电力设备与新能源行业周报：6月电动车销量维持增长，异质结降铟趋势明确

过去一周，电力设备行业上涨1.81%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第9。分子板块看，电池上涨2.19%，光伏设备上涨1.92%，电网设备上涨1.60%，其他电源设备上涨0.95%，风电设备上涨0.94%，电机下跌0.44%。 ◼核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑政策驱动充电桩配套基础设施持续完善带动新能源汽车销量增长，以及电池厂持续推进海外布局，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，考虑储能市场对干法隔膜需求持续提升，以及下半年需求旺季的临近，我们看好头部隔膜厂商业绩增长。 数据更新：据中汽协，2023年6月，中国电动车销量80.6万辆，同比+35%，环比+12%，渗透率为30.7%，同比+6.9pct。分动力类型看，BEV销量57.3万辆，同比+20%；PHEV销量23.2万辆，同比+93%。据Marklines，2023年6月，美国电动车销量13.1万辆，同比+62%，环比+8%；渗透率为9.2%，同比+2.3pct。其中，BEV销量10.5万辆，同比+64%；PHEV销量2.7万辆，同比+54%。 根据中国动力电池产业创新联盟，2023年6月，中国动力电池装车量32.9GWh，同比+22%。其中，三元电池装车量10.1GWh，占总装车量30.6%，同比-13%；磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，占总装车量69.1%，同比+48%。2023年1-6月，中国排名前3家、前5家、前10家 动 力 电 池 企业 装 车 量 分 别 为124.0GWh、136.7GWh和148.4GWh，占总装车量比分别为81.5%、89.8%和97.5%。 光伏 核心观点：新技术方面，异质结设备龙头迈为股份提出“降铟三部曲”，推动异质结电池持续降本。目前异质结靶材以ITO(氧化铟锡)为主，但铟为稀有金属价格较高，导致异质结靶材成本偏高。迈为“降铟三部曲”包括：（1）设备优化降铟，目前最新设备对于100%铟基靶材的理论单耗已从近20mg/W降至13.5mg/W，预计2023年末可降至12mg/W左右；（2）低铟叠层膜降铟，结合低铟叠层膜方案（50%无铟）可将铟基靶材理论单耗降低至6mg/W左右；（3）规模化铟回收，结合无铟靶材的逐步深入，GW级异质结电池工厂的铟消耗量将有望降低至1mg/W。 《欧洲电动车6月销量高增，组件尺寸标准化推进》——2023年07月10日 数据更新：根据Infolink数据，2023年7月12日，硅料价格64元/KG，环比持平；182mm、210mm硅片价格分别为2.8、3.75元/KG，环比分别+1.82%、-3.85%；单晶PERC 182、210电池价格分别为0.72、0.72元/W，环比分别+1.41%、持平；单晶单面PERC182、210组件价格分别为1.33、1.35元/W，环比分别-2.21%、-2.17%。辅材方面，根 据SOLARZOOM数 据 ，2023年7月5日 ， 正 银 、 背 银 价 格 分 别 为5923、3362元/KG，周环比持平；EVA、POE胶膜价格分别为8.5、16元/㎡，周环比分别-10.53%、-3.03%；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25、18元/㎡，周环比持平。 《 成 本 下 降 收 益 提 升 ， 储 能 景 气 持 续 上行》——2023年07月06日 《干法隔膜供应偏紧，光伏新技术渐行渐近》——2023年07月04日 ◼投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年3.98%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司计划布局海外电池回收业务，海外竞争力有望进一步提升。材料端，负极环节建议关注璞泰来，下游需求回暖，头部企业瓜分增量订单，开工率回升。隔膜环节建议关注星源材质、恩捷股份，星源材质受益储能行业对干法隔膜需求拉动，公司在干法隔膜领域布局产能靠前；恩捷股份旗下匈牙利恩捷首条涂布生产线开机试生产，意味公司海外布局取得进展。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 ◼风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 目录 1核心观点.....................................................................................52行情回顾.....................................................................................73行业数据跟踪：动力电池...........................................................93.1新能源汽车销量：6月中国新能源汽车销量同比增长35%...............................................................................................93.2产业链装车及排产：6月我国动力电池装车量32.9GW，同比+22%.............................................................................113.3产业链价格（2023.7.8-7.14）.......................................134行业数据跟踪：光伏.................................................................154.1装机：5月国内光伏装机12.9GW，同比+88.87%........154.2出口：5月国内电池组件出口金额46.02亿美元，同比+7.14%.................................................................................154.3排产：6月国内硅料产量12.15万吨..............................164.4产业链价格.....................................................................165行业动态...................................................................................216公司动态...................................................................................236.1重要公告.........................................................................236.2融资动态.........................................................................246.3股东大会.........................................................................246.4解禁动态.........................................................................247风险提示...................................................................................26 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较.............................................7图2：细分板块涨跌幅...........................................................8图3：板块个股涨跌幅前五....................................................8图4：6月中国新能源汽车销量80.6万辆，同比增长35%...9图5：6月中国新能源汽车渗透率为30.7%...........................9图6：6月中国新能源汽车出口7.8万辆，同比+172%.........9图7：6月欧洲七国新能源汽车销量同比+30.0%.................10图8：6月欧洲七国新能源汽车渗透率23.8%.....................10图9：6月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+62%.......11图10：6月美国新能源汽车渗透率9.2%，同比+2.3pct.....11图11：5月全球动力电池装车量为54.7GW，同比+64%...11图12：全球动力电池装机量竞争格局.................................11图13：6月中国动力电池装车量32.9Gwh，同比+22%.....12图14：6月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为69.1%............................................................................12图15：中国动力电池装机量竞争格局.................................12图16：动力电池及各材料环节排产均有提升，负极材料提升幅度较大........................................................................13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以7月14日为基准）...........................................................................14图18：5月国内新增装机12.9GW，同比+88.87%............15图19：月度装机对比...........................................................15图20：组件出口金额...........................................................16图21：逆变器出口金额.......................................................16图22：6月国内硅料产量12.15万吨.................................16图23：硅料价格..................................................................19图24：硅片价格..................................................................19图25：电池片价格...........