钢矿：观望为主，继续等待矛盾激化

华安期货投研黑色金属周报 钢矿：观望为主，继续等待矛盾激化 核心逻辑： （1）盘面区间震荡一月有余，产业和宏观层面仍然缺乏矛盾，仍处于混沌期；（2）下行风险主要警惕淡季弱需求下的负反馈跌价压力，上行驱动主要关注低库存下的宏观利多；（3）但截至目前上述驱动均未明显呈现，因此建议继续观望，等待主线矛盾的清晰。 黑色金属团队： 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议： 观望为主。 作者2：陈佳铭从业资格证号：F03091118联系电话：0551-62839040 下周关注: 主要钢材品种的累库情况 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 ∟.市场交易主线 盘面区间震荡一月有余，当前仍处于混沌期；宏观与产业矛盾仍不突出，建议继续观望为主，等待主线矛盾清晰。 ∟.未来行情研判 产业和宏观层面仍然缺乏矛盾，下行风险主要警惕淡季弱需求下的负反馈跌价压力，上行驱动主要关注低库存下的宏观利多；但截至目前上述驱动均未明显呈现，因此建议继续观望，等待主线矛盾的清晰。 ∟.本周要闻 1.1-5月7月14日，中国人民银行副行长刘国强表示，目前没有出现通缩，下半年也不会有通缩风险。预计全年CPI总体走势呈U型。年内物价水平先降后升，年底有望向1%靠拢。 2.国家能源局：6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。1-6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。3.国家统计局：6月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有31个和7个，比上月分别减少15个和8个。4.据Mysteel不完全统计，2023年6月，全国各地共开工4658个项目，环比下降33.97%；总投资额约22849.19亿元，环比下降44.40%；前6月合计总投资约31.94万亿元。5.小松官网：2023年6月中国小松挖掘机开工小时数为90.8小时，同比下降3.1%，环比下降9.3%。中国小松挖掘机开工小时数已连续三个月同比下滑。6.中汽协：6月汽车销量环比增10.1%，同比增4.8%。上半年累计实现较高增长。7.美联储理事沃勒7月13日表示，支持FOMC在7月会议上升息，美联储今年可能还需要进行两次25个基点的加息。8.美国6月PPI年率录得0.1%，为2020年8月以来新低，预期0.4%，前值1.1%。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂采购较为克制，原料备货依然以低库存为主。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 废钢库存回升，铁元素原料库存中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材端螺纹、热卷小幅累库，矛盾不突出。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯小幅去库、乐从热卷库存走平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素库存偏中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 巴西发运量减，澳洲发运减。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿到港增、疏港增，铁矿供需中性，高铁水支撑矿价高位。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 供给端铁水产量滑坡，即时利润出现淡季压力。供给端矛盾暂不突出，主要警惕淡季累库压力再次触发负反馈跌价风险。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高炉、电炉开工率走平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 需求端沥青开工率环比变化不大，百大城市土地成交数据同比偏弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥、混凝土产能利用率在同比维度偏弱，体现了房建的弱势。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥出库和直供量亦对房建的萎靡加以佐证。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥库容比和混凝土发运量亦对房建的萎靡加以佐证。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 30大中城市商品房成交面积同比较弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 六大发电集团耗煤量增加。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现实层面螺纹钢表需季节性弱势。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿刚需补库带动进口海运费价格仍具韧性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 集装箱出口指数继续承压。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿石高低品价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高品位矿粉的溢价变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.螺纹钢南北价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南方地区钢材现货价格相对走强，总体来看区域间的供需矛盾差异不显著。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材远期曲线 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 期现可操作空间目前不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周钢厂即时利润小幅走弱，淡季仍面临弱需求下钢厂利润与产量的双减压力。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢材估值表 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层