股指期货周报：美联储加息进程大概率7月结束

2023年7月14日 美联储加息进程大概率7月结束 联系我们 多空逻辑：6月M2同比增速为11.3%，货币投资高峰已过；6月社融同比增速为9.0%，再创新低；6月中国出口当月值为2853亿美元，当月同比增速为-12.4%；6月美国CPI同比大幅下降至3%；6月美国PPI最终需求同比增速为0.2%；6月美国PPI最终需求商品同比为-4.2%；PPI最终需求服务同比为2.3%；5月美国货物进口金额当月进口同比增速为-7.4%；5月美国制造业存货量8595亿美元，当月同比增速为0.3%，即将进入负增长，延续主动去库存；市场观点：通信ETF重新走强，表明泛AI板块本轮调整基本结束。北京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点，标志着AI在自动驾驶领域的快速落地，智能驾驶发展空间广阔。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。美国6月CPI快速回落至3%，意味着美联储加息进程大概率在7月份结束。大概率在8月份中国基钦周期能够越过底部。市场的二浪回调接近尾声。美国财长访华取得实质性成果，美国经济和股市的风险可能加速暴露。后市新兴产业主题ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。操作策略：市场二浪回调接近尾声。新兴ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。风险提示：美欧经济金融危机。 研究员：于军礼邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 上期观点：二浪回调大概率仍在运行中 请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾 本周市场出现一定幅度回升 请务必阅读文后免责声明 1.2全球股指表现 数据来源：Wind，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 1.3国内股指复盘对比 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø市场观点： 通信ETF重新走强，表明泛AI板块本轮调整基本结束。北京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点，标志着AI在自动驾驶领域的快速落地，智能驾驶发展空间广阔。从发展方向看，AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。光伏产业链库存减值冲击基本结束，后续产业链正在恢复正常运行。美国6月CPI快速回落至3%，意味着美联储加息进程大概率在7月份结束。国内主动去库存有向被动去库存转化的迹象，大概率在8月份中国基钦周期能够越过底部。市场的二浪回调接近尾声。美国财长访华取得实质性成果，美国经济和股市的风险可能加速暴露。美国货币基金总额仍处于高位，银行贷款被动下降，加速美国企业经营恶化。后市新兴产业主题ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。 6月M2同比增速为11.3%，货币投资高峰已过；6月社融同比增速为9.0%，再创新低；6月新增人民币贷款30500亿元；新增企业中长期贷款15933亿元，处于高位；6月居民部门新增中长期贷款4630亿元，有明显恢复，但存在贷款替换的现象；6月中国出口当月值为2853亿美元，当月同比增速为-12.4%，出口形势严竣；6月中国进口金额当月值为2147亿美元，当月同比增速为-6.8%，内需低迷； 6月美国CPI同比大幅下降至3%，但核心CPI同比为4.8%，仍处于高位；6月美国PPI最终需求同比增速为0.2%，已接近零值区间； 6月美国PPI最终需求商品同比为-4.2%，已进入历史低值区间；PPI最终需求服务同比为2.3%，已进入历史均值区间； 5月美国货物进口金额为2560亿美元，当月进口同比增速为-7.4%；5月美国制造业存货量8595亿美元，当月同比增速为0.3%，即将进入负增长，延续主动去库存； 至6月21日，美国货币基金总额仍处于高位，美国商业银行存款导致工商业贷款被动下降，加速美国企业经营恶化； 操作上：市场二浪回调大概率接近尾声。新兴产业主题ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素4：北京开放自动驾驶“车内无人”商业化试点，智能驾驶进入快车道 •7月7日，北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室正式宣布，在京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点。基于《北京市智能网联汽车政策先行区自动驾驶出行服务商业化试点管理细则（试行）》修订版，企业在达到相应要求后可在示范区面向公众提供常态化的自动驾驶付费出行服务。 •7月8日在张江科学会堂举行的2023世界人工智能大会——智能驾驶论坛上，百度智行、AutoX安途、小马智行等三家企业15辆车获得浦东新区首批发放的无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照。 2.2多空逻辑 利多因素4：智能驾驶有望成为泛AI新风口 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素5：通信ETF重新走强，显示泛AI板块本轮调整基本结束 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素6：AI和机器人结合产生的人形智能机器人有望成为超级风口 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利空因素3：6月美国PPI最终需求商品同比为-4.2%，已进入历史低值区间；6月美国PPI最终需求服务同比为2.3%，已进入历史均值区间； 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利空因素6：5月美国消费口进口金额为614亿美元，当月同比增速为-16.6% 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利空因素8：美国5月从中国进口金额为358亿美元，当月同比增速为-18.2% 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利空因素13：“末日博士”经济学家鲁比尼：衰退、通胀失控、债务危机将席卷美国 •一场由通胀、滞涨、经济衰退和潜在的债务危机组成的“完美风暴”即将冲击美国。 •美国即将面临一场融合了70年代的滞胀和08年金融危机的滞涨性债务危机。 •美联储需要将基准利率提升至“远远高于”6%，才能实现2%的通胀目标。这样做会引发严重的经济衰退、股市崩盘和债务违约的爆炸，使美联储别无选择，只能放弃与通货膨胀的斗争。 •任由通胀失控，也会导致美国陷入急剧的衰退，然后美国将面临更严重的债务和通胀问题。 •在即将到来的恶劣宏观经济条件下，标普500指数可能会再跌30%。 2.2多空逻辑 Part 3风险提示 3风险提示 Ø美欧经济金融危机。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。