亚普股份机构调研报告调研日期: 2023-05-17 2023-06-02 00:00:00朱磊,杨琳,尤家康2023-05-17 00:00:002023-05-17 00:00:00特定对象调研公司会议室 星河投资投资公司None 一、亚普股份介绍公司基本情况包括公司概况、产品介绍、业务规划、全球分布、主要客户、企业文化等。二、主要交流的问题①公司的四大业务方向:汽车燃油系统和混动系统,电池包,储氢系统,乘用车热管理系统。燃油箱是公司营收的主要业务,占比非常大,随着新能源汽车的崛起,公司今后的重点会向哪个业务方向倾斜?是否会布局储能?答:公司坚持以技术创新推动企业发展,加快混合动力高压燃油系统、电池包壳体和燃料电池储氢系统的推广应用,积极布局热管理系统产品,推动公司新技术、新产品不断导入市场,获得顾客青睐。关于公司在储能领域的布局,公司正在与某国内储能领域知名厂商合作开发塑料储能电池包箱体。 ②公司燃油箱产品新增的订单情况?主要涉及哪些客户及车型?答:2022年度,公司大力开拓燃油系统新产品项目,累计获得38项新项目定点,并进一步稳固了公司欧美区域的市场份额。车型主要包括传统燃油汽车和混合动力汽车。③全球经济面临挑战,海外订单和客户是否会拖累业绩?答:海外汽车市场与国内汽车市场相比,竞争相对更为理性一些,公司在海外燃油系统业务仍保持着一定的增长势头。目前海外业务收入占比已达40%左右。④国六A切换至国六B,公司需要对燃油系统的生产线进行技术改造吗?答:得益于公司在燃油系统业务领域的领先技术以及前瞻性的生产工艺升级换代,目前公司原先生产国六A燃油系统的生产线均可以直接 切换至生产国六B燃油系统,无需进行技术改造。⑤混动燃油系统和传统燃油系统的在单件价值方面是否有区别?答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储和供给相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,因此燃油箱产品需要提高刚度和具备燃油蒸汽控制功能,从而导致混动燃油系统结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。⑥汽车热管理系统已经有很多上市公司如三花在做,请问公司会如何参与竞争?答:首先,公司在新能源车热管理系统的增量市场和行业产品迭代中寻求发展机会。公司深入研究新能源车整车热管理系统中的热泵技术应用和自然工质冷媒应用,除为客户提供设计优秀的产品外,还可协助客户定义整车级的热管理目标、整车热管理系统架构及系统控制策 略,为客户带来更多的增值服务。其次,公司在复合材料领域具备较强的产品研发和制造能力,可以和汽车热管理系统中的关键零部件产生技术协同,形成创新产品。亚普在现有业务中所积累的优良的客户群体、优质的品牌形象、智能制造经验和全面的试验检测能力等,将助力新能源汽车热管理领域的产品研发和推广应用,提高产品的市场竞争力。