交通运输行业周报：顺周期弹性看航空，快递价格控制政策再出台

行业研究●证券研究报告 交通运输 行业周报 顺周期弹性看航空，快递价格控制政策再出台 投资评级领先大市-A维持 投资要点 华金交运行业观点更新： 业绩预报印证弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航线显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。 顺周期出行链弹性看航空：长逻辑在于供给受限叠加票价改革，短逻辑在于预计暑运价量超预期，且航空暑运第二波高峰即将来临（8月初），中线逻辑在于国际航线逐渐改善。标的关注：吉祥、春秋和国航。短期旺季逻辑已经有一段时间演绎，但宏观改善有望使得旺季数据进一步超预期。 快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。 义乌出台限制快递价格竞争政策：近日，浙江金华九部门联合印发《快递行业合规指引》，该指引成为浙江省首部预防性产业合规指引，其中提到，快递企业不得为了排挤竞争对手或者独占市场，作出低于成本价格提供快递服务的行为。否则将面临违法所得五倍以下的罚款；情节严重的，将被责令停业整顿，或吊销营业执照。类似于2022年下半年，政府再次干预快递行业价格竞争，对行业形成利好。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M交通运输相对收益2.0-2.27.01交通运输绝对收益6.47-3.12.76 建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn 交通运输行情周回顾： 本周交通运输指数上涨3.20%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为1.15%，在30个一级子行业中排名第20位。本周交通运输指数上涨3.20%，在30个一级子行业中排名13位。 相关报告 交通运输：航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业-交通运输行业周报2023.7.23 本周快递、航空和机场涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为16.17%、14.91%和10.38%。本周交通运输三级子行业中，快递、航空和机场涨幅居前，幅度分别为+4.44%、+4.37%和+3.82%。 交通运输：春秋吉祥扣汇后盈利较好，阿里改革申通有望受益-交通运输行业周报2023.7.16 交通运输：春秋引领航空暑运行情，申通有望受益于阿里系快递再分配-交通运输行业周报2023.7.9 风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈 目录 二、交通运输板块周度市场回顾......................................................................................................................... 3 （一）交通运输指数上涨3.20% ..................................................................................................................3（二）本周快递、航空和机场涨幅居前....................................................................................................... 4（三）涨幅居前个股一览............................................................................................................................. 4 （一）空客预测到2042年中国需要超过9440架新飞机.............................................................................5（二）义乌出台限制快递价格竞争政策....................................................................................................... 5（三）三亚凤凰机场三期改扩建项目计划11月底开工................................................................................6（四）海南暑期旅游消费趋势报告：年轻游客占比近三成...........................................................................6（五）大兴国际机场口岸单日出入境人员破万.............................................................................................6（六）今年上半年，天津口岸进出口总值达9540.3亿元，同比增长2.2% ................................................. 7（七）上半年全国社会物流总额160.6万亿元，增长4.89%，物流需求温和复苏...................................... 7 四、本周交通运输上市公司重要公告.................................................................................................................. 7 （一）宏川智慧：重大资产购买预案........................................................................................................... 8（二）华夏航空：关于全资子公司购买5架CRJ-900飞机的公告.............................................................. 8（三）中远海能：关于签署LNG运输项目造船合同及租船合同的公告.......................................................8 五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级.............................................................................................................. 9 （一）航空...................................................................................................................................................9（二）快递...................................................................................................................................................9 （一）航空暑运低于预期........................................................................................................................... 10（二）国际航线恢复进度低于预期.............................................................................................................10（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期............................................................................ 10（四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢..................................................................................................10（五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈..................................................................................................10（六）国际快递业务不达预期....................................................................................................................10 图表目录 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）................................................................. 4图2：中信一级行业本周（20230721-20230728）涨跌情况（%）....................................................................4图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）................................................................. 4图4：中信交运三级指数本周（20230721-20230728）涨跌情况（%）............................................................ 4图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）............................................................................ 5图6：中信交运本周（20230721-20230728）涨幅Top20（%）....................................................................... 5 表1：华金交运航空公司盈利预测和评级............................................................................................................9表2：华金交运快递公司盈利预测和评级.................................................................................................