政策利好叠加技术升级，智能驾驶行业迎关键窗口期

两部门印发智能网联汽车指南，推动产业标准体系建设： 7月26日，中国工信部、国家标准化管理委员会联合修订发布了《 国家车联网产业标准体系建设指南 （ 智能网联汽车 ）（2023版）》。该文件指出，2025年系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系，2030年全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。该文件充分考虑智能网联汽车技术深度融合和跨领域协同的发展特点，设计了“三横二纵”的技术逻辑架构，主要针对智能网联汽车通用规范、核心技术与关键产品应用，推动构建包括智能网联汽车基础、技术、产品、试验标准等在内的智能网联汽车标准体系。近来多项政策陆续出台支持智能驾驶发展，叠加车企争相推进城市NOA落地，智能驾驶行业拐点已至，建议重点关注相关投资机会。 小鹏获大众入股，国内智驾产业链有望迎估值重塑： 7月26日，小鹏汽车与大众汽车集团共同宣布，双方就战略技术合作签订框架协议，同时，大众汽车集团对小鹏汽车进行战略少数股权投资签订股份购买协议，小鹏汽车将以每ADS15美元的价格向大众汽车集团发行约占交易完成后4.99%的A类普通股，总值约7亿美元。在战略技术合作方面，小鹏汽车和大众汽车集团将基于各自核心竞争力和小鹏汽车的G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发两款B级电动汽车车型，以大众汽车品牌在中国市场销售。相关车型预计将于2026年开始投产。此外，双方还将在多个领域探索其他潜在的战略合作，包括未来电动车平台、软件技术和供应链方面的合作。国产智能汽车产业原有估值体系被打破，国产车企或迎来由整车出海向技术出海转变的拐点。 电子本周涨幅-0.88%（30/31），10年PE百分位为36.90%： （1）本周（2023.07.24-2023.07.28）上证综指上涨+3.42%，深证成指上涨+2.68%，沪深300指数上涨+4.47%，申万电子板块下降-0.88%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。2023年，电子板块累计上涨+9.28%。（2）本周（2023.07.24-2023.07.28）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-0.47%，其它电子板块涨幅最低，为-1.56%；（3）电子板块涨幅前三公司分别为百邦科技（+11.63%）、骏成科技（+9.50%）、维峰电子（+8.14%），跌幅前三公司分别为甬矽电子（-24.31%）、杰美特（-19.38%）、德邦科技（-19.96%）。（4）PE：截至2023.07.28，沪深300指数PE为11.41倍，10年PE百分位为34.44%；SW电子指数PE为39.43倍，10年PE百分位为36.90%。 投资建议： 智能驾驶领域建议关注： 1）4D毫米波雷达：海康威视、大华股份、联合光电等； 2）ADAS：联创电子、韦尔股份、思特威、富瀚微、欧菲光、晶方科技； 3）PCB：胜宏科技、沪电股份、世运电路、依顿电子、深南电路； 4）车载芯片：纳芯微、北京君正、兆易创新、国芯科技、芯海科技、杰华特、裕太微、炬光科技、长光华芯等； 5）其他：域控制解决方案中科创达、诚迈科技，混动汽车EMS菱电电控。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：台积电规划新厂应对先进封装产能需求 7月25日，据台媒《经济日报》报道，台积电规划斥资近900亿元新台币（(约合205.76亿元人民币)，于竹科铜锣园区设立生产先进封装的晶圆厂，该厂规划以系统整合芯片（SoIC）、整合扇出型封装（InFO）、基板上晶圆上芯片封装（CoWoS）为主。根据计划书预估，铜锣厂占地约7.6公顷，2023年第4季度开始整地，2024年下半年开始动工，2026年完成建厂，争取在2027年上半年、最迟第3季开始量产，以月产能11万片12寸晶圆的3D Fabric制程技术产能，纾缓爆发的需求。台积电表示，目前管理局已正式发函同意公司铜锣科学园区的租地申请，并安排进行租地简报。 2023年6月台积电单月营收1564.04亿新台币，同比下降11.10%，环比下降11.40%。世界先进2023年6月营收31.45亿新台币，同比下降42.80%，环比上升0.16%。联电2023年6月营收190.56亿新台币，同比下降23.24%，环比上升1.48%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：多个新项目落地，产能持续扩张 7月24日，清研半导体高品质碳化硅单晶材料及装备项目签约仪式在澹台湖畔举行，苏州清研半导体科技有限公司正式落户吴中经开区，未来将投资50亿元，用于第三代半导体材料的研发与产业化。企查查显示，清研半导体成立于2023年5月，是一家SiC衬底生产厂商。该公司由清华大学校友团队联合产业届资深人士发起创立，拥有近10名毕业于清华的博士和硕士研发队伍，致力于将高质量SiC衬底产业化、高良率化、低成本化。 7月25日，瑞能半导体于官方微信宣布，瑞能微恩半导体暨瑞能金山模块厂开业仪式在上海湾区高新区举行，宣告该项目一期正式投产。据悉，瑞能半导体金山工厂总投资4.5亿元，达产后预计年产值8亿元。瑞能微恩模块工厂总面积超11000㎡，一期已引入百余台先进机器，已释放和正在研发中的不同模块封装多达数十种。工厂全自动模块生产线具有多种工艺选项，如芯片的无铅焊接和银烧结、端子的销压配合和超声波焊接、铝线绑定和铜片连接等，均由行业经验丰富的资深技术人员负责模块开发和批量生产。 7月27日，超芯星于官方微信宣布，公司已与国内知名下游客户签订了8英寸碳化硅深度战略合作协议。公司已于2022年成功研制出8英寸碳化硅衬底，未来将根据客户的扩产进度，为其提供优质衬底。此次合作旨在充分发挥碳化硅材料的技术优势和创新能力，与节能环保等专业领域相结合，推动能源转型、节能减排等关键领域的发展，为可持续发展做出积极贡献。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年4月-2023年5月，国内新能源汽车产量由46.6万辆增长至71.3万辆，销量由44.7万辆增长至71.7万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023Q2国内光伏新增装机达到44.76GW，环比增长32.98%，同比增长153.31%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：6月国内智能手机产量环比改善，Steam平台Pico份额提升 智能手机：据中国信通院，2023年5月中国智能手机出货量为2519.6万台，YoY+22.6%，MoM+39.5%；据国家统计局，2023年6月中国智能手机产量为9679万台，YoY-7.7%，MOM+5.7%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2023年6月Oculus在Steam平台的份额占比为61.18%，YoY-5.51pct，MoM-2.15pct，而Pico份额占比为2.56%，YoY+1.79pct，MoM+0.74pct；Steam平台VR月活用户占比为1.73%，YoY-0.14pct，MoM-0.14pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名30/31，子版块中元件涨幅最高 全行业：本周（2023.07.24-2023.07.28）上证综指上涨+3.42%，深证成指上涨+2.68%，沪深300指数上涨+4.47%，申万电子板块下降-0.88%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。2023年，电子板块累计上涨+9.28%。 图10.本周各行业板块涨跌幅（申万一级行业分类） 电子行业：本周（2023.07.24-2023.07.28）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-0.47%；其它电子板块涨幅最低，为-1.56%；进一步细分来看，半导体设备（归属于半导体）涨幅最高，为+1.21%，集成电路封测（归属于半导体）涨幅最低，为-4.84%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅（申万二级行业分类） 图12.本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2023.07.24-2023.07.28）电子板块涨幅前三公司分别为百邦科技（+11.63%）、骏成科技（+9.50%）、维峰电子（+8.14%），跌幅前三公司分别为甬矽电子（-24.31%）、杰美特（-19.38%）、德邦科技（-19.96%）。 图13.本周电子板块涨幅前十公司（%） 图14.本周电子板块跌幅前十公司（%） 3.2.PE：电子行业PE为39.43倍，10年PE百分位为36.90% 电子行业：截至2023.07.28，沪深300指数PE为11.41倍，10年PE百分位为34.44%； SW电子指数PE为39.43倍，10年PE百分位为36.90%。 图15.电子板块近十年PE走势 图16.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2023.07.28，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（56.18倍/20.61%）、消费电子（27.00倍/27.75%）、元件（26.45倍/15.89%）、光学光电子（44.31倍/64.29%）、其他电子（41.79倍/34.44%）、电子化学品（44.24倍/34.23%）。 图17.电子板块子版块近十年PE走势 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表2：本周科创板IPO审核状态更新 表3：本周新上市公司概况