家电行业月报：出货增长成本优化，行业中报预期向好

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家电行业月报：出货增长成本优化，行业中报预期向好 家电行业在6月份的二级市场表现良好，行业指数上涨12.96%，对比同期沪深300指数，家电行业2023年1-6月累计超额收益率为+17.79%，其中6月单月超额收益率为11.81%，创近10年来新高。家电行业估值明显修复，环比5月末抬升约9%。家电行业市盈率为16.48X，单月估值中枢为16.16X，较上月提升约4%。 行业排产及出货情况：空调行业8月排产延续正增速，冰洗5月总销及出口同比保持增长。其中，我国家用空调企业8月计划排产量为1157万台，同比增长7.38%；5月冰箱与洗衣机总销量同比分别增长21.26%和19.34%。 本月观点：2023年行业中报预期向好 虽然短期内通胀压力、地产销售恢复缓慢等因素仍然延续，但自2023年初以来我国居民消费意愿与市场信心已逐步回升，家电行业需求侧复苏趋势渐进明确。从2023H1家电市场销售表现来看，空调于大家电品类中“量价齐升”态势显著，其中线上市场销售量同比增幅超过30%；对比集成灶单线下销量同比提升外，传统油烟机品类双端市场均呈现同比增长；洗地机市场热度不减，在新品换代升级驱动下，产品出货保持同比高增水平。从上游成本端来看，2023Q2家电产品各主要原材料价格及指数均呈现一定幅度下降。因此综合市场销售以及原材料成本情况分析，我们认为2023Q2家电行业整体经营面相较2023Q1或将进一步改善，特别是盈利能力与利润增速水平有望在上年较低基数下呈现明显提升。 投资建议：建议继续关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头：美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、海信家电（000921.SZ）；同时关注可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的小家电