商业贸易行业周报：暑期旅游旺季将至，重点推荐酒店旅游

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 商业贸易行业周报（06.26-07.02） 暑期旅游旺季将至，重点推荐酒店旅游 投资要点： ➢ 本周商贸零售走弱于大盘。本周上证综指上涨0.13%，报3202.06，中小板下跌0.97%，报7205.45，创业板上涨0.14%，报2215。商贸零售同比下跌2.6%，报2194.91，表现弱于上证2.73个pct，弱于中小板1.63个pct，弱于创业板2.74个pct。商贸零售周涨幅为-2.60%，为申万一级31个行业中第28名，社会服务表现仅优于商贸零售，周涨幅为-1.30%，排名为第27名，美容护理表现较优，周涨幅为1.52%，排名为第13名。细分来看，化妆品表现最优，周涨幅为2.48%，酒店餐饮表现最弱，周涨幅为-6.25%。 ➢ 暑期将至，旅游酒店板块结构性复苏可期。端午数据复盘：经文旅部测算，全国国内旅游出游1.06亿人次/+32.3%，恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元/+44.5%，恢复至2019年同期的94.9%，收入仍未恢复至疫情前水平。出入境方面恢复到了2019年的六成以上，今年端午出入境396.3万人次，日均132.1万人次，较去年端午节增长约2.3倍，是2019年端午节的64.6%，其中内地旅客赴港的酒店订单同比增长超18倍，出境游正渐进式复苏。展望：端午假期恰逢高考结束，亲子游、毕业游搜索量持续拉升。预计接下来的暑期旅游市场将迎来新一轮旅游小高峰，旅游业也将进入结构性复苏新阶段。建议关注：优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。 ➢ 金价略有回调提升加盟商订货及付款积极性。金价自五一以来略有回调，但仍处于高位震荡阶段。近期金价略微下调对下游消费端存在正向促进作用，同时婚庆需求持续释放，需求端仍有明显支撑；从加盟商端来看，金价回调提升加盟商订货及付款积极性。当前看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：布局黄金+培育钻领域的中国黄金；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。 ➢ 关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。 ➢ 风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 商业贸易 2023年07月02日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 刘畅 执业证书编号：S0210523050001 邮箱：lc30103@hfzq.com.cn 分析师 高兴 执业证书编号：S0210522110002 邮箱：GX3970@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《【华福商业】量起彰显消费信心，孕育价增指日可待》一2023.06.26 2、《【华福商业】化妆品静待618，酒店恢复疫情前水平》一2023.05.29 3、《【华福商业】消费边际持续向好，商业复苏静待花开》一2023.05.23 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%商贸零售(申万) 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 1 商贸零售走弱于大盘，同比下跌2.6% ...................................... 3 2 行业观点：暑期将至，旅游酒店板块结构性复苏可期 ........................ 5 3 行业动态梳理 .......................................................... 8 4 公司公告梳理 .......................................................... 9 5 风险提示 ............................................................ 10 图表目录 图表1：商贸零售近3个月内走弱于沪深300 .................................................................. 3 图表2：商贸零售表现疲软，均走弱于上证综指、中小板指和创业板指 ......................... 3 图表3：美容护理表现佳，周涨幅为1.52% ..................................................................... 4 图表4：化妆品表现佳，周涨幅为2.48% ......................................................................... 4 图表5：本周表现最佳的标的为重庆百货、老凤祥、雍禾医疗、名创优品、美丽田园 ... 4 图表6：本周表现不佳的标的为六福集团、焦点科技、人人乐、孩子王、吉宏股份 ...... 5 图表7：本周公司公告梳理 ............................................................................................ 10 aXoXuZmNmNpObR8Q7NnPmMsQtQkPqQqPeRqQnO7NoPpRvPrRvMuOtQrP 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 1 商贸零售走弱于大盘，同比下跌2.6% 商贸零售走弱于大盘。本周上证综指上涨0.13%，报3202.06，中小板下跌0.97%，报7205.45，创业板上涨0.14%，报2215。商贸零售同比下跌2.6%，报2194.91，表现弱于上证2.73个pct，弱于中小板1.63个pct，弱于创业板2.74个pct。 图表1：商贸零售近3个月内走弱于沪深300 数据来源：Wind、华福证券研究所 图表2：商贸零售表现疲软，均走弱于上证综指、中小板指和创业板指 数据来源：Wind、华福证券研究所 美容护理表现佳，商贸零售和社会服务较疲软。本周商贸零售表现较弱，周涨幅为-2.60%，为申万一级31个行业中第28名，社会服务表现仅优于商贸零售，周涨-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%商贸零售(申万)沪深300-5%-3%-1%1%3%5%2023-06-262023-06-272023-06-282023-06-292023-06-30上证综指中小板指创业板指商贸零售(申万) 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 幅为-1.30%，排名为第27名，美容护理表现较优，周涨幅为1.52%，排名为第13名。细分来看，化妆品表现最优，周涨幅为2.48%，酒店餐饮表现最弱，周涨幅为-6.25%。 图表3：美容护理表现佳，周涨幅为1.52% 图表4：化妆品表现佳，周涨幅为2.48% 数据来源：Wind、华福证券研究所 数据来源：Wind、华福证券研究所 线下消费场景修复带来的投资机会值得关注。本周表现最佳的五个标的为重庆百 货 、 老 凤 祥 、 雍 禾 医 疗 、 名 创 优 品 、 美 丽 田 园 ， 涨 幅 分 别 为10.7%/10.01%/9.53%/8.36%/7.73%，表现不佳的五个标的为六福集团、焦点科技、人人乐、孩子王、吉宏股份，跌幅分别为-15.58%/-12.24%/-11.56%/-10%/-8.66%。 图表5：本周表现最佳的标的为重庆百货、老凤祥、雍禾医疗、名创优品、美丽田园 周涨幅Top5 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅(%) 1 600729.SH 重庆百货 31.44 10.70 2 600612.SH 老凤祥 69.88 10.01 3 2279.HK 雍禾医疗 7.7 9.53 4 9896.HK 名创优品 33.05 8.36 5 2373.HK 美丽田园 23.7 7.73 月涨幅Top5 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅(%) 1 002919.SZ 名臣健康 45.1 14.96 2 9896.HK 名创优品 33.05 13.38 3 002336.SZ 人人乐 12.32 13.13 4 000963.SZ 华东医药 43.37 12.18 5 600612.SH 老凤祥 69.88 10.85 年涨幅Top5 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅（%） 1 002315.SZ 焦点科技 4000.0% 131.34 2 300592.SZ 华凯易佰 2722.0% 79.67 3 002919.SZ 名臣健康 4510.0% 64.31 4 600612.SH 老凤祥 6988.0% 63.27 5 9896.