社会服务行业简评报告：23Q2出行景气度持续上行，中报业绩预增表现亮眼

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服：23H1离岛免税成绩亮眼，暑期免税消费供需两旺  社服：端午假期出游持续复苏，消费潜力持续释放  社服：端午出游景气度回升，暑期热度有望超疫前 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 上半年旅游景气度全面上升，Q2出行链表现亮眼。7月13日，文化和旅游部公布2023年上半年国内旅游数据情况。根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。分季度看，2023年第一季度，国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%。2023年第二季度，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。数据显示，城镇居民国内旅游人次18.59亿，同比增长70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同比增长44.2%。 ⚫ 酒店、景区上市公司上半年经营情况持续向好，客流、RevPAR稳步回升。黄山旅游公告称，上半年黄山景区接待进山游客209.16万人，同比增长527%。丽江股份公告，三条索道共计接待游客300.66万人次，同比上升484%；印象丽江共计演出347场，共计接待游客79.90万人次，同比上升3603.08%。三峡旅游公告，上半年业绩大幅提升，主要受益于经济形势的企稳回升、休闲旅游需求迅速释放，公司核心旅游产品游客接待量95.44万人，较2022年同期增长11.59倍，较2019年同期增长78.73%。首旅酒店公告称，2023上半年公司全部酒店RevPAR为147元，同比增长66%；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163元，同比增长72%。 ⚫ 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次6553架，同比+32.73%，恢复至2019年同期114.16%。三亚凤凰机场月初至今累计班次4818架，同比增长12.70%，恢复至2019年同期119.85%。 ⚫ 行情回顾：上周（7月10日-7月14日）申万社服行业指数涨幅0.54%，在申万一级行业中排名第19。同期沪深300指数涨幅1.92%。社服跑输沪深300指数1.38pcts。细分板块中，专业服务较好，涨幅1.93%。上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为锋尚文化（+14.14%），长白山（+8.29%），科锐国际（+7.59%），行动教育（+7.23%），学大教育（+6.18%）。 ⚫ 投资建议：上半年出行消费显著修复，各公司业绩实现扭亏为盈，旅游出行景气度持续上升。暑期需求端恢复良好，叠加购物节、演唱会等供给侧助力，持续看好暑期免税消费表现。我们预计Q2-Q3出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。 ⚫ 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 -0.4-0.200.218-Jul28-Sep9-Dec19-Feb2-May13-Jul社会服务沪深300 [Table_Title] 社服：23Q2出行景气度持续上行，中报业绩预增表现亮眼 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.07.17 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1出行景气度持续上行，23H1各公司业绩预增表现亮眼 ...................................................................................... 1 2海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 2 3周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 4行业要闻 ............................................................................................................................................................. 5 5重要公告 ............................................................................................................................................................. 7 6业绩及估值 .......................................................................................................................................................... 8 7风险提示 ............................................................................................................................................................. 8 插图目录 图1主要上市公司23H1业绩预告（亿元，%） ............................................................................................................. 1 图2海口美兰机场每日执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 2 图3海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） ............................................................................................................... 2 图4三亚凤凰机场每日执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 3 图5申万社会服务行业市场走势 ....................................................................................................................................... 4 图6上周申万一级行业涨跌幅表现（%） ....................................................................................................................... 4 图7社服行业各细分板块周涨跌幅（%） ....................................................................................................................... 5 图8社会服务行业估值PE-TTM ....................................................................................................................................... 5 图9社服行业周涨幅TOP10个股（%） .......................................................................................................................... 5 图10社服行业周跌幅TOP10个股（%） ........................................................................................................................ 5 图11上周重要公司公告 ..................................................................................................................................................... 7 图12公司盈利预测及估值 ................................................................................................................................................. 8 行业简评报告证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1 1出行景气度持续上行，23H1各公司业绩预增表现亮眼 上半年旅游板块景气度全面回升，23Q2出行链表现亮眼。7月13日，文化和旅游部公布2023年上半年国内旅游数据情况。根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。分季度看，2023年第一季度，国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%。2023年第二季度，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。数据显示，城镇居民国内旅游人次18.59亿，同比增长70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同比增长44.2%。 2023年上半年，国内旅游收入(旅游总花费)2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。其中，城镇居民出游花费1.98万亿元，同比增长108.9%；农村居民出游花费0.32万亿元，同比增长41.5%。 近期，各上市公司陆续公布2023年半年报业绩预告，多家公司业绩实现扭亏为盈，各公司二季度利润同比去年均实现大幅增长。消费市场复苏步伐加快，同时暑期旅游旺季到来，下半年仍看好出行链