赞助商支持公司的新兴趋势

赞助商支持公司的新兴趋势未来转换折扣结构性优先股在当今的经济环境中 ， 管理团队面临着复杂的挑战 ， 需要他们平衡更高的运营成本、业务关键绩效指标的潜在降低、压缩的市场倍数 ， 以及the need for capital infusions to support their intended growth transport. Even successful businesses may need以低于前几轮的每股价格筹集资金 ， 通常称为向下轮。向下轮目前几个挑战 ， 如稀释现有股东和触发其他类别的反稀释条款将参与门槛降低到最新一轮股权融资的每股价格的工具。因此 ， 管理团队热衷于确保 fi 在运营和发展业务的同时避免下行股权 fi 融资的陷阱。我们的许多私人公司客户已经转向结构化优先股以克服挑战与下行股权 fi Nancing 相关。这些工具允许在发行 ， 但转换价格取决于未来的资本筹集。特别是 ， 投资者可以转换优先股比下一轮股权 fi 的发行价格折价 ， 如果发生 ， 以及何时发生。与相同的优先股工具相比 ， 此功能为投资者提供了增量股票收益fi 固定转换价格 ， 特别是如果股票价格继续下跌 ， 而不需要发行优先股股票价格较低。私营公司可以通过提供下行保护来设定更高的 fi X 转换价格 ，如果股权价值增加 ， 放弃更少的股权 ， 并避免触发其他工具。这些工具使私营公司能够筹集股权资本 ， 同时避免引发一些风险与下行相关。“适用转换价格 ” 是指... ， 在系列 [] 优先股的情况下 ， 最初为每股金额等于 ， 就确定系列 [] 每股普通股的股数而言优先股在合格 fi ed 流动性事件中是可转换的 ， (A) 80.0% 的合格 fi ed 流动性事件中较小者价格和 (B) 万美元 ... ... ”为了说明此折扣转换功能的好处 ， 请考虑下一轮 fi 的价格 ，Future quality fi ed fi nancing price, as shown in the table below. For prices at or below the initial investment amount,有一个 fi X 支付产生 1.25 倍的投资资本 ， 对应于每股 100 美元除以 80% 的折扣。由于折价的转换价格 ， 作为普通股价格进一步降低 ， 转换价格也将降低 ， 使优先股股东获得更多的普通股同时保持每股优先股 125 美元的 fi x 回报。然而 ， 上行股权参与是保留用于未来限定 fi ed fi Nancing 价格大于 125 美元。如果下一轮的普通股价格为 150 美元每股或更高 ， 优先股的转换价格上限为每股 100 元 ， 转换将以一对一的方式发生 ， 类似于传统的 fi X 转换优先股。Downside案例Initial投资上行案例t未来合格融资价格折价转换价格转换比率$25$20$50$40$75$60$100$80$125$1001.00$150$1001.00$175$1001.005.00$1252.50$1251.67$1251.25$125结构化优先支付$125$150$1751 会计和税务考虑以上示例提供了结构化 fi Nancings 的简单 fi 说明。然而 ， 此类交易的 fi 财务and tax implications can be complex, as they can create an instrument with debt and equity characteristics. This复杂性驱动一系列相互关联的会计、估值和税务问题 ， 包括 ：1. 适当的资产负债表分类 fi 阳离子 ： 优先股可能需要分类 fi 阳离子作为负债或mezzanine equity rather than permanent equity. The highly customized nature of these instruments makes this决心具有挑战性。资产负债表分类 fi 阳离子 ： 优先股是否代表公司的未来义务 ？测量依据财务报表影响· 每个时期 ， 公允价值的任何变化都将通过损益表作为 Pro fi t 或损失Liability当前公允价值· 每个时期 ， 赎回价值的任何变化都将是视为视为股息 ， 直接减少到留存收益夹层Equity• Redemption ValueEquity• 发行日期公允价值• 无需重新测量2. 嵌入式特征的标识 ： 转换、赎回和股息条款必须评估为determine whether they require separate accounting as derivatives. Other bespoke terms may also required分叉。优先股的性质 ： 优先股提供的权利和回报是否更像股权投资还是更像债务投资 ？潜在的分叉特征财务报表影响• Puts or other redemptions• Dividends at default rates• 不断增长的红利Equity - Like类似债务• 分叉特征在发行日期得到认可公允价值 ， 通常作为负债• 转换功能· 以显著的 fi 不能溢价赎回• 不断增长的红利· 每个时期公允价值的变化通过收入流入语句作为其他 PRO fi t 或损失3. 分叉衍生工具的估值 ： 单独核算的特征必须在发行时估值 ， 然后在每个 fi 财务报告期按市场计价。4. 出于税收目的 ， 债务与股权分类 fi 阳离子 ： 作为股权或债务的发行形式对税收没有约束力当局。可能会对其进行审查 ， 并在某些情况下出于税收目的对其进行重新定性。这可能对发行人和持有人的优先证券影响远期收益的税务处理 ， 以及发行人扣除票据付款的能力。此类后果将因发行人和持有人的税收分类 fi 阳离子和住所以及结构化优先股的特定 fi c 条款股票。2 联邦所得税分类 fi 阳离子 ： 优先股的分类 fi 阳离子会如何影响税收待遇 ？权益分类 fi 阳离子债务分类· 债务利息通常是可扣除的子 -排除可能基于以下因素而有所不同的限制诸如 fi 能力、债务权益比或借入资金的用途· 股权分配通常是不可扣除发行人扣除额· 如果是美国公司发行人 ， 持有人可能是有资格获得收到的股息扣除 ； 如果外国发行人 ， 参与豁免可以apply• Distributions (including PIK) are generally视为债务利息 ， 并在美国普通利率的当前基础持有人收益的处理其他注意事项· 如果有合格的 fi 股息 ， 美国个人可以由于较低的资本利得率 ， 贝内 fi t· 外国持有者可能受到 30% 的限制 -持有 ， 除非有资格获得投资组合利息豁免• 外国持有者可能受到 30% 的限制预扣股息· 处理过的某些优先权益工具因为债务可能会为保持架· 某些优先权益工具可以为持有者创造 “幻影 ” 收入HOULIHAN LOKEY 可以帮助Houlihan Lokey 可以帮助您构建首选股权 fi Nancing ， 以避免不必要的结果 ， 评估工具的分类 fi 阳离子 ， 识别分叉衍生工具 ， 记录会计判断和结论 ，并解决发行日期和持续估值需求。我们的会计和 fi 金融工具团队专家拥有丰富的经验 ， 可帮助客户驾驭复杂的 fi 财务结构和地址管理规划、 fi 财务和税务报告问题。Houlihan Lokey 在 fi 估值领域的交易专业知识和领导力激发了 fi 对 fi 财务的信心我们服务的高管、董事会、特别委员会、投资者和企业主。我们专注于我们的客户 ， 迅速解决他们的 fi 财务和业务需求。我们支持私募股权保荐人和私募股权支持的管理团队 ， 因为他们优化投资组合公司运营。我们的跨职能技术会计、定量 fi Nance 、公司估值和税务专家团队可以帮助您浏览复杂的报告要求和严格的监管审查带来的挑战。免责声明© 2023 Houlihan Lokey 。保留所有权利。未经 Houlihan Lokey 的事先书面同意 ， 不得以任何方式以任何格式复制或重新分发本材料。 Houlihan Lokey是 Houlihan Lokey ， Inc. 及其子公司和子公司的商品名 ， 其中包括以下许可 （ 或在新加坡的情况下 ， 豁免 ） 实体 ： 在 （ i ） 美国 ： HoulihanLokey Capital, Inc., and Houlihan Lokey Advisors, LLC, each an SEC - registered broker - dealer and member of FINRA (www. fi nra. org) and SIPC (www. sipc. org) (investment banking services); (ii)欧洲 ： Houlihan Lokey 咨询有限公司 ， Houlihan Lokey EMEA ， LLP ， Houlihan Lokey （ 公司财务 ） 有限公司和 Houlihan Lokey 英国有限公司 ， 由英国金融授权和监管行为监管局 ； Houlihan Lokey （ 欧洲 ） GmbH ， 由德国联邦金融监管局 （ Bundesanstalt f ü r Finanzdienstleistungsaufsicht ） 授权和监管 ； （ iii ）阿拉伯联合酋长国迪拜国际金融中心 （ 迪拜 ） ： Houlihan Lokey （ MEA 财务顾问 ） 有限公司 ， 由迪拜金融服务管理局监管就 fi 金融产品提供咨询 ， 安排投资交易 ， 安排信贷和仅向专业客户提供信贷咨询 ； (iv) 新加坡 ： Houlihan Lokey (新加坡) 私人有限公司和 Houlihan Lokey Advisers Singapore Private Limited, each an “exposed corporate fi Nance advisor ” able to provide exposed corporate fi Nance consulting services to assigned investors;(v) 香港特区 ： Houlihan Lokey (中国) 有限公司 ， 在香港获证券及期货事务监察委员会发牌 ， 向专业投资者进行第 1 、 4 及 6 类受规管活动仅限 ； （ vi ） 印度 ： Houlihan Lokey Advisory （ 印度 ） 私人有限公司 ， 在印度证券交易委员会注册为投资顾问 （ 注册号 INA000001217 ） ；和 （ vii ） 澳大利亚 ： Houlihan Lokey （ 澳大利亚 ） Pty Limited （ ABN 74 601 825 227 ） ， 一家在澳大利亚注册成立并获得澳大利亚证券和投资委员会许可的公司(AFSL 编号 474953) 仅提供给批发客户的 fi 金融服务。在英国、欧洲经济区 (EEA) 、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚 ， 此通信是针对预期的收件人 ， 包括实际或潜在的专业客户 （ 英国 ， 欧洲经济区和迪拜 ） ， 认可的投资者 （ 新加坡 ） ， 专业投资者（ 香港 ） 和批发客户 （ 澳大利亚 ） 。其他人 ， 例如零售客户 ， 不是我们通讯或服务的预期接收者 ， 不应采取行动Upon this communication. Houlihan Lokey gathers its data from sources it considerable reliable; however, it does not guarantee the accuracy or integrity of the information provided withinThis presentation. The mater