贵金属日报：美联储如期加息 此后政策选择仍存余地

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 今日凌晨，美联储如此前市场所预期那样，加息25个基点，理由仍然是通胀水平尚未达到目标，目前美联储的政策利率处于22年来最高水平。FOMC委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响，美联储此次的措辞与6月声明相比变化不大，并为央行的政策选择留有余地。虽然之前市场预计7月议息会议或将是本轮升息周期内的最后一次加息，不过倘若此后出现通胀水平无法进一步回落的情况。那么对于美联储持续加息的预期或许又会卷土重来，届时贵金属价格或再度受到冲击，因此未来价格波动或将逐步增大，但毕竟从中长期来看，美联储利率逐步见顶乃是大事所趋，故操作上仍建议以逢低配置贵金属资产为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 上个交易日（7月26）上金所黄金成交量为16,590千克，较前一交易日下降30.55%。白银成交量为634,004千克，较前一交易日上涨9.50%。上期所黄金库存为2,715千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降8,408千克至1,561,728千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为917.26吨，较前一交易日下降1.74吨。白银SLV ETF持仓为14,073.72吨，较前一交易日持平。 联系人 上个交易日（7月26日），沪深300指数较前一交易日下降0.21%，电子元件板块较前一交易日下降1.58%。光伏板块较前一交易日上涨0.43%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多内盘空外盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................3重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................3美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................3上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................4贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................4贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................5基本面................................................................................................................................................................................................6上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................6金银库存情况监测....................................................................................................................................................................7相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8今日重要数据展望............................................................................................................................................................................8 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................4图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................4图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................4图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................4图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................5图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................5图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................5图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................5图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................6图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................6图11:内盘金银比价丨单位：倍......................................................................................................................................................6图12:外盘金银比价丨单位：倍.........................................................................................................