饲料养殖周报：天气预期及黑海扰动担忧再起，玉米内外盘走势有所分化

中信期货研究所农业组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 玉米：天气预期及黑海扰动担忧再起，内外盘走势有所分化 生猪：企业出栏小幅缩量，猪价暂有抬升 鸡蛋：旺季来临，蛋价强势上行 鸡肉：高温天气毛鸡供应减量，需求偏弱价格震荡运行 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕：美豆优良率持续改善，豆菜粕价差或再度走缩 行情回顾： 2023年07月21日豆粕活跃合约收盘价4156元/吨(周环比+133),菜粕活跃合约收盘价3701元/吨(周环比-56)。 天气：加菜籽产区土壤墒情偏差 供应：7月供需报告利空，但天气仍是主导 ◼美国农业部：7月美国2023/2024年度大豆产量预期为43亿蒲式耳，市场预期为42.53亿蒲式耳，6月月报预期为45.1亿蒲式耳；7月美国2023/2024年度大豆期末库存预期为3亿蒲式耳，市场预期为1.99亿蒲式耳，6月月报预期为3.5亿蒲式耳；7月美国2023/2024年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩，市场预期为51.4蒲式耳/英亩，6月月报预期为52蒲式耳/英亩。 供应：美豆/玉米比价 ◼截至2023年7月17日，美豆生长优良率55%，上周51%，去年同期49%，五年同期均值60%。◼7月21日美豆/玉米比价2.61。上周为2.67。 供应：美豆出口 ◼2023年7月13日当周，美豆出口量24.0万吨，当前市场年度净销售量12.7万吨。◼截至2023年7月13日，美豆2022/23年度销售总量5267.3万吨，同比-11.6%。 供应：美豆出口 ◼截至2023年7月13日，2022/23年度销售未装船278.7万吨，同比-57.9%。◼下一市场年度净销售累计491.4万吨，同比-65.2%。 供应：美豆压榨 ◼7月17日美豆压榨利润99.37美元/吨,环比+12.77%，同比-39.13%。◼NOPA6月大豆压榨450.52万吨，环比-7%，同比0%，较六年均值6%。 供应：进口大豆 ◼据海关数据显示，2023年6月大豆进口量为1027万吨，环比-14.6%，同比24.48%。2023年1-6月累计进口量5257万吨，累计同比13.57%。◼7-9月大豆进口预估850（+20）、835（+25）、775（+25），预报累计2460万吨，预报累计同比8.0%，预报累计环比-16.8%。 进口大豆 供应：进口油菜籽 ◼据海关数据显示，2023年1-05月油菜籽累计进口294.9万吨，累计同比405%。05月油菜籽进口68.6万吨，环比14%，同比426%。◼6-9月油菜籽进口预报依次为46（+0）、30（-0）、32（-3）、22（-3）万吨，累计环比-49.9%，累计同比314.1%。 进口菜籽 供应：进口榨利 ◼2023年07月21日盘面进口榨利美湾豆-218.06元/吨（周环比-65.22），美西豆-226.12元/吨（周环比-49.25），南美豆-310.76元/吨（周环比36.25），加菜籽-269.26元/吨（周环比11.94）。 进口榨利 需求：比价 ◼7月21日单位蛋白价格，豆粕98.84，菜粕114.57，葵花粕83.33，花生粕94.68，DDGS120.77，棕榈粕89.44。◼2023年07月21日，全国仔猪批发价23.75元/公斤(环比0.00%，同比-1.49%)，河南生猪出场价14.2元/公斤(环比0.00%，同比-32.54%)，全国猪肉批发价18.78元/公斤(环比0.00%，同比-35.15%)，全国猪粮比价4.95(环比0.00%，同比-35.29%)。 需求：存栏与养殖利润 ◼官方数据显示，2023年03月生猪存栏43094万头，季环比-4.78%,同比1.99%。2023年5月能繁母猪存栏4258万头，月环比-0.61%,同比1.57%。◼2023年7月14日自繁自养生猪利润-331.67元/头，环比变化0.00元/头；外购仔猪养殖利润-434.56元/头，环比变化0.00元/头。 需求：存栏与养殖利润 ◼2023年7月14日蛋鸡养殖利润6.62元/羽，环比变化0.00元/羽；白羽肉鸡孵化场利润-0.55元/羽，环比变化0.00元/羽；毛鸡养殖利润-0.88元/羽，环比变化0.00元/羽；毛鸡屠宰利润-0.32元/羽，环比变化0.00元/羽。 库存：大豆与豆粕库存 ◼7月22日当周，港口大豆库存697万吨，环比-0.76%，同比+1.52%。◼7月14日当周，国内主流油厂豆粕库存52万吨，环比-1.00%，同比-50.00%。 库存：菜籽与菜粕库存 ◼7月21日当周，国内主流油厂菜籽库存21万吨，环比-16.67%，同比+51.08%。国内主流油厂菜粕隐性库存12万吨。 库存：豆粕隐形库存与未执行合同 ◼7月14日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存603万吨，环比+1.53%，同比-6.70%。国内主流油厂豆粕未执行合同375万吨，环比-4.00%，同比-13.00%。 库存：注册仓单 ◼截至7月21日豆粕注册仓单14026张，周环比-450张。◼截至7月21日菜粕注册仓单0张，周环比-2942张。◼2023年7月15日当周，美豆基金净多持仓107279张，较上周+18729张。 波动率： ◼7月21日豆菜粕波动率分别为19.52%和27.65%.◼豆粕期价处于历史百分位93.52%，菜粕期价处于历史百分位71.01%。 基差： 玉米：天气预期及黑海扰动担忧再起，内外盘走势有所分化 周度行情回顾 ◼7月21日国内玉米均价2754元/吨，上周同期2758元/吨，环比变化-0.15%。 ◼7月21日主力合约收盘价2690，上周同期2738，环比变化-1.75%。 现货价 国际方面：新季美玉米产量创纪录、库存提升 美国：7月供需报告，种植面积方面，基于6月底美国农业部发布的年度种植面积数据，本月将2023/24年度美国玉米种植面积调高到9410万英亩，高于6月份预估的9200万英亩；收获面积估计为8630万英亩，上月预期8410万英亩。产量方面，23/24年度美国玉米产量维持创纪录的153.2亿蒲式耳。单产为177.5蒲/英亩，环比下降4蒲，但高于市场预期。需求出口方面，2023/24年度的需求数据维持不变，饲料用量56.5亿蒲，乙醇行业用量53亿蒲，出口21亿蒲，均和上月预期持平。库存方面，由于产量的提升、以及巴西的竞争力强劲，美国农业部预计2023/24年度美国玉米期末库存达到22.62亿蒲，比6月份的预期高出500万蒲，这将是2016/17年度以来的最高库存。 国际方面：阿根廷旧作玉米产量、出口下调 ◼阿根廷：7月供需报告较6月未有调整，阿根廷2023/24年度玉米产量预估为5400万吨，环比持平，阿根廷2022/23年度玉米产量预估从3650.5万吨下调100万吨至3550.5万吨。阿根廷2023/24年度玉米出口预估为4050万吨，环比持平。2022/23年度预估为2200万吨，环比下降100万吨。23/24年度阿根廷玉米库存比2.8%，环比持平。 国际方面：巴西旧作玉米产量出口预期再度上调 ◼巴西：7月供需报告较6月未有调整，巴西2023/24年度玉米产量预估为1.29亿吨，维持上月较高水平。而巴西22/23年度旧作玉米产量预估从1.32亿吨提高到1.33亿吨，丰产预期给美玉米出口带来压力。巴西2023/24年度玉米出口预估为5500万吨，环比持平。2022/23年度预估为5600万吨，环比提高100万吨。23/24年度玉米库存消费比维持5.1%水平。 国际方面：乌克兰新季玉米产量上调，出口增加 ◼乌克兰：2023年7月USDA供需报告显示，22/23产量不变；23/24年度产量环比上调50万吨至2500万吨。产量增加全部转换为出口，乌克兰新季玉米出口预计达到1950万吨。22/23旧作玉米出口下降100万吨，主要由于黑海粮食走廊出口不明朗。乌克兰新季玉米库销比预计达到5.6%，环比下降0.11%。 国际方面：美玉米优良率 ◼据美国农业部数据，截至2023年6月20日的一周：美国玉米出芽率为96%，上周为93%，去年同期为95%，五年同期均值为94.0%。 截至2023年7月14日的一周：美国玉米优良率为57%，上周为55%，去年同期为64%。 国际方面：美玉米出口 ◼截至7月13日的一周，美国对中国（大陆地区）装船玉米7.06万吨，上一周对中国装船为0.00万吨；环比变化7.06万吨，同比变化-38.51万吨。 ◼当周美国玉米出口装船总量为38.38万吨，对中国玉米出口装船量占到该周出口检验总量的18.39%。 国际方面：乌克兰谷物春播、出口进展 ◼乌克兰农业部表示，截至7月19日，2023/24年度（始于7月）乌克兰谷物出口量为143万吨，高于去年同期的108万吨。本年度迄今乌克兰出口小麦约45万吨，玉米82万吨。 ◼在刚刚结束的2022/23年度，乌克兰出口4899.6万吨谷物，超过了2021/22年度的4835.5万吨。其中包括小麦1683.6万吨（上年1872万吨）；玉米2912.8万吨（上年2340.9万吨），大麦270.4万吨（上年574.7万吨）。 国际方面：南美玉米出口情况 阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月20日，阿根廷收获进度75%，上周为71%，去年同期为82%。 ◼巴西国家商品供应公司CONAB的数据显示，截至7月15日，巴西二季玉米收获进度为39.3%，比一周前的29.3%推进10个百分点。巴西2023年小麦收获完成1.5%，高于一周前的0.9%，也高于去年同期的1%。巴西二季玉米种植面积估计为1700万公顷，小麦种植面积为340万公顷。 国内方面：锦州港到港量及山东深加工到货量 国内方面：供应—港口库存及贸易 ◼据我的农产品数据统计，7月14日广州各港口玉米库存共计66.5万吨，环比变化-13%。 7月14日北方四港玉米库存共计164.5万吨，环比变化-12%。 7月21日南北港口玉米贸易理论利润-50元/吨，上周同期-40元/吨，环比变化-10元/吨。 ◼7月21日潍坊-沈阳价差320元/吨，上周同期330元/吨，环比变化-10元/吨。 国内方面：供应—进口贸易 ◼2023年6月，玉米进口185.00万吨，环比变化11.45%，同比变化-16.29%◼2023年6月，大麦进口112.00万吨，环比变化-12.50%，同比变化154.55%◼2023年6月，小麦进口82.00万吨，环比变化-28.70%，同比变化57.69%◼2023年6月，稻谷（含大米）进口17.00万吨，环比变化-39.29%，同比变化-74.24% 进口利润：美国玉米理论进口利润 ◼截止7月20日，美湾玉米理论进口利润547.96元/吨，上周同期456.16元/吨，环比变化91.80元/吨。 美西玉米理论进口利润447.09元/吨，上周同期371.87元/吨，环比变化75.22元/吨。 国内方面：饲用需求—养殖利润 ◼7月14日当周，自繁自养生猪养殖利润-331.67元/头，较上周变化6.27元/头，外购仔猪养殖利润-434.56元/头，较上周变化-26.67元/头。 ◼7月14日当周，毛鸡养殖利润-0.88元/只，上周-1.08元/只，较上周变化0.20元/只。 ◼7月14日当周，蛋鸡养殖利润9.32元/只，上周-16.43元/只，较上周变化25.75元/只。 国内方面：饲用需求—养殖利润-季节性 国内方面：饲用需求—饲料产量 ◼据饲料协会数据2023年6月，全国工业饲料产量2629万吨，环比下降1.3%，同比增长9.6%。2023年上半年，全国