金融期权日报

【行情要点】市场行情：金融期权上证50ETF日内行情高开冲高回落后弱势下行，午后加速下跌；上证300ETF日内行 情高开低走逐渐下行回落，午后延续下跌趋势；创业板ETF日内行情高开冲高回落后一路单边下行弱势下跌；中证1000指数日内行情高开后窄幅盘整午后单边一路下行。日线上看，上证50ETF延续上方有压力下方有趋势线支撑的弱势震荡行情格局；上证300ETF维持空头压力线下宽幅矩形区间震荡有所下降的市场行情形态；创业板ETF上周反弹上升受阻回落后连续五天报收阴线延续空头趋势；中证1000指数跌破近两周以来震荡区间下限。截至收盘，上证50ET跌幅0.54%报收于2.576，上证300ET跌幅0.72%报收于3.888，创业板ETF跌幅1.04%报收于2.103，中证1000指数跌幅1.29%报收于6408.76。【期权分析】 卢品先投研经理从业资格号0755-23375252lupx@wkjyqh.comF3047321交易咨询号Z0015541 隐含波动率：金融期权隐含波动率维持历史较低位置持续小幅上升。其中上证50ETF期权隐含波动率上升1.28%报收于16.21%，上证300ETF期权隐含波动率上升1.24%报收于15.09%，创业板ETF期权隐含波动率上升1.42%报收于20.37%，中证1000股指期权隐含波动率上升2.31%报收于17.23%。成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向， 是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.75，上证300ETF期权成交额PCR报收于0.82，创业板ETF期权成交额PCR报收于1.10，中证1000股指期权成交额PCR报收于1.32。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.74，上证300ETF期权持仓量PCR报收于0.83，创业板ETF期权持仓量PCR报收于0.63，中证1000股指期权持仓量PCR小幅盘整报收于0.76。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点下移一个行权价为2.60和支撑点为2.55；上证300ETF的压力点行权价为4.00和支撑点下移一个行权价为3.80；创业板ETF的压力点行权价为2.15；中证1000指数的压力点行权价为6500和支撑点行权价为6400。【结论与策略建议】 （1）上证50ETF期权 上证50ETF上方有压力的区间弱势震荡市场行情格局；期权隐含波动率维持历史较低位置水平逐渐反弹 上升；期权持仓量PCR维持至0.80以下。操作建议，构建正向日历价差期权组合策略，获取时间价值收益，持有7月份到期所有头寸同时平仓了结，如上证50ETF期权，即S_510050P2307M02550@10，S_51005CP2307M02600@10和B_510050P2308M02550@10，B_510050C2308M02600@10。（2）上证300ETF期权 上证300ETF维持空头压力线下宽幅矩形区间震荡有所下降的市场行情；期权隐含波动率维持历史较低位置逐渐上升；期权持仓量PCR报收于0.80附近。操作建议，构建卖出7月份偏中性的认购+认沽期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，根据市场行情变化动态地调整持仓DELTA，使得持仓DELTA保持中性，若市场行情急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2307M03800@10，S_510300P2307M03900@10和S_510300C2307M03900@10，S_510300C2307M03900@10。（3）创业板ETF期权 创业板ETF反弹上升受阻回落后延续前期空头下跌趋势；创业板ETF期权隐含波动率反弹回升仍维持偏 低水平；期权持仓量PCR持续下降报收于0.60附近。操作建议，构建熊市价差期权组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上涨至高行权价，如CYBETF期权，B_159915P2307M02200@10，B_159915P2307M02150@10和B_159915P2307M02100@10，B_159915P2307M02050@10。（4）中证1000股指期权 中证1000指数跌破近两周以来震荡区间下限，市场行情整体表现为弱势偏空头；中证1000股指期权隐含波动率历史偏低水平逐渐上升；期权持仓量PCR报收于0.80附近。操作建议，构建8月份卖方期权偏空头的组合策略，获取方向性和时间价值收益，若市场行情急速大涨，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2308-P-6300@10，S_MO2308-P-6400@10和S_MO2308-C-6400@10，S_MO2308-C-6400@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构