动力煤期货周报：迎峰度夏，煤价仍有支撑
迎 峰 度 夏 ， 煤 价 仍 有 支 撑 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/7/16 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至7月14日榆林5800大卡指数711元，周环比下跌23元；鄂尔多斯5500大卡指数652元，周环比下跌1元；大同5500大卡指数710元，周环比下跌2元。CCI进口4700指数报79美元，周环比上涨0.5美金，CCI进口3800指数报62.3美元，周环比上涨0.3美元。主产市场有所走弱，煤矿销售以长协和市场刚需为主，上周降价情绪蔓延，产地部分贸易商观望情绪增多，部分煤矿出货差价格回调10-20元不等。 供给：截至7月12日，“三西”地区煤矿产量776万吨，周环比增加28万吨，其中山西地区产量248万吨，周环比持平，陕西地区产量180万吨，周环比增加7万吨，内蒙产量333万吨，周环比增加6万吨。产地检修和倒工作面的大矿恢复正常生产，煤矿产量提升明显，致使煤矿产能利用率增加。6月进口煤仍维持高位，近期下游进口招标按需为主，外矿报价坚挺，预计进口短期以稳为主，后市主要观察海外需求回升对煤价和进口量的影响。 需求及库存：截至7月13日，内陆17省+沿海8省日耗643.3万吨，周环比增加45.8万吨，库存125458万吨，周环比减少78.3万吨，平均可用天数18.6天，周环减少1.5天。多地出现高温天气，下游日耗提升显著。此外，近期冶金化工民用等补库需求支撑，部分站台及贸易商备货积极，整体需求不错。当时当前下游库存去依旧缓慢，日耗临近高点，后市非电需求仍值得关注。 观点：产地发运倒挂明显，港口实际流通货源有限，迎峰度夏影响，港口不断去库，电厂和煤化工需求平稳，成本和需求推动下贸易商挺价意愿较强，但是下游去库缓慢，涨价后观望情绪浓厚。整体看高温天气对煤价有所支撑，但是非电需求有转弱可能，当前煤价上涨和下跌的驱动都不足，预计价格宽幅震荡为主。 产地煤价有所回落，港口贸易商报价坚挺 截至7月14日榆林5800大卡指数711元，周环比下跌23元；鄂尔多斯5500大卡指 数652元，周环比下跌1元；大同5500大卡指数710元，周环比下跌2元。CCI进口4700指数报79美元，周环比上涨0.5美金，CCI进口3800指数报62.3美元，周环比上涨0.3美元。 主产市场有所走弱，煤矿销售以长协和市场刚需为主，上周降价情绪蔓延，产地部分贸易商观望情绪增多，部分煤矿出货差价格回调10-20元不等。 产地供应稳定，部分煤矿检修完毕复产 截至7月12日，“三西”地区煤矿产量776万吨，周环比增加28万吨，其中山西地区产量248万吨，周环比持平，陕西地区产量180万吨，周环比增加7万吨，内蒙产量333万吨，周环比增加6万吨。 产地检修和倒工作面的大矿恢复正常生产，煤矿产量提升明显，致使煤矿产能利用率增加。 进口招标小幅回升，后市关注海外需求动向 进口市场整体稳中偏强，国内终端按需采购，投标价格小幅上涨10元左右，但是招标量不大且国外需求尚未回升，影响印尼煤上涨幅度有限。但是目前印尼矿方报价坚挺，主要是因为低卡煤触及开采成本。目前印尼（CV3800）电厂中标价格495-505元，澳洲（CV5500）CFR报价820-840元。 供给总结：国内产地供给平稳，部分煤矿检修完毕再度复产。6月进口煤仍维持高位，近期下游进口招标按需为主，外矿报价坚挺，预计进口短期以稳为主，后市主要观察海外需求回升对煤价和进口量的影响。 大秦线发运维持高位 截至7月14日，北方五港铁路调入量为158万吨，周环比增加10万吨。截至7月12日，大秦线发运量（7日平均）为123.3万吨，环比增加1万吨，大秦线发运略高位运行。 到港船舶数量继续回升 截至7月7日，秦皇岛港口发运量为357万吨，周环比下降13万吨。截至7月14日，北方四港锚定船舶数量90船，周环比增加12船。 运价有所回暖 截至7月13日，秦皇岛运至上海的海运费指数为17.6，周环比上涨2，秦皇岛运至广州的海运费指数为30，周环比下降0.1。高温天气影响，多地用电负荷快速上升，综合影响运价有所回暖。 进口拉运需求有限，运费低位徘徊 截至7月13日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为11.66美元，周环比下跌0.1美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为12.49美元，周环比持平；印尼萨马林达发往广州运费为6.29美元，周环比下跌0.2美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为8.26美元，周环比持平。 三峡出库流量再度回落，今年水电情况仍不乐观 截至7月14日，三峡水电站入库流量为16500立方米/秒，周环比增加1500立方米/秒，出库流量10300立方米/秒，周环比减少8000立方米/秒。今年5月份，全国水力发电量820.2亿千瓦时，同比下降32.9%，环比增加20%。 5月火电增速有所加快，高温天气值得关注 5月份，全国电力生产增速略有回落，发电量6886亿千瓦时，同比增长5.6%，增速比4月份回落0.5个百分点，日均发电222.1亿千瓦时。火力绝对发电量为4712亿千瓦时，同比增长15.9%；水力绝对发电量820亿千瓦时，同比下降32.9%；风力绝对发电量为744亿千瓦时，同比增长15.3%；核电量为369亿千瓦时，同比增长6.3%；太阳能绝对发电量为241亿千瓦时，同比增长0.1%。近期国内持续升温，多地创下气温新高，高温天气的持续性有待观察，或对后市发电造成较大影响。 日耗攀升需求不错，后市仍需关注非电企业补库情况 截至7月13日，内陆17省+沿海8省日耗643.3万吨，周环比增加45.8万吨，库存125458万吨，周环比减少78.3万吨，平均可用天数18.6天，周环减少1.5天。多地出现高温天气，下游日耗提升显著。此外，近期冶金化工民用等补库需求支撑，部分站台及贸易商备货积极，整体需求不错。当时当前下游库存去依旧缓慢，日耗临近高点，后市非电需求仍值得关注。 北港库存有所增加 截至7月10日，生产企业煤炭库存1410.1万吨，周环比减少7.5万吨，产地库存继续回升。截至7月13日，北方五港库存增加13.5万吨至1654.1万吨。 江内口岸库存高企，供需矛盾或再度累积 截至7月14日，江内六港煤炭库存807万吨，周环比减少20万吨，截至7月6日，广州港煤炭库存322.7万吨，周环比减少9.2万吨。需求总结：迎峰度夏到来，高温天气持续，带动民用电量出现增加，电厂终端有集中补库行为，后市主要观察高温天气的持续时间。非电企业方面，近期补库支持产地煤价持续上行，但是当前终端去库缓慢，江内库存高企，供需矛盾在8月份或逐步凸显。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
