铁矿石&钢材周度报告：GDP增速不及预期，关注月末政治局会议

兴证期货.研发产品系列 GDP增速不及预期，关注月末政治 局会议 2023年7月17日星期一 兴证期货.研发中心 周度观点 黑色研究团队 钢材：二季度GDP增速不及预期 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903陈庆从业资格编号：F03114703 行情回顾 现货报价，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3670元/吨（周环比+10），上海热卷4.75mm汇总价3900元/吨（周环比+70），唐山钢坯Q235汇总价3560元/吨（周环比+10）。（数据来源：Mysteel） 联系人陈庆电话：021-68982760邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 核心观点 海外宏观预期转好。继美国CPI增速超预期放缓后，PPI年率同比增速也仅增长0.1%，加息预期放缓，美元指数一度跌破100关口。国内经济数据不及预期，刺激政策预期再度升温。6月社融超预期，其中居民中长贷款同比增加；二季度GDP增速6.3%，不及预期（7.3%）；而地产数据再次利空，投资和新开工增速进一步走低。 需求端，从数据来看，整体粗钢需求同比好于去年，但预期较差，一方面是下游行业不景气，另一方面则是出口增量大于内需，国内消费体感不佳。供给方面，铁水产量244.38万吨，周环比小幅下降，粗钢平控传闻尚未得到证实，预计铁水维持高位。近期高频数据显示高温雨水天气影响下，钢材已经逐渐有了持续累库的迹象，基本面转弱。 原料端供应宽松，蒙煤通关维持高位；澳巴铁矿山财年末发运冲量将体现在7月的到港上。 总结来看，海外宏观利好，但国内GDP增速不及预期，关注月末的政治局会议。终端行业景气度不高抑制价格高度；产业层面供需双强，但淡季有累库预期，预计黑色系仍以区间震荡为主。 铁矿石：供需双强，库存维持下降 行情回顾 现货报价，普式62%Fe价格指数111.75美元/吨（周环比+0.2），日照港超特粉755元/吨（周环比+30），PB粉883元/吨（周环比+25）。（数据来源：Mysteel） 核心观点 供应端，据钢联，海外矿山发运冲量结束，澳洲铁矿发运量1736.6万吨，环比增加1.5万吨，巴西发运量712.7万吨，环比增加15.3万吨；全球铁矿石发运总量2821万吨，环比增加18.2万吨。前期高位发运量将体现在7月的到港量上，中国45港到港总量2409.2万吨，环比增加49.2万吨。 需求端，247家钢厂日均铁水产量244.38万吨，环比略下降，钢厂进口矿日耗296.98万吨，环比降1.77万吨/天，粗钢平控传闻尚未得到证实，预计铁水高位。 库存端，中国45个港口进口铁矿库存为12495，环比降143万吨；日均疏港量315.8万吨，环比增2.38万吨/天。 总结来看，海外宏观利好，但国内GDP增速不及预期，关注月末的政治局会议。终端行业景气度不高抑制价格高度；产业层面供需双强，但淡季有累库预期，预计黑色系仍以区间震荡为主。 风险提示 国内外经济形势；出口走弱；粗钢压减；刺激政策。 一、宏观数据追踪 6月社融增量超预期，其中居民中长贷同比增长。二季度GDP增速不及预期，关注月末政治局会议。 数据来源：兴证期货研发部，中国人民银行 数据来源：兴证期货研发部，中国人民银行 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，财政部 二、钢材高频数据跟踪 1.1期现价格价差 钢价震荡走势，基差走弱。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 出口仍有利润。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 卷螺差走强，冷热价差缩小。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 1.2成本利润 焦炭第2轮提涨，炼铁成本上移。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 模型测算，长流程螺纹即期利润18元/吨，富宝电炉利润-213元/吨，热卷利润90元/吨。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，富宝资讯 1.3供应 高炉产能利用率下移；废钢到货量同比增加，电炉产能利用率维稳。成材产量下降。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，富宝资讯 数据来源：兴证期货研发部，富宝资讯 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 1.4需求 螺纹钢需求较弱，水泥和混凝土产能利用率同比弱于往年；房屋和土地成交较差。板材消费明显好于建筑材，尤其品种钢。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Wind 数据来源：兴证期货研发部，Wind 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 型钢和带钢产量环比上行。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 1.5钢材和原料库存 建材低库存格局，但已经有了持续累库存的迹象，部分城市热卷库存压力较大。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 原料整体仍维持低库存格局。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 三、铁矿高频数据跟踪 2.1期现价格价差 铁矿石价格震荡走势。 数据来源：兴证期货研发部，Wind 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Wind 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 2.2海运费 铁矿海运费环比下跌。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 2.3铁矿发运和到港量 澳巴财年末冲量已经结束，预计7月到港量将提升。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 2.4疏港和日均铁水产量 铁水产量环比略下降，但仍处于历史高位水平。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 2.5铁矿库存 铁矿石港口库存依然保持下降趋势。 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 数据来源：兴证期货研发部，Mysteel 四、市场资讯 1.上半年，国内生产总值（GDP）593034亿元，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。第一产业增加值30416亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值230682亿元，增长4.3%；第三产业增加值331937亿元，增长6.4%；其中，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.8%。上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。 2.国家发展改革委关于《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中提到，鼓励黑色金属矿山开采、选矿及共伴生矿产综合开发利用，黑色金属矿山尾矿充填采矿工艺、技术及装备；限制钢铁联合企业、独立焦化企业未同步配套建设干熄焦、装煤、推焦除尘、VOCs治理装置的炼焦项目等。 3.7月14日，全国主港铁矿石成交108.40万吨，环比增31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交17.59万吨，环比增23.6%。 4.本月工业线材资讯小组调研全国71家下游样本企业，6月实际采购量7.56万吨，较5月实际采购量增加2.39%，7月计划量8.10万吨，环比增加0.50万吨，增幅6.65%。 5.Mysteel测算的热轧平衡表，表需月环比确实呈现了一定的下降，下降速度在2%水平。不过就同比情况看，消费增速依然偏高，且7-8月份预计同比增速仍有近8-10%的水平。 6.国家统计局数据显示，6月70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，各线城市新建商品住宅销售价格环比持平或略降、二手住宅环比下降；各线城市新建商品住宅销售价格同比有涨有降、二手住宅同比下降。 7.国家能源局召开2023年电力调度交易与市场秩序厂网联席会议，会议指出，近期部分地区用电负荷陆续创下新高，2023年迎峰度夏期间电力保供形势依然严峻、责任十分重大。会议强调，下一步，国家能源局将全面加快建设全国统一电力市场体系，研究制定电力市场“1+N”基础规则制度。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期