橡胶甲醇原油日报：偏空因素主导 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空因素主导能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2309合约呈现缩量增仓，震荡略微收低的走势，盘中期价最高上涨至12115元/吨一线，最低下探至12020元/吨。收盘时期价略微收低0.62%至12050元/吨，盘中期价重心小幅下移至12000-12200元/吨区间内运行。9-1月差贴水幅度扩大至960元/吨。从均线系统来看，5日和10日均线开始拐头朝下排列，20日、40日和60日均线维持偏多排列。由于终端车市需求步入淡季，橡胶社库出现累库迹象，预计短期国内沪胶期货2309合约料维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周一国内甲醇期货2309合约呈现缩量减仓，震荡略微收低的走势，盘中期价一度下探至2191元/吨一线，最高回升至2239元/吨。短期5日均线出现拐头朝下，10日和20日均线仍维持多头排列的态势，上方2240-2280元/吨区间存在较大压力。收盘时略微下跌0.50%至2211元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至105元/吨。在成本支撑逻辑与偏弱供需结构博弈的背景下，预计后市甲醇期货2309合约料维持震荡偏弱格局。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 原油：本周一国内原油期货2309合约呈现缩量减仓，震荡略微收涨的走势，期价最低下探至585.1元/桶，最高上涨至592.5元/桶，收盘时期价小幅上涨0.96%至589.6元/桶。盘中期价重心稳步上移至590元/桶一线。目前5日和10日均线维持偏多格局，20日和40日均线也维持多头排列格局，中短期均线呈现发散形态。由于人民币处于中期贬值趋势，叠加中国原油需求较强，预计后市国内原油期货2309合约料维持震荡偏强的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至7月14日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易库16家 样 本库 存为68.38万 吨 ， 较 上 周 增 加0.38万 吨 ， 增 幅0.56%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内17家 样本 库 存为19.625万 吨 ，较 上 期 减 少0.23万 吨 ，降 幅1.16%。 二 者库 存 合 计达88.01万 吨 ，周 环 比 略 微 增加0.15万 吨 ，较 年 初 大 幅 增加54.78%。 截止2023年7月21日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为63.20%，较 上 周小 幅 减 少0.70个 百 分点，同 比 小幅 增 加6.90个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为71.60%，较 上 周小 幅 增加0.30个 百 分点，同 比 大幅 回升6.80个 百 分点 。 据 中 汽协 数 据 ，2023年6月 ， 中国 汽 车 产 销 分别 完 成256.1万 辆 和262.2万 辆，环 比 分别 增 长9.8%和10.1%，同 比 分别 增 长2.5%和4.8%。1-6月，汽 车产 销 分别 完 成1324.8万 辆 和1323.9万 辆 ，同 比 分 别 增 长9.3%和9.8%。 在 终 端 零 售 环 节 ，2023年6月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为54.0%， 同比 上 升4.5个 百 分点，环 比 下降1.4个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流 通 行 业 处 于 不 景 气 区 间 。7月 车 市 进 入 传 统 淡 季 ， 多 个 省 市 的 促 消 费 政策 在6月 底 结束，叠 加5、6月 份 超强 促 销 力 度，稀 释7月 至8月 的 潜在 销 量。 2023年6月 份，我 国 重卡 市 场 销 量7.2万 辆 左右（开 票 口径，包 含 出口 和新 能 源），环 比 下滑7%，比 上 年同 期 的5.5万 辆 增长31%，净 增 加约1.7万 辆。这 是 今年 市 场 继2月 份 以来 的 第 五 个 月同 比 增 长，今 年1-6月，重 卡 市场 累 计销 售47.4万 辆 ，同 比 上 涨25%， 同 比累 计 增 速 扩 大了1个 百 分点 。 甲醇 截 止2023年7月21日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在68.47%，周 环 比小 幅 减 少1.79%， 月 环 比 小 幅 回 落0.54%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 周 环比 略 微减 少0.17万 吨 ，至156.10万 吨 。 截 止2023年7月21日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在27.26%，周 环 比略 微回 落0.18%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在18.67%，周 环 比小 幅 回 落0.61%。醋 酸 开工 率 维 持在82.46%，周 环 比大 幅 增加7.43%。MTBE开 工 率维 持在52.39%，周 环 比 小 幅 增 加0.34%。 除 了 传 统 消 费 领 域 维 持 偏 弱 格 局 外 ， 作 为甲 醇下 游最大需 求 的 烯 烃 需 求 表 现 平 平 。 截 止2023年7月 中 旬 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 装 置 开工 率 在80.64%，周 环 比小 幅 回 落2.61%。截 止2023年7月21日，国 内 甲醇 制烯 烃 期货 盘 面 利 润 为607元/吨 ， 月环 比 小 幅 回 落247元/吨 。 截 止2023年7月20日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在73.31万 吨 ， 周 环 比 小 幅 回 落1.58万 吨 ， 月 环 比 大 幅 增 加11.21万 吨 ， 较去 年 同期 小 幅 下 降0.95万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达55.0万 吨，周 环 比小幅 增 加0.50万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达18.31万 吨，周 环 比小 幅 减 少2.08万吨。截 至2023年7月19日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达34.52万 吨，周 环比 小 幅减 少2.76万 吨 ，同 比 小 幅 减 少7.16万 吨 。 原油 截 至2023年7月21日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 减 少7座，至530座 。 美国 原 油 日 均 产量1230万 桶 ，周 环 比 减 少10万 桶/日 ， 比去 年 同期 日 均产 量 增 加20万 桶 。 截 至2023年7月14日，美 国 商业 原 油 库 存 量4.5742亿 桶，比 前 一周 小 幅下降70.8万 桶。备 受 关注 的 美 国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库存3834.8万 桶，比 前 一周 下 降289.1万 桶。过 去 的一 周，美 国 石油 战 略 储 备3.46817亿 桶，略微 增 加0.1万 桶 。截 至2023年7月14日 ， 炼油 厂 开 工 率95.8%， 比 前一 周 小幅 增 加2.1个 百 分点 ， 较 去 年 同期 小 幅 增 加2.1个 百 分点 。 截 止2023年7月14日 当 周， 美 国 原 油 出口 量 日 均 达381.4万 桶 ，周 环 比 增 加167.0万 桶 。 截 至7月18日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在206099张 ，周 环比 大 幅增加32666张，较6月 均值158095张增加48004张 左 右，增幅达30.36%。与 此 同时 ， 截 至7月18日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持 在187626张 ，周环 比 大幅 减少41964张，较6月 均值172252张小 幅 增加15374张，增 幅达8.93%。总 体 来看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加 ， 而Brent原 油 期货 市场 的 净多 头 寸月 环 比小 幅 回 升。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。