尿素日报：新单成交略降，市场僵持运行

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：周末至昨日，国内尿素稳中偏弱运行，市场新单成交量下滑，企业执行前期待发为主。目前供应上来看，日产再次达到17万吨附近，供应相对偏松，但库存位于低位，企业待发订单较充足，使得价格相对坚挺。需求上来看，农业需求逐渐减弱，工业刚需支撑为主，同时目前国际行情向好，所以短时对国内行情略有支撑。目前高价格下，下游企业拿货较为谨慎，市场僵持运行，建议期货以中性观望为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：7月24日尿素主力收盘2095元/吨（-25）；前二十位主力多头持仓：159666（-8998），空头持仓：161349（-11534），净多持仓：-1683（+1089）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货：7月24日山东临沂小颗粒报价：2400元/吨（0）；山东菏泽小颗粒报价：2380元/吨（0）；江苏沐阳小颗粒报价：2410元/吨（-10）。 原料：7月24日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-34美元/吨（0）。 生产：截至7月20日，全国尿素产量114.21万吨（-0.2），山东尿素产量12.97万吨（+0.15）；开工率方面：尿素企业产能利用率77.04%（-0.13%），其中煤制尿素：77.50%（-1.09%），气制尿素：75.56%（+2.72%）。 库存：截止7月20日，尿素企业总库存量15.22万吨（+0.46）；港口样本库存量7.9万吨（-6.2）。 观点：周末至昨日，国内尿素稳中偏弱运行，市场新单成交量下滑，企业执行前期执行待发为主，短期价格或僵持运行，市场略有松动趋向。 ■策略 中性：目前供应上来看，日产再次达到17万吨附近，供应相对偏松，但库存位于低位，企业待发订单较充足，使得价格相对坚挺。需求上来看，农业需求逐渐减弱，工业刚需支撑为主，同时目前国际行情向好，所以短时对国内行情略有支撑。目前高价格下，下游企业拿货较为谨慎，市场僵持运行，建议期货以中性观望为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 .........................................................................................................................................4图3:基差丨单位：元/吨................................................................................................................................................................4图4:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................4图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨...............................................................................................................................4图7:煤制尿素开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图8:气制尿素开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图10:上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨........................................................................................................................................................5图12:尿素待发订单天数丨单位：天............................................................................................................................................5图13:三聚氰胺开工率丨单位：%................................................................................................................................................6图14:复合肥开工率丨单位：%....................................................................................................................................................6图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%....................................................................................................................................6图16:期货仓单丨单位：张...........................................................................................................................................................6图17:尿素期货持仓量丨单位：手................................................................................................................................................6图18:尿素期货成交量丨单位：手.................................................................................................................................................6 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：郑商所华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公