螺纹铁矿期货周报：钢矿高位震荡，高位追多需谨慎防范调整风险

螺纹铁矿期货周报钢矿高位震荡，高位追多需谨慎防范调整风险螺纹：钢企再度出现检修和减产现象，高温限电及空气质量环保等因素影响企业生产；消费淡季下游需求平淡，日成交继续回落空间亦有限，预计周度日成交保持在14-16万吨的水平；库存进入淡季累库阶段，可能持续6-8周时间，目前库存绝对量处于同期低位，库存增幅值得关注。建议：价格高位震荡，如有多单谨慎持有，空仓观望或短线参与。 铁矿石：铁水有见顶可能，钢企对铁矿石存量需求仍旺盛，增量需求边际下降；矿山发货正常，矿山发货节奏控制较好，供应端暂时未显明显过剩；港口库存在1.27亿吨附近徘徊，后期有累库趋势；铁矿石下方成本支撑力度较强。价格持续上涨后，防范政策干预风险。建议：多单谨慎持有，高位追多谨慎，防范回调风险。 风险提示：政策影响、下游需求、矿山发运、钢企限产联系我们黑色研究小组联系方式：010-56711853独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2023年07月08日 上期复盘Part 1本期分析Part 2风险提示Part 3目录 Part 1 上期复盘 1.1 盘面回顾数据来源：pobo 格林大华期货请务必阅读文后免责声明螺纹钢2310合约日K线Ø本周螺纹和矿石价格窄幅波动，目前无明显的利空及利多消息，政策空窗期，多空双方较为纠结。Ø基本面来看，钢材产量微降，库存累库，下游需求清单，市场对于后期市场仍有一定政策预期；铁矿石供应呈增加趋势，但矿山发货节奏控制相对较好，供应压力暂时不高，铁水产量或将见顶，钢企对铁矿石需求有边际下降可能。铁矿石2309合约日K线 Part 2 本期分析 2.1 螺纹行情预判请务必阅读文后免责声明Ø供应：本周螺纹产量环比持平，5大品种钢材总产量下降，设备开工率和产能利用率稳中增长，铁水产量微降，行业微利甚至有企业亏损，企业再度出现检修和减产现象。此外多地高温限电，对于企业生产 有一定影响。唐山由于空气质量排名相对靠后，7月进行环保限产。Ø需求：全国北方多地高温南方多地降雨，一定程度影响下游工地施工，部分城市发布露天作业停止的通知，目前处于消费淡季，下游需求较为平淡，但是日成交大幅回落空间亦有限，预计周度成交量保持在14-16万吨/日的水平。Ø库存：螺纹钢和热轧库存进入淡季累库阶段，大概会有6-8周的累库时间，目前库存绝对量处于同期偏低水平，库存增幅值得关注。Ø操作建议：消费淡季下下游需求平淡，企业生产受高温限电，空气质量等因素出现下降，库存开始累库，原料价格持续上涨企业成本提升，价格高位震荡，高位追多需谨慎。Ø风险点：政策刺激、行业政策、下游需求、减产复产 2.2 供需因素——钢材Ø套利数据：暂观望1.螺纹10合约基差有收敛态势。2.近远月价差窄幅波动，建议观望。3.卷螺差窄幅波动，处于同期均值，暂观望，等待后期下游表现。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明rb01合约与rb10合约价差上海20mm螺纹与rb10合约价差10合约卷螺差 2.2 供需因素——钢材Ø盈利水平：短流程亏仍小幅亏损，长流程处于盈亏线附近1.长流程企业整体盈利水平处于盈亏线附近，短流程仍处于亏损状态。2.本周有部分企业再度发布限产检修计划，关注行业限产检修范围和规模。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明长流程盈利水平短流程盈利水平 2.2 供需因素——钢材Ø供应因素：热轧产量下降明显，螺纹产量基本持平1.全国钢厂螺纹钢周度产量277.2万吨，环比增加0.69万吨，2.钢材产量936.72万吨，环比减少4.02万吨。3.热轧产量305.49万吨，环比减少5.57万吨。4.本周热轧产量下降较为明显，螺纹产量基本持平，高温下部分地区有限电现象，可能对企业生产有一定影响。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明主要钢厂螺纹钢周度产量（万吨）主要钢厂钢材周度产量（万吨）主要钢厂热轧周度产量（万吨） 2.2 供需因素——钢材Ø供应因素：高温限电可能影响短流程后期生产1.电炉开工率67.29%，环比减少0.31%。产能利用率51.04%，环比减少0.28%。2.部分区域独立电炉厂亏损加剧，因而选择减少生产时间，降低生产饱和度。在高温持续情况下，用电负荷持续增加，部分区域或将进行限电，可能对短流程企业生产有影响。3.从长、短流程生产来看，短流程企业产量呈现增加，长流程企业相对稳定。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明短流程螺纹钢周度产量（万吨）全国电炉开工率长流程螺纹钢周度产量（万吨） 2.2 供需因素——钢材Ø钢材库存：螺纹进入淡季累库阶段1.螺纹钢社会库存554.96万吨，环比增加14.61万吨。2.螺纹钢厂库196.76万吨，环比减少6.74万吨。3.螺纹厂库+社库总库存751.72万吨，环比增加7.87万吨。4.继上周螺纹钢库存出现拐点后，本周库存继续增加，大概率进入淡季累库阶段。目前库存绝对量处于同期偏低水平，预计累库时间或将在6-8周，关注库存增加幅度。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢厂库存（万吨）螺纹总库存（万吨） 2.2 供需因素——钢材数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明Ø钢材库存：钢材总库存出现累库1.五大品种钢材社会库存1153.14万吨，环比增加26.72万吨。2.五大品种钢材厂库448.02万吨，环比减少6.32万吨。3.五大品种钢材总库存1601.16万吨，环比增加20.4万吨。4.本周钢材总库存也出现拐点，意味着后期钢材总库存也将进入累库阶段。五大品种钢材社会库存（万吨）五大品种钢材厂库库存（万吨）五大品种钢材总库存（万吨） 2.2 供需因素——钢材Ø供应因素：下游成交表现平淡1.最近2周，北方多地出现高温高热，南方多地出现降雨，对下游施工会有一定程度的影响。部分城市发布了下游露天作业停止的通知。2.鉴于属于季节性消费淡季，下游需求大幅回落空间有限，预计周度日成交量保持在14-16万吨左右。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明主流贸易商建材成交（万吨） 2.1 铁矿行情预判请务必阅读文后免责声明Ø政策：铁矿石价格持续上涨，防范政策干预。Ø供应：本周港口到港量虽有增加但是处于正常水平，巴西发货量小幅下降，澳洲方面发货量略有增加，目前澳洲和巴西发货节奏控制较好，虽然总量呈增加趋势，但是供应压力暂时不突出。海外港口铁矿石库存下降至前期正常区间上沿。Ø需求：高炉产能利用率和开工率小幅增加，但是铁水产量处于同期偏高水平，有见顶迹迹象，企业对铁矿石存量需求暂时旺盛，增量需求有边际下降可能。废钢资金紧缺一定程度上利好铁矿石需求。Ø库存：港口铁矿石库存在1.27亿吨附近徘徊，从趋势上来看，后期库存有累库可能，钢厂进口铁矿石库存稳中有增，企业补库情况值得关注。Ø操作建议：矿石价格高位震荡，建议多单谨慎持有，高位追多谨慎，防范回调风险。Ø风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 2.2 供需因素——铁矿Ø套利数据：1-9合约价差窄幅波动，螺矿比仍在走弱1.目前09合约与pb粉基差在30-50左右，处于历史正常水平。2.本周1-9价差出现收敛后窄幅波动，建议暂时观望，激进投资者可以择机进行近远月正套。3.螺纹10合约和铁矿09合约比值降到5以下，并呈持续下降趋势，铁矿石估值略显偏高，历史最低值在4左右，如果继续下降，建议关注逢低买入机会，并注意止损。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明I01合约与I09合约价差rb10/I09合约螺矿比铁矿石主力合约与pb粉基差 2.2 供需因素——铁矿Ø矿山发货：澳洲和巴西累计发货量增加，处于同期高位1.从趋势上来看，澳洲和巴西累计发货量呈现较为明显的增加趋势。2.从节奏上来看，澳洲巴西节奏控制较好，澳洲发货大幅增加，巴西发货就略有下降，澳洲发货减少，巴西发货增加。3.目前库存总量处于同期偏高水平，如继续增加，可能压力渐显。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明巴西和澳大利亚累计发货量（万吨）巴西矿山周度发货量（万吨）澳大利亚发往中国周度发货量（万吨） 2.2 供需因素——铁矿Ø矿山发货：澳洲矿山发货量增加为主，淡水河谷发货量小幅下降。1.力拓发货量697万吨（+88.8万吨），其中发往中国559.6万吨，环比增加58.5万吨。2.必和必拓发货量652.1万吨（+79万吨），其中发往中国576.9万吨，环比增加59.1万吨。3.FMG发货量357.5万吨（-30.3万吨）。其中发往中国329.9万吨，环比增加27.9万吨。4.淡水河谷发货量630.9万吨（-37.7万吨）。5.澳洲矿山发货量普遍增加，FMG发货量虽然下降，但是发往中国则出现增加，淡水河谷发货量小幅下降。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明力拓发往中国发货量（万吨）必和必拓发往中国发货量（万吨）淡水河谷发货量（万吨）FMG发往中国发货量（万吨） 2.2 供需因素——铁矿Ø矿石供应：海外港口库存连续两周回落，港口在港船舶正常。1.澳洲和巴西主要7个铁矿石发运港口库存连续两周下降，库存量回落至1240万吨，处于前期正常区间上沿。2.港口在港船舶维持在80条左右，在港船舶压力不大。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明澳洲和巴西7个主要港口库存（万吨）港口在港船舶 2.2 供需因素——铁矿Ø需求因素：铁水产量有见顶迹象，增长空间边际下降1.中钢协会员企业6月下旬铁水产量202.87万吨，环比增长0.52%。根据钢协统计口径，6月会员企业粗钢日产224.66万吨，推算至全国，6月全国粗钢日产大概295万吨，略高于5月日产。2.本周247家钢厂铁水产量246.82万吨，环比持平，铁水产量增长空间边际下降。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明247家钢厂铁水产量（万吨）中钢协会员企业铁水日产（万吨） 2.2 供需因素——铁矿Ø需求因素：全国高炉开工率和产能利用率稳中有增，唐山市有环保限产行为1.全国247家钢企高炉开工率84.48%，环比增加0.39%。高炉产能利用率92.11%，环比增加0.13个百分点。全国高炉产能利用率增长空间有限，开工率仍有继续增长空间，但是铁水产量已经有见顶迹象。2.唐山市高炉开工率56.35%，环比下降1.59%，因唐山空气质量排名相对靠后，唐山市开始执行环保限产措施，7月唐山钢企烧结限产30-50%，有高炉进行检修并有继续增加的可能。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明唐山高炉开工率全国247家钢企高炉开工率全国247家钢企高炉产能利用率 2.2 供需因素——铁矿Ø需求因素：钢厂日耗微降，港口疏港量环比增加1.钢厂铁矿石日耗298.75万吨，环比减少0.46万吨。2.港口日均疏港313.42万吨，环比增加5.11万吨。3.钢厂对铁矿石需求仍比较旺盛。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明247家钢厂进口矿总日耗（万吨）全国45港日均疏港量（万吨） 2.2 供需因素——铁矿Ø供应因素：港口到港量处于正常区间1.最新到港量显示，全国45港港口到港2360.1万吨，环比增加110.8万吨。2.到港量处于正常区间。3.矿山发货节奏控制较好。数据来源：Wind Mysteel 格林大华期货请务必阅读文后免责声明全国45港口到港量（万吨） 2.2 供需因素——铁矿Ø库存因素：厂内进口矿库存缓慢增加，关注钢企补库规模1.全国247家样本钢铁企业进口矿本周微增，总库存8630.37万吨，环比增加85.85万吨。2.最近几周，钢