根据研报正文,7月底政策落地后,债市“利多出尽”回调的空间不大,后续博弈可能转向进一步降准降息,债券利率或长期维持低位。当前利率下行是市场理性化的过程,较难因为7月最终的政策定调落地而演绎“利多出尽”。低利率环境或成为经济持续复苏最重要的政策之一,后续政策博弈焦点转向推动广普利率稳步下行。即使7月政策落地确定未超预期,并不代表债市“利多出尽”,政治局会议后需持长期思维布局债市。
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