鸡蛋期货周报：蛋价开启季节性反弹

蛋价开启季节性反弹 【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：饲料养殖研究中心宋从志执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询）联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年7月23日星期日 上周鸡蛋期现价格延续低位震荡反弹，现货价格开始季节性上涨。截止上周五收盘，主力09合约收于4247元/500公斤，环比前一周涨3.28%，09基差（产区均价）195元/500公斤。全周鸡蛋现货价格整体偏强震荡，周末蛋价大幅上涨，主产区蛋价4.50元/斤，环比周初涨0.25元/斤，主销区蛋价4.65元/斤，环比周初涨0.30元/斤，全国均价4.62元/斤左右，环比周初涨0.32元/斤，淘汰鸡价格6.02元/斤，环比周初涨0.28元/斤。近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格止跌反弹，对蛋价边际支撑转强，蛋价逐步走出季节性淡季，畜禽产品整体出现止跌。 【重要资讯】 1、周度卓创数据显示，截止2023年7月23日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.19天，环比前一周降0.11天，同比增0.04天，流通环节库存0.97天，环比前一周降0.05，同比增0.24天。淘汰鸡日龄平均518天，环比上周延后1天，同比延后11天，淘汰鸡日龄继续整体高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价反弹，淘鸡价格上涨，蛋鸡养殖利润小幅反弹，第28周全国平均养殖利润0.11元/斤，周环比涨0.12元/斤，同比跌0.66元/斤；第28周代表销区销量7873吨，环比增2.21%，同比增4.04%。截止2023年6月底，全国在产蛋鸡存栏量11.78亿羽，环比5月持平，同比低0.25%。。 2、7月底8月初南方逐步出梅叠加升学宴及学校开学备货，鸡蛋消费逐渐步入旺季，上半年蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，此前09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在6-7月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，7月末禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。 操作上，近端原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。09合约由于绝对价格及相对比价偏低，存在反弹的空间。 【交易策略】 近期反弹对待，择机买9抛1。 【风险点】 第1页豆粕玉米价格高位导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。 目录 一、鸡蛋期价情况.....................................................................................3二、现货市场行情.....................................................................................5三、鸡蛋市场供需情况.............................................................................6（一）、在产蛋鸡存栏量情况............................................................................6（二）、蛋鸡饲料成本情况................................................................................8（三）、淘汰鸡出栏情况....................................................................................9（四）、鸡苗销售情况......................................................................................10（五）、鸡蛋消费情况......................................................................................11（六）、相关产品市场情况..............................................................................14四、仓单及持仓.......................................................................................14五、鸡蛋相关股票情况...........................................................................14 二、现货市场行情 三、鸡蛋市场供需情况 （一）、在产蛋鸡存栏量情况 2023年上半年蛋鸡在产存栏量持续缓慢回升，但绝对在产存栏仍处于历史仍处于历史同期相对低位。截止6月底，卓创资讯样本数据显示栏量11.78亿羽，月度环比持平微降，但同比低0.25%，一季度蛋鸡产能在疫情后延续低位回升，并上升斜率出现加速，但5-6月份养殖利润集体转差后，养殖户主动淘鸡增加带动存栏环比小幅下降。 2023年一季度以来，最大的两个变量我们认为是：第一，疫情完全过去，这令中小养殖户补栏面临的边际风险下降，散户可能重拾信心；第二，饲料成本下移，尤其豆粕现货价格大跌，蛋鸡饲料价格已经开始高位回落，养殖户补栏的前期投入环比降低，以上带动2023年上半年整体补栏积极性出现显著改观。但由于基础存栏量偏低，因此蛋鸡当前绝对存栏水平仍然不高，产能压力预计在三季度旺季将会迎来集中释放。 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 （二）、蛋鸡养殖持续走低，但整体仍在保持盈利 2023年畜禽板块养殖利润整体下行，但蛋鸡仍是利润水平最高的畜产品。 一季度养殖成本环比逐月下行，蛋鸡养殖利润处于历史同期高位。尤其3月，豆粕、玉米、麸皮等饲料原料价格高位回落令养殖压力减轻，豆粕价格环比去年3季度出现明显下跌。一季度整个养殖板块利润受益于成本下移均有不同程度改善。 二季度初养殖利润开始集体环比走低，生猪、肉禽、肉牛均处于亏损状态。蛋鸡产能回升后5月份养殖利润高位回落，并开始低于去年同期水平。但蛋鸡由于整体供给压力不大，产业情况也显著强于肉禽板块。6月份玉米豆粕价格反弹，使得养殖成本止跌，当前蛋鸡饲料成本约3.50元/斤附近，完全成本已降至在3.9元/斤附近。 本周饲料成本及蛋价同步反弹，蛋鸡养殖利润再度回到成本线上。 图3-6蛋鸡饲料价格 （三）、淘汰鸡出栏开始放量 5月至6月份养殖利润走低叠加新增开产蛋鸡增加，养殖户淘鸡积极性逐步走强。但7月中下旬开始淘鸡再次缩量。第28周淘鸡鸡龄环比持平但仍保持高位，显示当前养殖户整体淘汰老鸡积极性下降，上周淘汰鸡整体出栏量环比继续 回落，淘鸡平均鸡龄518天周环比延后2天，近一个月提前4天，同比延后11天。当前老鸡占比处在历史同期偏高位置，中秋节前养殖户面临集中出栏。 卓创数据显示，截止7月2日第28周，代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，上周代表企业淘汰鸡出栏量1396万只，周环比跌4.90%，同比上升3.68%。淘汰鸡全国均6.03元/斤，周环比涨0.26元/斤，同比跌0.31元/斤，近期淘汰鸡价格整体跟随蛋价及肉价止跌。 （四）、鸡苗价格情况 2023年一季度蛋鸡养殖利润高位刺激补栏积极性回归显著，尤其2月份疫情解除后叠加饲料原料价格回落，当月补栏量达到近几年较高水平（仅低于2019年），3月份全国气温回归，饲料原料价格下跌加速，蛋鸡产业逐步进入季节性补栏旺季。尤其当前养殖利润再度创出历史同期高位后，养殖户扩栏信心增加，以此同时，鸡苗价格、种蛋入孵率逐步与补栏情绪相互佐证，苗价在一季度整体前低后高，并在3月末上涨加速，肉鸡苗及鸭苗价格也同步明显上涨。4月份蛋鸡苗量价齐升，5月禽苗价格集体转弱，6月份天气转热补栏进入淡季，鸡苗价格延续回落。 三方数据卓创资讯监测的18家代表企业显示，6月商品代鸡苗总销量约为3814万羽，月环比跌14.02%，同比涨幅6%。 截止2023年7月23日，全国蛋鸡苗平均价格2.90元/羽，环比前一周跌0.1元/羽，同比跌0.30元/羽；肉鸡苗2.45元/羽，环比前一周涨0.41元/羽，同比涨0.40元/羽。 （五）、鸡蛋消费情况 6-7月份天气偏热终端消费整体回到季节性特征，但整体同比表现仍然不错。卓创样本企业数据显示，6月主销区代表市场鸡蛋周均销量7490吨，5月份周均7557吨，去年同期7181吨。餐饮业营收在上半年累计同比转正，并恢复至2019 年水平。7月份全部开始高温天气，但南方出梅，7-8月份升学宴及新生开学，消费逐步走出季节性淡季。 截止7月23日，全国鸡蛋生产环节库存1.19天，环比前一周降0.11天，同比增0.04天，流通环节库存0.97天，环比前一周降0.05天，同比增0.24天，第28周代表销区销量7873吨，环比增2.21%，同比增4.04%。 （六）、相关产品市场情况 7月底整体畜禽产品有所止跌，消费开始逐步好转。 截止7月23日，主产区生猪价格14.30元/公斤，环比上周涨0.25元/公斤，白羽肉鸡8.57元/公斤，周环比涨0.28元/公斤，817肉杂鸡9.02元/公斤，周环比涨0.47元/公斤，毛鸭价格10.10元/公斤，周环比涨0.22元/公斤。花鲢均价17.29元/斤，环比上周涨0.04元/公斤，蔬菜价格开始季节性上涨，当前绝对价格处于历史同期均值偏高水平。 图3-17全国肉杂鸡平均价 图3-18主产区毛鸭平均价 资料来源：同花顺、方正中期研究院 资料来源：同花顺、方正中期研究院 图3-20水产价格资料来源：同花顺、方正中期研究院 图3-19寿光蔬菜指数资料来源：同花顺、方正中期研究院 五、相关股票涨跌情况 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。