螺纹钢期货周报

摘要： 作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月23日星期日 螺纹钢期货主力合约上周先跌后涨，周五创6月以来新高。现货价格方面，北京、上海地区螺纹钢现货价格分别收于372元和3750元/吨。 螺纹期货上周一大跌后，随后几日再度反弹，并突破前高，现货弱于盘面。7月以来淡季影响较大，螺纹需求持续偏弱，但煤炭受日耗快速增加及供应端影响下走势偏强，带动焦煤大涨，同时上周唐山高炉限产，粗钢产量平控预期再次上升，供应和成本目前是主要上涨驱动力。二季度GDP增速6.3%，弱于预期，6月房地产继续下探，新开工、销售同比降幅依然较高，国房景气指数下降，房企资金来源不足，继续限制投资及开工意愿，房地产用钢难有改善，基建投资增至12%以上，继续支撑钢需，但二季度地方专项债发行量同比下降，因此基建投资维持高位有待政策进一步支持。产业端，Mysteel数据显示，上周螺纹供需双增，小幅累库，库存同比不高，最近3周螺纹需求同比下降11%，7月以来主要城市日最高气温平均值略高于去年，因此螺纹需求同比较差可能有去年疫情影响减弱后需求季节性回补以及今年极端天气的原因。 近三周螺纹产需数据一般，只是当前仍处淡季，累库较慢加之板材偏强，使螺纹在高炉成本（目前3700元）一线存在支撑。超特大城市城中村改造有助房地产市场企稳但难以带动新开工快速回升，三季度螺纹需求向上空间仍有限，利润扩张及价格向上突破仍需要供给端政策出台，即粗钢平控的落实。 现阶段淡季未结束，政治局会议未召开，因此供需两端的利多消息会在“飞”一段时间，同时盘面上涨后现货投机需求或增加，使期现市场形成共振，带动价格继续上行，同时盘面利润及卷螺价差也有望偏强。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................8七、原料库存.............................................................................................................................................9八、海外钢材价格...................................................................................................................................10九、宏观及下游行业................................................................................................................................11十、价差及套利机会................................................................................................................................13十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................13钢铁行业股票...............................................................................................................................................14 一、期货行情回顾 螺纹钢上周跌后反弹，自身涨跌驱动均一般，成本偏强特别是煤炭持续上涨支撑螺纹价格，另外减产预期再起，粗钢平控预期升温。螺纹钢期货2310合约，收于3,735元/吨，较上周收盘价上涨1.30%，收盘持仓为195万手（较上周增15.63万手）；其中热轧卷板期货2310合约收于3933元/吨，较上周收盘价上涨1.52%，收盘持仓为95万手（较上周增11手）；铁矿石2309合约收于846.5元/吨，较上周收盘价下跌0.29%。 螺纹钢期权上周成交量1,398,964手，成交额44,364万元，持仓量543,140手。 二、现货行情回顾 本周建材价格小幅上涨，其中华东西北地区小幅上涨，华南、华北地区变化不大。截止上周五，全国24个城市HRB400 20mm规格螺纹钢平均价格为3,841元/吨，较上周价格涨13元/吨。螺纹钢2310对现货价格（全国均价）贴水-40元/吨，较上周缩小42元/吨。 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至7月21日，螺纹钢总库存770.56万吨，环比增加8.91万吨，社会库存568.28万吨，环比增加10.27万吨，钢厂库存202.28万吨，环比减少1.36万吨。热轧卷板社会库存281.30万吨，环比减少0.01万吨，同比减少3.67万吨。螺纹方面，增库城市以上海、杭州、柳州、北京等城市为主，降库城市有福州、广州、西安、长春等。热卷方面，降库城市以乐从、唐山、西安等为主，增库城市以上海、无锡、太仓、邯郸等为主。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率83.60%，环比上周下降0.73%，同比去年增加10.44%；钢厂盈利率64.07%，环比持平，同比增加54.11%；日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，同比增加25.03万吨。 本周五大钢材品种供应939.16万吨，环比增量6.58万吨，增幅0.7%。螺纹钢产量环比增加1%；热卷产量环比增加1.1%。 螺纹钢高炉即期成本3,702.05元，即期毛利47.95元/吨，环比11.35元/吨。华东电炉平电成本3,868.39元/吨，利润-118.39元/吨，环比20.44元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量15.39万吨，环比减少0.97%。其中，华南、西南、华中成交环比-2.07%，华东成交-0.35%，华北成交-1.01%。螺纹钢表观消费量266.13万吨，环比增加3.76万吨。水泥价格继续下跌，水泥出货量516.5万吨，上周517.75万吨，混凝土发运量222.7万立方米，上周227.3万立方米，混凝土产能利用率11.12%，上周11.35%。石油沥青装置开工率环比持平，同比略增。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格继续下跌。土耳其螺纹钢出口FOB价格跌10美元，收于570美元/吨，独联体黑海地区FOB出口报价持平，收至600美元/吨，中国出口价格持平，收于585美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格跌27美元，收于633美元/吨，印度价格跌5美元，收至585美元/吨，独联体热卷价格持平，收于567美元/吨。欧盟国内价格持平，收至725美元，美国价格涨10美元，收至950美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格持平，收至550美元。 土耳其方坯出口价格跌25美元，收于550美元，独联体板坯报价跌10美元，收于440美元，独联体方坯出口价格跌25美元，收于450美元。中国市场方坯涨4美元，收于499美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年6月，居民新增贷款9639亿元，同比多增1157亿元，企业新增贷款22803亿元，同比多增687亿元，6月，制造业采购经理指数（PMI）为49%。建筑业商务活动指数为55.70%，环比分别增加0.2%及下降2.5%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积199.38万平，同比减少32.5%。一线城市二手房挂牌价环比下跌，较上轮高点下跌1.27%，二线城市二手房挂牌价环比下跌。100大中城市成交土地溢价率当周值6.70%。乘用车批 零量近3周均值同比-5.70%。7月1-21日，地方政府专项债发行额1827亿元。10年期国债期货价格较上周上涨0.38%。 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利机会 卷螺差上涨19元至119元，螺矿比上涨0.0236至4.4855，螺纹焦炭比下跌0.0364至1.6611，卷矿比上涨0.0458至4.6267，热卷焦炭比下跌0.0293至1.7134，焦炭焦煤比下跌0.0491至1.5096。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。钢材利润回落，炉料强于成材，上周唐山高炉限产，同时粗钢平控预期再次上升，导致卷螺差偏强运行，同时钢材盘面利润有望低位反弹。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 近三周螺纹产需数据一般，只是当前仍处淡季，累库较慢加之板材偏强，使螺纹在高炉成本（目前3700元）一线存在支撑，黑色系也不易出现负反馈行情。超特大城市城中村改造有助于房地产市场企稳但难以带动新开工显著回升，国内外制造业补库重启在乐观情况下会体现在01及05合约上，三季度螺纹需求向上空间仍有限，利润扩张及价格向上突破仍需要供给端政策出台，即粗钢平控的落实，而现阶段淡季未结 束，政治局会议未召开，因此供需两端的利多消息会在“飞”一段时间，同时盘面上涨后现货