油脂油料周报：天气影响 内盘粕强油弱

2023年7月23日 1蛋白粕市场分析 目录 2油脂市场分析 3后市展望 蛋白粕市场分析 第一部分 一、蛋白粕市场分析 本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡上行。前三个交易日美豆延续涨势，天气预报美国中西部未来10天或呈现高温少雨天气，未来供给担忧加剧，市场继续走高，主力合约上冲前高1432的高点未果后，引发多头平仓，期价高位小幅回落后，主力合约围绕1400一线展开震荡行情。本周美豆优良率以及受旱面积均有不同程度的收窄，这意味7月上旬的降雨对美豆生长有所修复。不过8月美豆生长关键期天气再度令人堪忧，高温少雨来袭，尤其是大平原北部地区，南、北达科塔州、明尼苏达州旱情有继续扩大的趋势，短期美豆天气依然存在溢价空间，震荡偏强格局依旧。受此影响，国内连粕市场跟随美豆而动。现货市场本周也受到成本驱动影响而走高，尽管油厂开工提高，但是下游提货速度加快，本周豆粕成交再度放量，市场买涨不买跌情绪再度出现，基差小幅回落。连粕主力合约上冲4200一线未能守住，高位多头平仓盘涌现，但受到美豆偏强的支撑，连粕高位震荡小幅修正。 1、美国市场—美豆出口情况 美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少48.3%，较去年同期减少64.6%。截至2023年7月13日的一周，美国大豆出口检验量为155,556吨，上周为300,765吨，去年同期为438,788吨。迄今为止，2022/23年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量累计达到49,888,673吨，同比减少4.9%。上周同比减少4.9%，两周前同比减少4.8%。截至2023年7月13日的一周，美国对中国（大陆地区）装运1,175吨大豆，前一周装运3,036吨大豆。去年同期为136,679吨。 1、美国市场—美豆天气 炎热干燥的天气笼罩着得克萨斯州西部和大部分地区，分散到大范围的阵雨和雷雨影响了美国中部和东部的大部分地区。包括东北部部分地区在内的一些地区降雨量过大，而从平原到东海岸每天都会爆发恶劣天气，导致局部风雹灾害。除了东北部的暴雨（在本周早些时候和周末再次出现）外，平原、中西部、中南部和东南部的部分地区也出现了山洪暴发。然而，雨水基本上绕过了许多地区，留下了水分充足（或过多）的农业生产区和水分不足的夏季作物生产区。落基山脉以东，一些最干旱的地区从德克萨斯州西部、中部和南部一直延伸到墨西哥湾沿岸西部地区，以及北部平原和中西部上游的部分地区。连续第二周，高温集中在西部、东部和南部。与此同时，平原、中西部和中南部持续的凉爽天气使气温接近或低于正常水平，北达科他州东部和明尼苏达州北部部分地区每周平均气温至少比正常水平低5°F。相比之下，从西南沙漠到墨西哥湾沿岸州西部和中部的极端高温使气温比正常温度高出5至10°F。其他气温明显高于正常水平的地区包括佛罗里达州南部、新英格兰和西北部。 1、美国市场—美豆未来天气 1、加拿大市场—加拿大天气 此前干旱的西南农业地区降下了急需的雨水（10毫米至局部超过50毫米），有助于稳定春季作物的繁殖条件。降雨也为该地区带来了更具季节性的天气，在降雨开始前，白天的最高气温达到了30摄氏度。根据阿尔伯特政府的数据，截至7月11日，春季作物的优良率为45%，而5年平均水平为66%；南部农业区的条件从良好到优良下降到31%，这凸显了降雨的及时性。同样，在萨斯喀彻温省，西南农业区的土壤水分被评为至少90%不足至非常不足。阿尔伯塔省中部和北部地区（包括和平河谷）以及曼尼托巴省的边远生产区也降下了有益的雨（10-30毫米），其他地方大多是干旱天气。整个地区的春季谷物和油籽都在繁殖或接近繁殖，需要更稳定的降雨和季节性的温度来支持目前的产量前景。 1、国内外油籽市场 1、美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一发布的6月份压榨数据显示，6月份大豆压榨量低于预期，降至9个月来的新低。NOPA的会员企业占到美国大豆压榨量的95%份额。6月份协会会员企业压榨大豆1.65023亿蒲，比5月份的1.77915亿蒲减少7.2%，创下2022年9月以来的最低值。今年6月份的大豆压榨量比去年6月份的1.64677万蒲增加0.2%，但低于2020年6月创下的历史纪录。报告出台前，分析师们预计6月份压榨量为1.70568亿蒲，预测范围为1.6558亿蒲到1.72763亿蒲，中位数为1.7140亿蒲。分析师表示，由于厂家赶在秋季大豆收获上市前维护检修，导致上个月的压榨放缓。此外，由于长期存在的设备问题或其他问题，一些工厂无法按计划重新启动生产，进一步削弱了压榨量。 2、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月16日当周，美国大豆开花率为56%，去年同期为46%，此前一周为39%，五年均值为51%；优良率为55%，市场预期为53%，此前一周为51%，去年同期为61%；结荚率为20%，去年同期为13%，此前一周为10%，五年均值为17%。 3、美国农业参赞发布的报告显示，2023/24年度巴西大豆种植面积为4520万公顷，上年4380万公顷；产量为1.59亿吨，上年1.55亿吨；大豆压榨量将达到创纪录的5330万吨，因为豆油需求尤其强劲；2023/24年度（2024年2月至2025年1月）大豆出口将达到9910万吨。马托格罗索州农业研究所（IMEA）称大豆价格已跌破盈亏平衡点，无法覆盖总生产成本。这可能影响2023/24年度的种植意愿，还可能影响农民对技术和化肥等投入品的投资，从而进一步影响单产。 4、巴西谷物出口商协会（ANEC)布的修订数据显示，7月份巴西大豆、豆粕、玉米和小麦的合计出口量将达到1,830万吨，创下历史同期最高纪录。前纪录是2020年7月份创下的1480万吨。本周ANEC将巴西7月份达大豆出口量调低到880万吨，低于一周前预估的1040万吨，但是仍然高于去年7月份的700万吨。中国是巴西大豆的主要买家。今年遭遇严重干旱的阿根廷也从巴西大量进口大豆。 5、阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓，因为有传言称政府考虑推出第四轮大豆美元项目。截至7月12日，阿根廷农户预售了1,134万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了12万吨，低于去年同期的1,995万吨。作为对比，之前一周销售19万吨。 6、咨询机构家园农商公司（PAN）发布报告称，巴西农民在2023/24年度可能种植1.099亿英亩大豆，同比增加约0.5%。该机构初步预计大豆产量为57.25亿蒲式耳，同比增加约为1.6%。 7、中国海关周四发布的数据显示，2023年6月份中国从巴西进口了953万吨大豆，比上年同期的724万吨增长31.6%。 8、Barchart预计今年美国大豆单产为50.76蒲/英亩，高于早先预测的50.62蒲/英亩，但是低于美国农业部当前预期的创纪录的52.0耳/英亩。该机构预测2023年美国大豆产量为43.90亿蒲，高于早先预测的43.79亿蒲，也高于美国农业部当前预期的43亿蒲。 9、堪萨斯州、潘汉德尔地区以外的内布拉斯加州，以及南达科他州东南部依然普遍干旱，内布拉斯加州东部和堪萨斯州的一些地区旱情有所改善。与此同时，北达科他州北部的干旱和旱情略有扩大，随着西南季风开端进展缓慢，科罗拉多州西南部大部分地区出现异常干燥（D0）。南北达科他州的绝大部分地区与上周相比没有变化。过去一周中西部地区的情况好坏参半。大雨改善了密歇根州、俄亥俄州和印第安纳州大部分地区的情况，伊利诺伊州、密苏里州和威斯康星州的部分地区也出现局部改善。但是密苏里州中部持续出现超级干旱（D4），密苏里州中部和东北部、衣阿华州东南部以及威斯康星州北部和南部的大部分地区处于极度干旱（D3）。此外，明尼苏达州中东部和东南部出现了新的极度干旱地区（D3）。在密苏里州，近四分之三的牧场和牧场状况不佳或非常恶劣，三分之一的玉米和28%的大豆也是如此。此外，伊利诺伊州22%的玉米和大豆作物评级差劣，其他地方15%至20%的大豆评级差劣。 2、大豆--港口库存及压榨利润 按照WIND统计，截至到最新，国内港口大豆库存为697万吨，上周同期为698万吨。本周现货榨利大幅回升，但盘面榨利亏损扩大，内盘下游产品涨幅不及美豆成本的涨幅。 2、大豆—进口成本及内外价差 按照粮油商务网统计，8月船期美湾到港进口大豆成本5209元/吨（升贴水95美分/蒲式耳）。巴西9月到港进口大豆成本4711元/吨（升贴水25美分/蒲式耳）。国内港口大豆分销价5040元/吨。 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量 3、豆粕---基差分析 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量 4、菜粕---基差分析 油脂市场分析 第二部分 二、油脂基本面分析 本周行情回顾：本周国际油脂震荡偏强。随着黑海协议的结束，东南亚棕榈油市场再度显强，马棕油出口预期提振最为明显，随着小长假结束，马棕油跳涨。这让供给端压力减轻。与之相比，美豆油受到买油卖粕套利也整体走强。相对而言，加拿大菜籽产区旱情持续发酵，走势继续领涨油脂市场，周五多头平仓，期价小幅回落。受此影响，国内油脂震荡走高，连棕油领涨油脂。由于持续的涨势，郑菜油出现获利平仓盘，这对其涨势有所抑制，菜油尽管偏强格局依旧，但是涨幅减弱。棕榈油开始扩大涨幅，修复与其他油脂间价差关系。现货方面，国内油脂库存稳中有增，豆油、棕榈油库存回升明显，菜油库存如期回落。这使得豆油、棕榈油基差继续走低，而菜油基差止跌回升。内盘油脂涨势明显不及外盘，国内需求不足，而供给增加预期抑制内盘油脂期现上行空间。 1、国际油脂信息 1、周一，俄罗斯正式通知协议各方，表示俄罗斯将暂停参与黑海谷物协议。克里姆林宫发言人德米特里•佩斯科夫周一表示，黑海谷物协议今天失效。不幸的是，黑海协议中与俄罗斯有关的部分至今尚未得到履行，因此协议有效期已经结束。佩斯科夫补充说，一旦协议中有关俄罗斯的内容得到履行，俄方将立即恢复执行该协议。 2、6月份中国食用油进口量为76万吨，同比提高199.8%；1至6月份的食用油进口量为450万吨，同比提高139.0%。 3、乌克兰政府周三在一封官方信函中表示，在俄罗斯退出黑海谷物协议后，乌克兰正在建立一条临时航线以维持谷物出口运输。周三俄罗斯警告称，自周四（20日）起，任何前往乌克兰黑海港口的船只都将被视为可能携带军用物资，此举等同于对黑海航运实施封锁。 4、就在周一俄罗斯宣布停止参与允许乌克兰通过黑海港口出口谷物的协议后，周三五个中欧国家的农业部长在波兰华沙举行会议表示，五国希望将乌克兰谷物进口禁令至少延长至今年年底。 5、业内人士预计未来几个月印度葵花籽油进口可能下降，因为俄罗斯退出黑海协议后，葵花籽油价格不断上涨，和竞争性植物油相比缺乏竞争力。葵花籽油进口下降可能促使印度加大采购棕榈油和豆油，以弥补葵花籽油进口下降的缺口。 6、据咨询机构APK-Inform公司称，2023年6月份乌克兰出口了47.6万吨葵花籽油，虽然未达到预期，但是环比增加5%，其中对欧盟的出口量激增至25.6万吨，创下2022年12月份以来的最高水平，环比增加37%。 7、据外电，马来西亚副总理FadillahYusof表示，收集废弃食用油作为生产可持续航空燃料(SAF)主要原材料的倡议行动已经启动。该倡议由马来西亚种植业与原产业部和马来西亚国家石油公司联合发出。据马来西亚新闻社报道，该计划首先将在马来西亚国家石油公司几个加油站实施。 8、海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国6月棕榈油进口量为234,491吨，环比增加52%，同比猛增215%。其中，印尼是第一大供应国，中国6月从印尼进口棕榈油170,518吨，环比增加逾33%，同比猛增296%。商务部发布数据显示，7月上半月棕榈油进口实际装船21.61万吨，同比上升239.48%；本月进口预报装船27.80万吨，同比上升34.79%；下月进口预报装船1.20万吨，同比下降97.98%。本期实际到港17.96万吨，同比上升61.37%；下期预报到港11.