螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月16日星期日 螺纹钢期货主力合约低开后持续上涨，回到前期高点附近。北京、上海地区螺纹现货价格截至周五收于3730元/吨，弱于盘面。淡季需求表现不佳，采购节奏放缓、发运周期延长，备库意愿偏低。 螺纹期货低开高走，现货相对平淡，淡季高温、降雨对建筑施工影响较大，近两周需求表现并不尽如人意。Mysteel数据显示，上周螺纹需求环比小幅下降，同比降幅维持在11%附近，产量持稳略减，铁水产量小幅下降，长流程盈利回落但尚未亏损，因此减产意愿不足，加之废钢到货量开始增加，高铁水及偏高废钢到货量的组合下，钢材整体供应压力增大，厂库、社库均增加，但累库幅度不高，库存总量偏低。从终端看，受基数影响，7月一、二手房销售面积同比均转负，房企开施工意愿仍不强，房地产改变不大，基建投资增速维持高位，但5-6月专项债发行量同比大幅下降，同时地方政府财政紧张，海外钢价止跌，出口接单环比好转，外需韧性仍在。6月居民中长期新增贷款高于去年，持续性待观察，M1增速小幅回落，信用传导依然不畅。 整体看，目前淡季氛围较强，但压力主要来自对政策强刺激的预期下降，年中经济数据及月底的政治局会议临近，政策有待继续跟踪，央行近期表示过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，表明政策仍偏积极，淡季价格显著回落仍可能使螺纹供应重新下降，因此现阶段调整过快，在高炉即期成本附近可尝试偏多操作，而在上周价格反弹后，因需求弹性较低，以目前的产量，向上突破电炉成本的驱动仍不强，因此多单在前高3800-3850元附近需要注意调整风险，贸易企业在价格继续上涨后择机关注期现正套。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................8七、原料库存.............................................................................................................................................9八、海外钢材价格...................................................................................................................................10九、宏观及下游行业................................................................................................................................11十、价差及套利机会................................................................................................................................13十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................13钢铁行业股票...............................................................................................................................................14 一、期货行情回顾 螺纹期货市场上周一延续下跌走势，随后市场心态好转，加之美元指数大跌商品普遍走强，螺纹期货在随后几日震荡上行。螺纹钢期货2310合约，收于3,680元/吨，较上周收盘价上涨2.81%，收盘持仓为179万手（较上周减6.98万手）；其中热轧卷板期货2310合约收于3874元/吨，较上周收盘价上涨2.87%，收盘持仓为84万手（较上周减3手）；铁矿石2309合约收于849.0元/吨，较上周收盘价上涨4.49%。 螺纹钢期权上周成交量1,191,812手，成交额46,100万元，持仓量471,687手。 二、现货行情回顾 本周建材价格小幅下跌，其中华东西南地区小幅上涨，西北、华北地区出现明显下跌。截止上周五，全国24个城市HRB40020mm规格螺纹钢平均价格为3,828元/吨，较上周价格跌6元/吨。螺纹钢2310对现货价格（全国均价）贴水2元/吨，较上周缩小107元/吨。 三、钢材现货库存 截至7月14日，螺纹钢总库存761.65万吨，环比增加9.93万吨，社会库存558.01万吨，环比增加3.05万吨，钢厂库存203.64万吨，环比增加6.88万吨。热轧卷板社会库存281.31万吨，环比减少0.09万吨，同比减少3.67万吨。螺纹方面，增库城市以上海、重庆、北京、长春等城市为主，降库城市有广州、成都、西安等。热卷方面，无锡、上海、武汉等城市微降，增库城市以乌鲁木齐、太仓、重庆等。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周下降0.15%，同比去年增加7.35%；钢厂盈利率64.07%，环比增加0.43%，同比增加50.22%；日均铁水产量244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨。 本周五大钢材品种供应932.58万吨，减量4.14万吨，降幅0.4%。螺纹钢产量环比减少0.4%；热卷产量环比减少0.6%。 螺纹钢高炉即期成本3,680.80元，即期毛利49.20元/吨，环比-60.19元/吨。华东电炉平电成本3,868.83元/吨，利润-138.83元/吨，环比47.52元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量15.54万吨，环比增加7.50%。其中，华南、西南、华中成交环比14.67%，华东成交4.69%，华北成交3.98%。螺纹钢表观消费量266.13万吨，环比减少3.2万吨。水泥价格继续下跌，水泥出货量517.75万吨，上周519.25万吨，混凝土发运量227.3万立方米，上周229.2万立方米，混凝土产能利用率11.35%，上周11.44%。石油沥青装置开工率环比持平，同比略增。 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格稳中下跌。土耳其螺纹钢出口FOB价格跌10美元，收于580美元/吨，独联体黑海地区FOB出口报价持平，收至600美元/吨，中国出口价格跌3美元，收于585美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格持平，收于660美元/吨，印度价格跌20美元，收至590美元/吨，独联体热卷价格跌3美元，收于567美元/吨。欧盟国内价格涨10美元，收至750美元，美国价格涨10美元，收至940美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格持平，收至550美元。 土耳其方坯出口价格跌10美元，收于575美元，独联体板坯报价跌5美元，收于450美元，独联体方坯出口价格跌20美元，收于485美元。中国市场方坯跌3美元，收于492美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年6月，居民新增贷款9639亿元，同比多增1157亿元，企业新增贷款22803亿元，同比多增687亿元，6月，制造业采购经理指数（PMI）为49%。建筑业商务活动指数为55.70%，环比分别增加0.2%及下降2.5%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积189.53万平，同比减少32.5%。一线城市二手房挂牌价环比上涨，较上轮高点下跌1.11%，二线城市二手房挂牌价环比下跌。100大中城市成交土地溢价率当周值4.78%。乘用车批零量近3周均值同比-6.87%。7月1-14日，地方政府专项债发行额397亿元。10年期国债期货价格较上周上涨0.03%。 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利机会 卷螺差上涨6元至100元，螺矿比下跌0.0636至4.4619，螺纹焦炭比下跌0.0632至1.6975，卷矿比下跌0.0586至4.5810，热卷焦炭比下跌0.0623至1.7428，焦炭焦煤比下跌0.0260至1.5588。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。卷螺价差窄幅波动，螺纹供应压力低于热卷，后者消费韧性强于螺纹，粗钢减产及制造业补库预期带动下，热卷中期可能仍好于螺纹，但短期仍需关注两者产量变动，暂时观望。钢材利润收缩，原料强于成材，终端消费偏弱及粗钢减产预期下，下半年成材与原料比值有望低位反弹。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 目前淡季氛围较强，但压力主要来自对政策强刺激的预期下降，年中经济数据及月底的政治局会议临近，政策有待继续跟踪，央行近期表示过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，表明政策仍偏积极，淡季价格显著回落仍可能使螺纹供应重新下降，因此现阶段调整过快，在高炉即期成本附 近可尝试偏多操作，而在上周价格反弹后，因需求弹性较低，以目前的产量，向上突破电炉成本的驱动仍不强，因此多单在前高3800-3850元附近需要注意调整风险，贸易企业在价格继续上涨后择机关注期现正套。