大宗商品周报：稳增长政策陆续出台，商品价格获支撑

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根据报告正文，以下是总结：

1. 稳增长政策陆续出台，商品价格获支撑。政府已经加大了逆周期调节力度，要求在稳增长、稳就业、防风险等方面推出一系列政策措施。考虑到下半年基数抬升的因素，全年完成5%左右GDP目标仍需政策加码。如果后续需求不及预期，商品可能会复制2023年4月以来的下跌行情，但如果需求提升被证实，商品价格将继续震荡偏强，走上行趋势行情。
2. 基本金属中期稳增长政策或支撑价格。国内6月信贷数据开始释放积极信号，7月份亦为国内稳增长政策窗口期，内外因素共振下工业金属价格有望延续偏强走势。但需关注后续美国通胀下行放缓甚至反弹带来的加息预期反复，且国内尚处于金属消费淡季，仍需等待政策、供需共振的有效拐点。
3. 黑色系（钢铁）稳增长政策改善预期，钢铁将维持小幅震荡趋强态势。全年来看，在稳经济的政策背景下，我们认为基建、制造业端用钢需求仍有支撑，我们预期下半年钢铁需求仍有回升空间。
4. 原油弱美元叠加去库明显，或继续震荡走强。年初以来的宏观边际定价让位于供需格局交易；我们认为7-8月汽油需求旺季供需紧张，如果宏观情绪不恶化的情况下油价中枢或上移至75-85美元/桶。如果宏观情绪出现快速恶化或风险事件，则价格仍可能出现短期调整。
5. 其他品种：1）黑色系（铁矿石）在矿端未增大资本开支情况下，铁矿石价格有望维持区间震荡。2）黑色系（动力煤）供给端进口煤有边际增量，叠加高需求延续，判断煤价进入高位震荡阶段。3）黑色系（焦煤）焦化厂、港口库存均下降，但受需求改善不明显，焦煤价格反弹高度或有限。4）贵金属：7月份美联储加息或重启，贵金属价格短期内将承压调整。5）化工品：成本支撑和国内稳增长支撑价格反弹。6）建材（水泥）：需求疲弱，推动价格继续探底。7）建材（玻璃）：补库驱动，价格有望企稳。8）农产品：风险提示：稳增长提升需求不及预期。