商业贸易行业周报：暑期持续催化，酒店旅游板块有望超预期修复

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 商业贸易行业周报（07.10-07.16） 暑期持续催化，酒店旅游板块有望超预期修复 投资要点： ➢ 商贸零售略强于大盘。本周上证综指上涨1.29%，报3237.7，中小板上涨1.69%，报7221.29，创业板上涨2.53%，报2224.1。商贸零售同比上涨2.25%，报2251.39，表现强于上证0.96个pct，强于中小板0.56个pct，强于创业板-0.28个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为2.25%，为申万一级31个行业中第7名，美容护理周涨幅为0.78%，排名为第14名，社会服务表现稳健，周涨幅为0.54%，排名为第18名。细分来看，化妆品表现最优，周涨幅为3.14%，个护用品表现最弱，周涨幅为-1.29%。 ➢ 暑期来临，旅游酒店板块结构性复苏可期。文旅部公布2023年上半年旅游数据，根据国内旅游抽样调查统计结果，2023H1，国内旅游总人次23.84亿，相较同期+9.29亿，同增63.9%。其中城镇居民国内旅游人次18.59亿，同增70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同增44.2%。分季度看：2023Q1，国内旅游总人次12.16亿，同增46.5%。2023Q2，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。展望：暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店和旅游相关标的业绩持续提升。建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。 ➢ 金价高位震荡，量价双高提振信心。据wind，本周（7.10-7.14）伦敦现货黄金价格环比上周上涨1.63%至1953.70美元/盎司，金价在当前处于高位震荡阶段。通胀放缓得到证实，美元加息周期或进入尾声，这对金价存在一定的支撑作用。从需求端来看，悦己主义背景下，金价稳定在高位不会对自戴消费产生显著的负面影响，同时婚庆需求持续释放，刚性需求带来需求端明显支撑。当前看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：以镶嵌品类为基础，向黄金品类快速扩展的周大生；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。 ➢ 关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。 ➢ 风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 商业贸易 2023年07月17日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 刘畅 执业证书编号：S0210523050001 邮箱：lc30103@hfzq.com.cn 分析师 高兴 执业证书编号：S0210522110002 邮箱：GX3970@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《【华福商业】周报：暑期旅游旺季将至，重点推荐酒店旅游》一2023.07.03 2、《【华福商业】量起彰显消费信心，孕育价增指日可待》一2023.06.26 3、《化妆品静待618，酒店恢复疫情前水平》一2023.05.29 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-022023-032023-042023-052023-052023-062023-07商贸零售(申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 1 商贸零售略强于大盘，同比上涨2.25% ..................................... 3 2 行业观点：暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复 ........................ 5 3 行业动态梳理 .......................................................... 9 4 公司公告梳理 ......................................................... 10 5 风险提示 ............................................................ 11 图表目录 图表1：商贸零售近3个月内走弱于沪深300 .................................................................. 3 图表2：商贸零售表现较好，强于上证综指、中小板指 .................................................. 3 图表3：商贸零售表现佳，周涨幅为2.25% ..................................................................... 4 图表4：化妆品表现佳，周涨幅为3.14% ......................................................................... 4 图表5：本周表现最佳的标的为名创优品、泡泡玛特、美丽田园、六福集团、周生生 ... 4 图表6：本周表现不佳的标的为百亚股份、福瑞达、名臣健康、豪悦护理、人人乐 ...... 5 图表7：本周公司公告梳理 ............................................................................................ 10 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 1 商贸零售略强于大盘，同比上涨2.25% 商贸零售略强于大盘。本周上证综指上涨1.29%，报3237.7，中小板上涨1.69%，报7221.29，创业板上涨2.53%，报2224.1。商贸零售同比上涨2.25%，报2251.39，表现强于上证0.96个pct，强于中小板0.56个pct，强于创业板-0.28个pct。 图表1：商贸零售近3个月内走弱于沪深300 数据来源：Wind、华福证券研究所 图表2：商贸零售表现较好，强于上证综指、中小板指 数据来源：Wind、华福证券研究所 商贸零售和美容护理表现均佳。本周商贸零售表现较好，周涨幅为2.25%，为申万一级31个行业中第7名，美容护理表现良好，周涨幅为0.78%，排名为第14名，社会服务表现稳健，周涨幅为0.54%，排名为第18名。细分来看，化妆品表现最优，周涨幅为3.14%，个护用品表现最弱，周涨幅为-1.29%。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 图表3：商贸零售表现佳，周涨幅为2.25% 图表4：化妆品表现佳，周涨幅为3.14% 数据来源：Wind、华福证券研究所 数据来源：Wind、华福证券研究所 线下消费场景修复带来的投资机会值得关注。本周表现最佳的五个标的为名创优 品 、 泡 泡 玛 特 、 美 丽 田 园 、 六 福 集 团 、 周 生 生， 涨 幅 分 别 为15.51%/13.46%/11.31%/7.75%/6.51%，表现不佳的五个标的为百亚股份、福瑞达、名臣健康、豪悦护理、人人乐，跌幅分别为11.45%/6.72%/5.65%/3.65%/3.60%。 图表5：本周表现最佳的标的为名创优品、泡泡玛特、美丽田园、六福集团、周生生 周涨幅Top5 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅(%) 1 9896.HK 名创优品 37.60 15.51 2 9992.HK 泡泡玛特 19.72 13.46 3 2373.HK 美丽田园 18.70 11.31 4 0590.HK 六福集团 20.30 7.75 5 0116.HK 周生生 9.16 6.51 月涨幅Top5 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅(%) 1 832419.BJ 路斯股份 8.80 27.54 2 9896.HK 名创优品 37.60 13.77 3 9992.HK 泡泡玛特 19.72 13.20 4 300592.SZ 华凯易佰 29.68 9.04 5 002336.SZ 人人乐 13.40 8.77 年涨幅Top5 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅（%） 1 002315.SZ 焦点科技 37.04 114.22 2 300592.SZ 华凯易佰 29.68 95.91 3 9896.HK 名创优品 37.60 79.90 4 600612.SH 老凤祥 66.01 57.80 5 832419.BJ 路斯股份 8.80 50.06