通信行业A股上市公司高质量发展报告2022年报

目录引言...............................................................4一、通信行业A股上市公司发展指数...................................5二、通信行业A股上市公司高质量发展排行榜...........................6（一）通信行业A股上市公司综合排名.............................6（二）通信行业A股上市公司细分维度排名.........................7维度一、规模....................................................81、总市值2.9万亿，中国移动一家市值1.4万亿.................82、总资产规模有所增长.......................................93、营收规模增长............................................104、净利润大幅提升..........................................11维度二、成长性.................................................125、多数企业销售规模实现增长................................126、多数企业毛利润增长......................................137、半数以上企业核心利润增长................................14维度三、股东回报...............................................158、半数以上企业ROE下滑....................................15维度四、盈利性.................................................169、半数以上企业毛利率下滑..................................1610、半数以上企业经营活动盈利性下滑.........................17维度五、研发投入...............................................1811、整体研发费用率较高.....................................18维度六、运营效率...............................................19 12、大多数企业资产利用率降低...............................19维度七、利润质量...............................................2013、多数企业经营活动变现能力增强...........................2014、行业企业对上游议价能力较强，对下游议价能力较弱.........21维度八、造血能力...............................................2215、中国移动、中国电信、中国联通以绝对优势占据造血能力规模前三22维度九、投资活动...............................................2316、中国移动、中国电信、中国联通牢牢占据战略性投资规模前三.2317、34%的企业产能有所扩张..................................24维度十、筹资能力...............................................2518、半数企业金融资产负债率降低.............................25附件一：发展指数说明..............................................27附件二：排行榜说明................................................28 引言2022年度，通信行业A股上市公司整体发展质量好于A股平均水平，较2021年度大幅提升。具体看，行业A股上市公司的成长能力明显好于A股平均水平，且还在大幅提升，但盈利能力与A股平均水平仍有不小的差距。截至2022年12月31日，通信行业A股上市公司共计129家（剔除银行及非银金融机构），总市值2.9万亿，市值超过1000亿的企业有中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯4家，其中，中国移动市值1.4万亿，几乎占到了整个通信行业市值的一半。整体看，通信行业A股上市公司2022年度营收规模增长、净利润大幅提升，但由于中国移动营收体量十分庞大，贡献了行业营收规模增长的45%；个体来看，行业内大多数企业产品销售和盈利均实现增长，但大多数企业经营盈利性下滑，行业上市公司成长性有待进一步提高。与此同时，我们发现，行业整体研发费用率较高，半数通信行业A股上市公司经营效率在下滑，行业上市公司整体运营效率随之下滑。2022年度通信行业A股上市公司的“日子”在不断改善，行业内多数企业经营活动变现能力增强、对上游议价能力较强、对下游议价能力较弱。需要注意的是，中国移动、中国电信以及中国联通三家公司以绝对优势牢牢霸占了行业造血能力以及投资规模前三。和恒咨询围绕“高成长、高效率、能赚钱”，对通信行业A股上市公司的高质量发展数据进行了加权计算，发现了排名前十的企业：亿联网络、东信和平、天孚通信、科瑞思、美利信、纵横通信、坤恒顺维、澄天伟业、太辰光和大富科技。 一、通信行业A股上市公司发展指数截至2022年12月31日，通信行业A股上市共计129家，整体发展指数为120.3，高于A股平均水平，环比上升4.8，较去年同期上升。图1：通信行业A股上市公司发展指数数据来源：和恒咨询分维度看，2022年度通信行业A股上市公司发展指数7个能力维度指数中有4个指数大于临界值100,3个指数小于临界值100。其中：1.研发能力指数、成长能力指数、运营能力指数和财务压力指数高于临界值100；2.盈利能力指数、投资能力指数和上下游议价能力指数小于临界值100。图2：2022年度通信行业A股上市公司发展指数各维度表现数据来源：和恒咨询2022年度各维度指数环比5升2降。其中:1.研发能力指数持续提升，四季度上升； 2.成长能力指数远高于临界值100，四季度上升明显；3.盈利能力指数近期始终低于临界值100；4.运营能力指数稳定，基本与临界值持平；5.投资能力指数低于临界值100。图3：通信行业A股上市公司发展指数分项数据来源：和恒咨询2022年度通信行业A股上市公司发展指数反映出所包含的上市公司运行情况有以下主要特点：行业A股上市公司研发能力指数远高于A股平均水平；成长能力指数在2022年第四季度上升明显，远高于A股平均水平，行业经营活动造血能力增速远高于A股平均水平；盈利能力指数低于A股平均水平；运营能力指数高于A股平均水平；财务压力指数高于A股平均水平；上下游议价能力指数低于A股平均水平，于2022年第四季度环比下降。二、通信行业A股上市公司高质量发展排行榜（一）通信行业A股上市公司综合排名围绕“高成长、高效率、能赚钱”，通信行业A股上市公司综合排名前十的企业分别是：亿联网络、东信和平、天孚通信、科瑞思、美利信、纵横通信、坤恒顺维、澄天伟业、太辰光和大富科技。 图：通信行业A股上市公司综合排名（2022年报）（二）通信行业A股上市公司细分维度排名 维度一、规模1、总市值2.9万亿，中国移动一家市值1.4万亿总市值计算公式为：总市值=收盘价×总股本。2022年12月31日，通信行业A股上市公司总市值28822亿元。20~50亿区间的上市公司60家，占比（49%）最多；50~100亿25家，占比20%；超过10000亿的上市公司有1家。图1：2022年12月31日通信行业A股上市公司市值分布（单位：家） 图2：通信行业A股上市公司总市值排行榜2、总资产规模有所增长2022年度通信上市公司整体总资产合计41,229.97亿元，同比增长6.43%，资产规模有所增长。其中，4家通信行业A股上市公司总资产规模超过1000亿。榜单前三未发生改变，2022年总资产第一名是中国移动（19,002.38亿元），第二名是中国电信（8,076.98亿元），第三名是中国联通（6,446.87亿元）。此外，92家通信企业总资产实现增长，其中12家增速超过50%。 图3：通信行业A股上市公司总资产排行榜3、营收规模增长2022年度通信上市公司整体营业收入合计22,956.11亿元，同比增长9.31%，营收规模增长。其中，4家通信行业A股上市公司营业收入规模超过1000亿元。榜单前三未发生变化，2022年营业收入第一名是中国移动（9,372.59亿元），第二名是中国电信（4,749.67亿元），第三名是中国联通（3,549.44亿元）。此外，89家通信行业A股上市公司营业收入实现增长，其中2家企业实现了50%以上的增长，1家营收增速超过100%。 图4：通信行业A股上市公司营业收入排行榜4、净利润大幅提升2022年度通信上市公司整体净利润合计1,925.12亿元，同比增长16.49%，净利润规模上升。其中1家企业净利润规模突破1000亿元。榜单前三未发生改变，2022年净利润第一名是中国移动（1,255.94亿元），第二名是中国电信（276.76亿元），第三名是中国联通（166.51亿元）。此外，61家通信企业净利润实现增长，30家净利润下滑，4家出现亏损，其中22家企业实现了50%以上的高速增长，10家企业净利增幅更是超过100%。 图5：通信行业A股上市公司净利润排行榜维度二、成长性5、多数企业销售规模实现增长2022年度通信行业A股上市公司89家实现营业收入增长，40家营业收入出现下滑。多数通信行业A股上市公司销售规模实现增长。 图6：通信行业A股上市公司营业收入增速排行榜6、多数企业毛利润增长2022年度通信行业A股上市公司79家实现毛利润增长，49家毛利润出现下滑，通信多数上市公司毛利润增长。 图7：通信行业A股上市公司毛利润增速排行榜7、半数以上企业核心利润增长核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息费用。2022年度通信行业A股上市公司47家核心利润增长，40家核心利润出现下滑。 图8：通信行业A股上市公司核心利润增速排行榜维度三、股东回报8、半数以上企业ROE下滑股份巴菲特曾经说过，如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候，维持高ROE是极其困难的事情。ROE，即净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，反映了股东权益的收益水平，衡量了公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。2022年报通信行业A股上市公司中6家公司ROE超过20%。其中，榜单前三发生改变，2022年ROE第一名是亿联网络（30.62%），第二名是科瑞思（24.75%），第三名是蜂助手（21.71%）。较去年同期，61家公司ROE改善，66家ROE降低。 图9：通信行业A股上市公司ROE排行榜维度四、盈利性9、半数以上企业毛利率下滑毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入，代表了企业产品的市场竞争力，一般来讲，毛利率越高，产品的市场竞争力越强，同时也与企业的销售策略有关。2022年度通信行业A股上市公司中毛利率超过50%的有10家。其中，2022年毛利率第一名是坤恒顺维（66.47%