政策利好涌现，A股做多机会逐渐清晰

政策利好涌现，A股做多机会逐渐清晰 股指：看涨2023年07月16日 本周（07.10-07.14），两市日均成交额8579亿元，环比上周(8881亿元)减少301亿元，市场参与度进一步降低。主流宽基指数却全线收涨，大盘指数领涨，创业板指2.53%。本周一级行业中共24个上涨，6个下跌。涨幅靠前的行业有：石油石化3.33%、食品饮料3.02%、传媒2.83%；跌幅居前的行业有：房地产-1.53%，轻工制造-1.52%、综合-0.46%。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差缩小0.6个BP。资金流向方面，北向资金呈现大幅流入态势，单周累计净流入198.44亿元。通过ETF入场的资金呈现流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加6.8亿份，跟踪中证500的ETF份额增加1.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加11.5亿份。 ★下周观点：关注中报业绩 当前宏观基本面仍旧需要时间修复：外贸部门延续收缩态势，将使得中国本轮去库存周期或被拉长，同时也会进一步拖累国内就业情况；金融数据显示实体需求有所好转，但居民和企业的分化仍较为严重，M1-M2剪刀差扩大指向经济活力仍然不足；通胀数据显示PPI已经接近历史底部，但CPI下半年将面临翘尾因素支撑不再的局面，CPI底部状态或许要维持更长时间。后市仍需政策在稳就业稳预期方面做更多工作。我们认为，A股市场震荡中枢抬升的过程逐渐在发生，当前利多因素逐渐积累，该上行过程将会在中报披露过程中由结构性行情作为推手引发。顺周期多头机会布局正当时。 ★风险提示： 美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：政策利好不断涌现..............................................................................................................................41.2宽基指数：全线飘红..........................................................................................................................................................61.3一级行业：多数收涨..........................................................................................................................................................61.4市场风格：大盘成长占优..................................................................................................................................................71.5基差：四大股指期货基差分化..........................................................................................................................................72、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................82.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................82.2一级行业估值......................................................................................................................................................................82.3宽基指数股权风险溢价......................................................................................................................................................92.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................103、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................113.1利率与汇率........................................................................................................................................................................113.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................113.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................124、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................134.1供给端：焦化开工率回升................................................................................................................................................134.2消费端：房地产季节性反弹但不及历史同期................................................................................................................144.3通胀观察：生产资料价格低位震荡................................................................................................................................155、风险提示.............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周宽基指数全线飘红....................................................................................................................................................................6图表2：本周一级行业24涨6跌，石油石化领涨，房地产跌幅较大.......................................................................................................6图表3：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘....................................................................................................................................7图表4：IH基差...............................................................................................................................................................................................7图表5：IF基差................................................................................................................................................................................................7图表6：IC基差........................................................................................................................