有色金属行业周报：加息周期行至尾声，关注黄金板块配置机会

——有色金属行业周报（2023.7.10-2023.7.14） 本周申万有色金属行业报4,628.68点，上涨2.34%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第6位。分细分板块来看，本周铜金板块表现居前，铜较上周上涨6.68%，黄金板块上涨5.28%；磁材板块表现偏弱，较上周下降1.19%。 ◼核心观点&数据跟踪 美国通胀数据超预期下行：7月12日，美国劳工局（BLS）公布了美国6月通胀数据，CPI与核心CPI均不及预期。6月CPI同比+3.0%，预期+3.1%；环比+0.2%，预期+0.3%；核心CPI同比+4.8%，预期+5.0%；环比+0.2%，预期+0.3%。美国通胀数据显著放缓叠加美国就业市场降温迹象显现，市场对美联储加息见顶预期升温，周内美元指数以及美债收益率显著回落，金属价格普涨，贵金属板块值得关注。 ✓贵金属 数据：截止本周五，美元指数 收于99.9585，较上周-2.32%；COMEX金价为1,955.60美元/盎司，较上周+1.64%。 观点：周内美国通胀数据下行，美联储加息末期临近，美元指数走弱，提振金价走强。目前美国通胀数据持续放缓，高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧仍存，加息周期将止的确定性提升，金价有望迎来新一轮上涨。同时去美元化趋势持续叠加地缘政治风险仍存，黄金配置价值有望继续提升。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 《镓和锗实施出口管制，战略金属广受关注》——2023年07月10日 ✓工业金属 《 海 外 加 息 预 期 升 温 ， 金 属 价 格 震 荡 延续》——2023年07月01日 数据：截止本周五，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+4.3%、+6.5%、+4.5%、+3.8%、+4.2%、+1.4%；SHEF铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+2.5%、+2.5%、+1.5%、+2.4%、+1.7%、-0.3%。 观点：铜：本周宏观数据表现良好，加息降温预期下利多铜价。本周铜TC加工费持稳，为93.8美元/吨，矿端供应扰动持续，铜精矿供应边际趋紧，市场需求淡季下，铜库存仍有下幅去化，本周国内社会库存17.63万吨，较上周下降5.62%。目前全球铜库存处于历史低位水平，给予铜价底部支撑。 铝：供给端，云南和贵州等地区电解铝产能陆续复产，其中云南地区重启的电解槽预计于7月下旬逐步放量，四川电力供应缺口再现，当地铝厂存在减产风险。需求端，终端市场需求整体偏弱，铝加工企业开工率维持低位，后续随着国内政策进一步落地，或刺激国内消费市场恢复。库存方面，本周国内铝锭库存较上周小幅抬升2.3万吨，短期低位库存仍对铝价有支撑。 锡：国内冶炼企业整体生产稳定，加工费持稳，但矿端原料供应紧张持续叠加市场需求相对疲软，后续冶炼企业或有减产压力。国内矿端供应持续紧张，若缅甸佤邦后续全面停止矿山生产将加大国内锡矿供应缺口，供给扰动加剧或将推动锡价中枢上移。 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、中国铝业、云南铝业、神火股份、锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。 ✓能源金属 数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为30.25万元/吨，与上周价格相同；电池级氢氧化锂价格为28万元/吨，较上周-3.78%；长江现货钴价30.9万元/吨，较上周+0.98%；电解镍价格为17.33万元/吨，较上周+0.76%。 观点：锂：夏季青海地区盐湖锂产量稳步提升，江西云母锂生产逐渐恢复，锂供给有所增加。终端市场需求有所好转，6月国内汽车产销分别为256.1万辆和262.2万辆，环比分别+9.8%和10.1%，同比分别+2.5%和4.8%。目前下游市场需求回暖迹象显现，但需求向上传导仍需时间，目前材料厂商开工维持稳定，市场交易以刚需采购为主。我们预计短期锂价维稳运行。 建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料等。 ◼风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 目录 1行情回顾.....................................................................................5 1.1板块行情...........................................................................51.2个股行情...........................................................................6 2行业数据跟踪..............................................................................6 2.1基本金属...........................................................................62.2能源金属...........................................................................92.3贵金属............................................................................102.4其他小金属及金属材料...................................................12 3行业要闻及公司公告.................................................................13 3.1行业重点新闻..................................................................133.2重点公司公告..................................................................14 图 图1：本周市场表现（%）.....................................................5图2：中信三级有色细分板块表现（%）...............................5图3：申万一级行业表现（有色）（%）.................................5图4：周涨幅前10个股标的（%）........................................6图5：周跌幅前10个股标的（%）........................................6图6：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）............................7图7：LME铜库存变化（吨）...............................................7图8：铜精矿加工费TC/RC（美元/磅；美分/磅）................7图9：铜精废价差（元/吨）...................................................7图10：铝价格变化趋势（元/吨；美元/吨）..........................8图11：电解铝行业利润（元/吨）..........................................8图12：国内铝锭社会库存变化（万吨）................................8图13：LME铝库存变化（吨）.............................................8图14：进口和国内氧化铝价格（元/吨）...............................8图15：预焙阳极价格（元/吨）..............................................8图16：铝型材开工率月度数据...............................................9图17：铝板带箔开工率月度数据...........................................9图18：锂精矿价格（品位5.5-6%，美元/吨）....................10图19：锂盐价格走势（万元/吨）........................................10图20：碳酸锂库存数据（万吨）.........................................10图21：氢氧化锂库存数据（万吨）.....................................10图22：COMEX黄金和美元指数（美元/盎司）..................11图23：COMEX黄金和实际利率（美元/盎司，%）...........11图24：金银比......................................................................11图25：COMEX白银（美元/盎司）.....................................11图26：SPDR黄金持仓量（吨）.........................................11图27：SLV白银持仓量（吨）............................................11 表 表1：本周工业金属价格跟踪.................................................6表2：本周工业金属库存跟踪.................................................7表3：本周能源金属价格跟踪.................................................9表4：本周贵金属价格跟踪..................................................10表5：本周其他小金属价格跟踪...........................................12表6：本周稀土及磁材价格跟踪...........................................12表7：行业重点新闻.............................................................13表8：重点公司公告一览......................................................14 1行情回顾 1.1板块行情 本周（2023.7.10-2023.7.14），申万有色金属行业报4628.68点，上涨2.34%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第6。同期沪深300指数上涨1.92%，上证综合指数上涨1.29%，深圳成指上涨1.76%，创业板指数上涨2.53%，有色行业上涨2.34%；板块整体表现跑赢上证综合指数1.05pct。从涨跌幅排名看，有色板块申万一级行业中排名第6名。 分细分板块来看，本周铜板块表现居前，较上周上涨6.68%；磁性材料板块表现偏弱，较上周下降1.19%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 1.2个股行情 本周涨幅排名前5的个股标的分别是：中科磁业+13.63%、新莱福+10.67%、博迁新材+4.34%、盛达资源+1.95%、山