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上周，美联储如期加息25bp，鹰派表述令市场对于年内加息预期提高到6次，但是真正加息节奏可能低于此预期。一方面经济复苏依旧不明，一旦经济下行，可能延缓加息步伐，另一方面，如果通胀下行也会使得美联储的加息放缓。对于贵金属来说，价格似乎还没有完全反应未来加息6次的预期，无论黄金还是白银机构净多持仓依旧处于高位，因此价格短期上行可能性不大。中长线操作上，我们观点不变，依旧担心在目前高通胀背景下的加息可能抑制经济，触发滞涨风险。
