A股市场情绪周观察：北向流入创2月新高，交易拥挤度降至低位

证券研究报告2023年07月30日 北向流入创2月新高，交易拥挤度降至低位 A股市场情绪周观察（20230724-0728） 核心结论 两融成交下降拖累市场情绪，交易拥挤度创今年新低。本周市场热度均值为18.7，较上周均值变动-1.3个百分点，处于2013年以来17.6%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为2.3%，处于历史66.7%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为0.2%，处于历史50.1%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为6.1%，较上周变化-70.4个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动24.0%，34.4%和5.9%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动21.7%，1.5%和-15.5%。当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为1.98，较上周变动-1.9个百分点，处于历史72.4%分位水平。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.49，较上周变动-4.0个百分点，为历史50.2%分位数水平。 分析师 易斌S080052112000115821350001yibin@research.xbmail.com.cn 联系人 张泽恩15927409308zhangzeen@xbmail.com.cn 北向流入创2月以来新高，增持大金融与消费电新龙头。本周北向资金净流入345.06亿元，较前周环比变化420.31亿元。北向资金本周主要增持非银金融、食品饮料、银行等行业，主要减持电子，计算机，国防军工等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为577.36亿元，占A股总成交额的7.7%，较上周变动-0.2个百分点。钢铁、煤炭、农林牧渔行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净申购80.91亿元，较前周环比变动-94.98亿元。ETF基金本周主要净申购宽基（61.3亿元）、科技（51.0亿元）等板块，净赎回金融（49.4亿元）板块。本周含权益类公募基金发行规模为78亿元(其中偏股型4亿元)，环比上升40亿元；发行数量为13只，较上周提升3支。 技术层面全面回暖，钢铁、非银金融、房地产改善居前。全部A股强势个股数量占比49.24%，较上周变动5.92个百分点。创业板指强势个股数量占比24.74%，较上周变动4.12个百分点。沪深300，中证500，中证1000强势个股数量占比48.00%，47.29%，39.71%，较上周变动12.33，8.82，4.93个百分点。非银金融、房地产、纺织服装强势股占比历史分位数居前，煤炭、基础化工、电力设备强势股占比历史分位数靠后。 盈利预期小幅提升，大盘稳定风格修复居前。全部A股分析师盈利预期指数为4.6%，与前周变动0.1百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动4.2，1.1，0.2，0.6百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动0.8，1.2，3.9，-0.1，-0.1百分点。轻工制造、交通运输、建筑材料盈利预期修复居前，纺织服装、农林牧渔、煤炭盈利预期修复靠后。细分行业中生物制品、一般零售、铁路公路等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有化学制药、自动化设备、电网设备、出版等。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 内容目录 一、A股情绪指标....................................................................................................................4二、市场表现...........................................................................................................................4三、估值指标...........................................................................................................................6四、资金流向...........................................................................................................................6五、技术指标.........................................................................................................................10六、盈利预期.........................................................................................................................11七、风险提示.........................................................................................................................12 图表目录 图1：A股情绪指数与万得全A指数.......................................................................................4图2：最近四周主要分项变动情况...........................................................................................4图3：上证综指20日滚动涨跌幅（%）..................................................................................4图4：创业板指20日滚动涨跌幅（%）..................................................................................4图5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）..............................................................5图6：风格指数拥挤度分位数..................................................................................................5图7：行业风险收益匹配度......................................................................................................5图8：行业表现分化情况（%）...............................................................................................5图9：A股泡沫指数（%）.......................................................................................................6图10：成交额加权市盈率/市盈率中位数.................................................................................6图11：两融成交占比总成交额比（%）、上证综指指数...........................................................6图12：北向资金当周净流入（亿）.........................................................................................6图13：行业两融成交净买入占成交额变动（%）、两融余额占流通市值比（%）...................7图14：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（%）.........................................7图15：ETF基金周度变动规模（亿元）.................................................................................8图16：各板块ETF基金增减持额（亿）................................................................................8图17：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数...................................................9图18：主要资金流向（亿元）................................................................................................9图19：中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例......................................................10图20：沪深300，中证500，中证1000周线MA60以上个股比例......................................10图21：各行业强势个股占比（%）.......................................................................................10图22：全部A股和主要指数分析师盈利预期变化（%）......................................................11图23：主要风格指数分析师盈利预期变化（%）..................................................................11图24：一级行业盈利预期变动..............................................................................................11 西部证券2023年07月30日 图25：本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动（%）............................................12图26：盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动（%）...................................................12 一、A股情绪指标 本周市场热度均值为18.7，较上周均值变动-1.3个百分点，处于2013年以来17.6%分位水平。 本周涨停股数量大幅提升；全A换手率、北向资金增长率小幅提升；期指成交增长率、创业板换手率、卖方盈利预期修正与上周持平；两融成交占比小幅下降；RSI-30D大幅下降。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、市场表现 上证综指20日滚动涨跌幅为2.3%，处于历史