类平台总体展望乐观，受消费复苏良好驱动；广告类平台消费复苏带动广告主预算回归；游戏行业受产品周期影响大，对下半年展望乐观。

三、估值角度看：目前多数互联网公司估值倍数处于相对低位。

四、与A股相比：目前沪港AH溢价指数149点，处于相对高位，港股具备配置价值。

五、反弹情况看：目前恒生科技指数（4467点）距2022年10月最低点（2802点）涨幅约60%，距今年1月高点（4697点）约有5%上涨空间；个股角度看，2022年10月最低点以来小市值股票反弹力度更大，大市值价值股仍有上升空间。

六、推荐标的：国信互联网观点认为互联网板块具备继续反弹基础，重点推荐基本面扎实、确定性强、个股增速与估值匹配的网易、拼多多、快手及腾讯控股。

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