华创医药周观点第35期：医疗器械二季度经营分析

华创医药周观点· 第35期报告摘要：本周，中信医药指数上涨0.58%，跑输沪深300指数1.34个百分点，在中信30个一级行业中排名第17位。本周涨幅前十名股票为泓博医药、毕得医药、百花医药、辰光医疗、普瑞眼科、海欣B股、康为世纪、智飞生物、甘李药业、智翔金泰-U。本周跌幅前十名股票为C国科恒、赛科希德、金迪克、康缘药业、拓新药业、诺思兰德、苑东生物、万泽股份、海创药业-U、新华医疗。整体观点和投资主线：医药板块调整时间长，从21q1开始调整；估值水平低，医药整体TTM仍处于历史低位；配置低，去年二三季度中间配置比例略微提升了一些，但是22q4的抗疫、23q1的AI等热门主题对医药的配置比例产生扰动；景气度加速，医疗端需求恢复3月好于2月，2月好于1月；预计二季度同比和环比数据将更为强劲，尤其关注上海区域业务比例较高的公司；行情特征，持续散发，百花齐放，市值不拘泥于大小，风格不拘泥于成长或价值。建议关注：创新药：创新药板块经过2个多月的调整，整体估值较低，头部biotech空间较大，港股小市值公司普遍处于破净状态。叠加Q2是板块临床进展披露最密集、国产新药获批最多的阶段，当前配置创新药性价比较高。技术方向首选ADC和双抗，尤其看好PD-1联用ADC大主线。建议关注：A股：贝达药业，恒瑞医药，科伦药业等。科创板：百利天恒-U、首药控股-U、迈威生物-U、百奥泰等。港股：康方生物、康宁杰瑞制药-B、康诺亚-B、和黄医药等。医疗器械：1）高值耗材关注已落地和即将落地的集采，关注手术量恢复，首推春立医疗，其他关注惠泰医疗、三友医疗、威高骨科等；2）IVD关注集采弹性和高增长，首推普门科技、迪瑞医疗，关注新产业；3）医疗设备受益持续的国产替代政策支持

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