钢铁行业周报：基本面压力不强，成本支撑钢价

投资策略：本周原料端，对于焦企而言，因煤价涨幅超越焦价，所以焦企第一轮提涨并没有改变当前亏损的现实，焦企提涨的迫切需求仍然存在，短期内第二轮提降将落地。铁矿石方面，由于铁水产量仍处年内高位，且钢厂进口矿库存低，因此短期铁矿价格仍有支撑。成材端，本周五大钢材供应延续下降趋势，减量主因集中于限产、错峰生产、盈利情况转差、品种结构调整等。在供应减量的前提下，叠加表观消费量相对持稳，淡季累库的幅度偏缓，整体基本面压力不强，预计在成本支撑下钢价或以震荡偏强表现运行。 一周市场回顾：本周上证综合指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，申万钢铁板块上涨0.13%。年初至今，沪深300指数上涨0.16%，申万钢铁板块下跌3.67%，钢铁板块跑输沪深300指数3.83PCT。本周螺纹钢主力合约以3774元/吨收盘，比上周上涨103元/吨，幅度2.81%，热轧卷板主力合约以3874元/吨收盘，比上周上涨108元/吨，幅度2.87%；铁矿石主力合约以826元/吨收盘，较上周上涨34元/吨。 本周建筑钢材成交量较上周上升：本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.54万吨，较上周下降1.08万吨。本周五大品种周消费量降幅0.2%；其中建材消费环比降幅0.6%，板材消费环比增幅0.2%。本周表观消费除螺纹钢和冷轧，其余品种表观消费环比相对持稳，短期板材消费表现将持续好于建材。本周五大品种社会库存1158万吨，环比上升6.14万吨。 高炉开工率和产能利用率小幅下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.33%和56.35%， 前者环比上周下降0.15PCT， 后者与上周持平 ； 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.20%和75.57%，前者环比上周下降0.91PCT，后者较上周下降0.69PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为68.63%和50.10%，环比上周上升1.34%和下降0.94%。 钢价小幅提升：Myspic综合钢价指数环较上周上升0.17%，其中长材下降0.22%，板材上升0.64%。上海螺纹钢3730元/吨，较上周持平。上海热轧卷板3900元/吨，周环比上升70元，幅度1.83%。 原材料价格稳定：本周Platts62% 110.55美元/吨，周环比上升1.1美元/吨。本周澳洲巴西发货量2119.5万吨，环比下降472万吨，到港量1361.8万吨，环比上升104.7万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周减少1天。天津准一冶金焦1990元/吨，较上周上升50万吨。废钢2550元/吨，较上周下降40元。 吨钢盈利普遍上升：热轧卷板（3mm）毛利115元/吨，毛利率升至3.29%；冷轧板(1.0mm)毛利-98元/吨，毛利率升至-2.46%；螺纹钢(20mm)毛利72元/吨，毛利率升至2.21%；中厚板(20mm)毛利-26元/吨，毛利率升至-0.74%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块上涨0.13% 本周上证综合指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，申万钢铁板块上涨0.13%。年初至今，沪深300指数上涨0.16%，申万钢铁板块下跌3.67%，钢铁板块跑输沪深300指数3.83PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货小幅下跌 本周螺纹钢主力合约以3774元/吨收盘，比上周上涨103元/吨，幅度2.81%，热轧卷板主力合约以3874元/吨收盘，比上周上涨108元/吨，幅度2.87%；铁矿石主力合约以826元/吨收盘，较上周上涨34元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周上升 本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.54万吨，较上周下降1.08万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 社会库存持续累库 五大品种社会库存1158万吨，环比上升6.14万吨。 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率和和产能利用率小幅下降 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.33%和56.35%，前者环比上周下降0.15PCT，后者与上周持平；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.20%和75.57%，前者环比上周下降0.91PCT，后者较上周下降0.69PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为68.63%和50.10%，环比上周上升1.34%和下降0.94%。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价小幅提升 Myspic综合钢价指数环较上周上升0.17%，其中长材下降0.22%，板材上升0.64%。上海螺纹钢3730元/吨，较上周持平。上海热轧卷板3900元/吨，周环比上升70元，幅度1.83%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格稳定 本周Platts62%110.55美元/吨，周环比上升1.1美元/吨。本周澳洲巴西发货量2119.5万吨，环比下降472万吨，到港量1361.8万吨，环比上升104.7万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周减少1天。天津准一冶金焦1990元/吨，较上周上升50万吨。废钢2550元/吨，较上周下降40元。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利普遍上升 热轧卷板（3mm）毛利115元/吨，毛利率升至3.29%；冷轧板(1.0mm)毛利-98元/吨，毛利率升至-2.46%；螺纹钢(20mm)毛利72元/吨，毛利率升至2.21%；中厚板(20mm)毛利-26元/吨，毛利率升至-0.74%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【钢材出口】6月份出口钢材750.8万吨同比下降0.7% 据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2023年6月份，我国出口钢材750.8万吨，同比下降0.7%；1-6月，我国出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月份，我国进口钢材61.2万吨，同比下降22.6%；1-6月，我国进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。 （来源：中华人民共和国海关总署） 【矿石进口】6月份进口铁矿石9551.8万吨同比增长7.4% 据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2023年6月份，我国进口铁矿砂及其精矿9551.8万吨，同比增长7.4%；1-6月，我国进口铁矿砂及其精矿57613.5万吨，同比增长7.7%。 （来源：中华人民共和国海关总署） 【粗钢旬产】7月上旬重点钢企粗钢日产继续下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2023年7月上旬重点钢企生铁日均产量201.96万吨，旬环比下降0.45%，同比上升5.44%；7月上旬重点钢企粗钢日均产量224.04万吨，旬环比下降0.25%，同比上升7.98%；7月上旬重点钢企钢材日均产量209.92万吨，旬环比下降8.99%，同比上升6.39%。 （来源：中国钢铁工业协会） 【美联储加息】美国CPI回归“3时代”美联储加息可能仅剩一次 美国6月通胀率降至两年多以来的最低水平，美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。分析称，即使美联储在本月底加息，那也可能是最后一次。数据显示，美国6月未季调CPI年率3%，预期3.1%，前值4%；6月季调后CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.1%。美国6月未季调核心CPI年率4.8%，预期5%，前值5.3%；6月核心CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 （来源：新华财经） 【煤炭进口】6月份进口煤炭3987.1万吨同比增长110.1% 据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2023年6月份，我国进口煤及褐煤3987.1万吨，同比增长110.1%；1-6月，我国进口煤及褐煤22193万吨，同比增长93.0%。 （来源：中华人民共和国海关总署） 公司公告 江苏武进不锈股份有限公司2023年半年度业绩预告 1、本期业绩预告适用于实现盈利，且净利润与上年同期相比上升50%以上的情形。 2、江苏武进不锈股份有限公司（以下简称“公司”）预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润18,458.86万元左右，与上年同期相比增加10,216.24万元左右，同比增加123.94%左右。 3、本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,489.85万元左右，与上年同期相比增加11,862.13万元左右，同比增加210.78%左右。 2023年上半年，得益于产业政策的稳定支持，公司持续优化产品结构，延续了2022年度稳健增长的态势。坚持以客户需求为中心，把握市场全面恢复机遇，聚焦主业，专注中高端不锈钢管市场。同时，公司积极推进优化生产工艺，通过内部成本管控等降本增效措施，提高产品盈利能力，带动公司净利润的增长。人民币对美元汇率影响带来的汇兑收益也对公司产生了积极影响。 江苏常宝钢管股份有限公司2023年半年度业绩预告 报告期内，公司经营业绩较去年同期实现较大幅度的增长，主要原因为公司持续拓展新市场新产品，产销量同比保持增长，产品盈利能力提升，同时汇兑损益增加和制造成本有所下降，加上管理层采取了有效经营管理措施，加大技术创新和精益改善，经营质量提升，从而实现了公司经营业绩的较大增长。 山西太钢不锈钢股份有限公司2023年半年度业绩预告 2023年上半年，国内外经济形势复杂严峻，国内下游行业弱势运行，钢材需求萎缩态势明显，钢铁行业进入周期下行阶段。受供强需弱影响，钢铁产品价格跌幅大于原料价格跌幅，部分不锈钢原料价格上涨，购销两端价差大幅缩小，挤压钢材盈利水平大幅下降，导致公司2023年上半年出现亏损。为应对严峻的市场形势，公司加强产销研衔接，坚持“算账经营”，围绕对标挖潜、降本减费及差异化产品本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。增效等方面多措并举，弥补了部分外部不利因素，二季度业绩好于一季度，确保了生产经营稳定运行。 本钢板材股份有限公司2023年半年度业绩预告 2023年以来，钢铁行业下游市场偏弱，钢铁行业面临需求减弱、钢材价格持续下行。此外，2023年以来铁矿石、焦煤、焦炭、合金、废钢等主要原材料价格整体处于高位，对钢铁生产成本端造成较大不利影响，推高 了经营成本。尽管公司加大了调品、降本力度，但未能弥补购销两端影响，企业利润空间受到挤压，导致2023年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损较大。 鞍钢股份有限公司2023年半年度业绩预告 2023年上半年，钢铁行业延续去年下半年弱市行情状态，下游需求持续不振、钢材价格呈低位振荡趋势，原料端虽联动下行，但降幅远低于销 售端。面对严峻的市场形势，公司多措并举开拓市场，广泛拓源狠抓采购，系统联动压降成本，但受供销两端市场价差快速收窄导致毛利贡献减少影响，公司效益下滑并出现亏损，经营业绩同比呈现较大降幅。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。