电力行业6月月报：电力消费增速有所收窄，重磅电改政策有望落地

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电改政策有望落地，电力消费增速有所收窄。新一轮电力市场化改革政策解读：电改政策回顾与展望。2015~2020年，市场机制初现，运行模式探索：9号文掀开了新一轮电力市场化改革的序幕。改革推进初期，市场机制、运行方式及市场监管等推进较为缓慢。2021~2023年，电力系统面临转型，市场改革逐渐提速：新型电力系统”发展同时面临“双高”的渗透，适配于新型电力系统的市场化改革也逐步出现提速。在“全国统一电力市场”的顶层设计概念下，电价实现-20%~+20%的浮动放开；辅助服务、输配电价核定监管，以及需求侧响应相关政策接连出台。2023~2025年，市场化改革推进展望：改革政策有望直击痛点，节奏或受宏观环境影响。我们认为，本次《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》有望聚焦于新型电力系统中 “缺电”和“弃电”并存的问题。源网荷储各环节中的灵活性主体有望因电改政策推进落实获得更高收益。7月电力及公用事业板块下跌0.5%，表现劣于大盘；7月沪深300上涨3.9%到3992.7；涨幅前三的行业分别是非银行金融 (13.9%)、房地产 (12.6%)、食品饮料 (9.3%)。截至7月28日，7月电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为中国核电(5.72%)、晋控电力(5.36%)、深圳能源(2.12%)。全社会电力消费增速同比回落。6月，全社会用电同比增长3.87%。分类用电增速涨幅均同比收窄，三产用电增速绝对值仍可观：6月，一、二、三产业用电量同比增速分别为14.03%、2.30%、10.12%，居民用电量同比增长2.16%。分板块：制造业电力消费增速略有回落，高技术装备制造和消费用电增速大幅收窄。分子行业看，高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业、计算机通信设备制造业、汽车制造业；消费板块新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业