焦煤焦炭专题报告：全球炼焦煤贸易格局与趋势

2023年7月13日 全球炼焦煤贸易格局与趋势 研究与投资咨询部 研究员：纪晓云电话：010-56711796投资咨询：Z0011402 摘要： 1、中国、印度是全球最主要的炼焦煤进口国，澳大利亚、俄罗斯、美国是最主要的出口国。未来全球炼焦煤贸易会更加频繁，且趋于紧张。 2、主要进口国中国和印度，今后几年明显分化。我国炼焦煤供需相对宽松，但印度炼焦煤缺口会逐步加大，可能主导国际炼焦煤价格走势。 3、主要出口国未来几年表现不同。澳大利亚流向印度煤炭数量会继续增加，流向中国数量仍偏低。俄罗斯出口至中国数量遇到瓶颈。美国煤流向较为分散，主要出口至中国、印度、韩国和日本，未来美国煤产量和出口量均会减量。 焦煤焦炭专题报告 2023年7月13日 炼焦煤是一种主要用于钢铁行业的燃料，具有高发热量和强粘结性。随着全球经济的发展，尤其是新兴经济体的崛起，全球炼焦煤需求持续增长，同时也引发了对炼焦煤贸易的关注。本报告将对全球炼焦煤贸易趋势进行深入分析。 一、全球炼焦煤贸易流向与趋势 全球的炼焦煤资源集中在中国、澳大利亚、俄罗斯和美国等，其中中国是全球炼焦煤最大的生产国，占全球比重约61.7%，澳大利亚、俄罗斯和美国占比分别是15.4%、8.8%和比5.0%。而炼焦煤消费主要集中在废钢存量较少、依靠高炉生产的几个国家，比如中国、日本、韩国、印度等。其中，亚洲炼焦煤消费占全球的比重超过80%。 炼焦煤产地与消费地错配，加大了国际炼焦煤贸易。澳大利亚炼焦煤出口占据全球首位，2022年占比54%，其次是美国、俄罗斯、加拿大等。而印度、中国、日本、韩国、欧洲是炼焦煤的主要进口地区。像日韩等国家基本无炼焦煤资源，高度依赖贸易重新分配。 数据来源：IEA、格林大华期货 根据IEA数据统计，2018-2022年全球冶金煤（炼焦煤+喷吹煤，下同）贸易量连年下降。2018年全球冶金煤出口量3.52亿吨，到2022年估算出口量降为3.07亿吨，同比基本持平。这也是2018年以来贸易量最低的一年，主要原因是疫情、俄乌冲突等因素为炼焦煤贸易带来不确定性。展望2025年，IEA预计 焦煤焦炭专题报告 2023年7月13日 冶金煤出口量将达到3.26亿吨，与2022年相比增长1900万吨，增幅6.19%。 数据来源：IEA、格林大华期货 随着全球经济的不断发展和环境意识的提高，未来全球炼焦煤贸易格局将发生变化。一方面，部分国家将逐步减少炼焦煤的开采和使用，以降低环境污染和资源消耗；另一方面，部分国家将加大对清洁能源的研究和开发，以替代部分炼焦煤的需求。此外，随着物流运输技术的发展和运输成本的降低，部分地区将可能成为新的炼焦煤进出口枢纽。 二、未来炼焦煤进口主力 2022年，全球炼焦煤进口前五名的国家是中国（进口6383.84万吨）、印度（5605万吨）、日本（4310万吨，2021年数据）、欧盟28国（3500万吨，2021年数据）、韩国（2127万吨，2021年数据）。 （一）中国 焦煤焦炭专题报告 2023年7月13日 我国煤炭以动力煤为主，炼焦煤占比低、供给弹性低。根据汾谓数据，至2022年，我国共有各类煤矿产能约60.21亿吨。其中，动力煤产能46.11亿吨，占比77%；炼焦煤产能14.10亿吨，占比23%。包括生产矿井产能46.88亿吨，其中动力煤36.19亿吨，炼焦煤10.69亿吨。2022年我国生产原煤45.0亿吨，其中炼焦原煤产量为13.19亿吨，占比29.3%。近几年炼焦精煤产量增速仅1%左右，远低于煤炭原煤，炼焦煤供给弹性较低。 我国炼焦煤供给以国产为主，进口作为补充。我国焦煤的供应主要来源于两个渠道：一是国内供应，二是进口补充。就比例来看，中国炼焦煤进口正常维持在6500-7500万吨每年，对外依存度10%-15%。2018年-2019年我国进口炼焦煤数量呈现上升趋势，2020年受疫情影响进口炼焦煤数量小幅下滑，2021年受限于国际疫情防控形势加剧，主要来源国澳大利亚以及蒙古国的炼焦煤进口量大幅缩减，进口炼焦煤总量为近五年最低点。2022年炼焦煤进口有所回升。2022年炼焦煤进口量为6387万吨，进口依存度11.5%。 焦煤焦炭专题报告 数据来源：WIND、格林大华期货 我国煤炭新增产能以动力煤为主，未来炼焦煤产量增速仅1%左右。近几年我国实行煤炭保供政策，煤炭新增产能批复较多，2021-2022年，全国煤炭新增产能共7.26亿吨（动力煤61.9亿吨，炼焦煤1.07亿吨），退出8300万吨（动力煤4900万吨，炼焦煤3400万吨）。实际上，全国新增煤炭产能在2021-2022 焦煤焦炭专题报告 2023年7月13日 年达峰后将开始放缓。2023-2027年全国新增煤炭产能共计50318万吨，其中动力煤新增产能41535万吨，占总新增产能的82.5%；炼焦煤新增产能8783万吨，占总新增产能的17.5%。按照各省十四五期间煤炭产能规划，2023-2025年我国煤炭产能/产量增量仍有3-4亿吨，其中动力煤大致在3亿吨左右，焦煤大致在4000-5000万吨左右。再者，我国炼焦煤资源埋深普遍高于动力煤，煤矿开采难度大。炼焦煤1000m以浅的资源量为5348亿吨（占比33%），1500m以浅资源量为9175亿吨（占比57%），有43%的资源量分布在1500m-2000m。动力煤1000m以浅的资源量为2465亿吨（占比77%），1500m以浅资源量为2604亿吨（占比81%），1500m-2000资源量占比仅为18%。高埋深造成了炼焦煤以井工开采为主的局面，焦煤矿井受瓦斯、冲击地压等自然灾害威胁较重，开采难度加大。这也意味着未来几年我国炼焦煤国内供给增速缓慢，仍将维持1%左右。 数据来源：WIND、格林大华期货 未来我国炼焦煤进口持续保持较高水平。2020年之前我国主要的炼焦煤进口国为蒙古国、澳大利亚，两国合计占比85%以上。2020年11月起，中国禁止澳煤进口，到2022年我国炼焦煤进口国改为蒙古和俄罗斯，二者在进口中的比重高达80%左右。中蒙两国双边战略合作持续推进，未来蒙煤进口仍将保持高位，年度进口量将达4500-5000万吨。俄罗斯方面，中俄两国战略上加大煤炭贸易。 焦煤焦炭专题报告 2023年7月13日 3月21日，中俄两国发布了《关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明》和《关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》，两份声明中都重点提出包括煤炭在内的“巩固全方位能源合作伙伴关系”、“打造更加紧密的能源合作伙伴关系”。但俄罗斯煤远东地区铁路运输基础设施较不发达，煤炭进口运力不足。已有铁路，西伯利亚大铁路线路病害率达45%，贝阿铁路线路病害率也达27.5%左右。新建铁路项目，俄罗斯一直以来在基建方面进度缓慢、各种计划（规划）推行困难，更不用说俄乌战争时期。月度进口量260万吨几乎达到运力极限。未来俄罗斯煤年度进口量将保持在2800万吨左右水平。 数据来源：WIND、格林大华期货 我国钢铁产量或已达峰，炼焦煤供给偏宽松。我国是世界上最大的钢铁生产国，粗钢产量占全球粗钢产量的一半以上。2020年我国提出双碳政策目标，钢铁行业碳排放量占全国碳排放总量的15%左右，是制造业31个门类中碳排放量最大行业，钢铁行业是我国碳减排的重中之重。2021年我国提出粗钢压减政策，至今已经三年，我国粗钢产量连年下降。2020、2021、2022年我国粗钢产量分别为10.53、10.32和10.18亿吨，2020年钢产量达到阶段性峰值。双碳目标指引下，未来几年我国粗钢产量低增长或负增长。相较于我国炼焦煤产量低增长和高进口，未来我国炼焦煤供需将持续宽松。 （二）印度 印度煤炭以动力煤为主，优质炼焦煤稀缺。根据《bp世界能源统计年鉴（2022）》，印度煤炭资源量1059亿吨，占全球总储量的10.3%，是全球第五大煤炭资源国。印度是储煤大国和煤炭消费大国，但煤炭资源主要为动力煤，高灰分、低热值的劣质煤居多，炼焦煤资源稀缺，且主要以中等品质焦煤和1/2焦煤为主。2022-23财年（2022年4月-2023年3月）印度煤炭总产量9.822亿吨，而炼焦煤产量仅6077万吨，炼焦煤产量在煤炭中的比重仅6.2%。同时，受埋藏深度、矿脉地质结构等因素影响，印度焦煤灰分较高，超过一半的焦煤灰分在35%-50%。由此可见，印度炼焦煤储量很低，优质炼焦煤产量更少。 焦煤焦炭专题报告 数据来源：WIND、格林大华期货 印度炼焦精煤产量很低，未来会加大国内供给。由于印度煤炭高灰分、低挥发分的特性，洗选后的精煤品质较低价格弹性不足，煤矿普遍缺乏选洗的主动性。2022-23财年，印度炼焦原煤入洗1073万吨，入洗率仅21%；洗出量464万吨，洗出率43%。印度提出到2030-31财年，增加国内洗煤产能。但考虑到印度本土炼焦煤储量较低，在已有矿山基础上，即便加大洗煤产能，提高洗选率，仍不能满足国内需求。因此，印度计划继续扩大煤炭的供应渠道。2022年底，印度最大的钢铁制造商京德勒西南钢铁公司获得了贾坎德邦的两座矿山。此外，包括印度钢铁管理局和京德勒钢和能源公司在内的印度钢铁制造商也正在投资开发国外的矿山，特别是在澳大利亚和非洲。 近几年印度钢铁行业飞速发展，未来几年粗钢产量还会快速增加。在过去的几十年里，印度的钢铁产量一直在快速增长。1990年，印度粗钢产量为601万吨，2022年印度粗钢产量高达1.24亿吨，同比增速5.59%。自2000年至今印度粗钢复合增速5.33%，与印度GDP增速大致相当。钢铁行业是印度的核心产业之一，占GDP的比重略高于2%。未来几年，在印度政府推动基础设施建设、城市化和工业化背景下，钢铁产量仍将保持上升趋势。印度《国家钢铁政策2017》中提出，到2030-31财年，印度将实现粗钢产能3亿吨，粗钢产量2.55亿吨的目标。也就是，未来十年时间里，印度粗钢产量还将翻一倍。 焦煤焦炭专题报告 数据来源：WIND、格林大华期货 印度高炉炼钢比例较低，未来会大幅提升。与中国相比，印度在钢铁生产中以直接还原铁（海绵铁）为主流工艺，采用高炉-转炉(BF-BOF)路线的比例较低，只有50%。直接换原铁（海绵铁）工艺，即以气体、液体或者非焦煤为能源与还原剂，在低于铁矿石和氧化球团矿软化温度下进行还原得到固态金属铁的炼铁工艺。海绵铁虽然该工艺可以不使用焦炭，但因耗能偏高不能从根本上取代高炉炼铁工艺。海绵铁可以作为电炉、高炉和转炉的炉料。印度计划到2030-31财年高炉占比提升至68%，电炉占比降低至30%。生产路线比例的变化将会进一步增加炼焦煤的消耗量。 数据来源：WIND、格林大华期货 印度炼焦煤高度依赖进口，尽管未来进口依存度会下降，但进口总量仍将快速增加。印度煤炭进口依存度并不高。2012-13至2022-23财年，印度进口煤炭依存度在26%-35%之间波动。但分煤种看，炼焦煤对外依赖程度非常高。2012-13至2022-23财年，印度进口炼焦煤依存度在64%-127%之间波动。炼焦煤的对外依存度长期高于100%。印度提出到2030-31财年，降低进口焦煤依存度至50%。但在国内钢铁需求快速增长的拉动下，印度炼焦煤进口总量仍将保持快速增长，根据IEA预测，2022-2025年，印度冶金煤消费量将增长1600万吨，进口量将增长1500万吨。 未来印度炼焦煤缺口可能加大，深度影响国际价格。印度的炼焦煤进口主要来自澳大利亚、加拿大、美国、印度尼西亚和俄罗斯。其中，澳大利亚是印度最大的炼焦煤进口来源国，目前占进口总量的54%。2022-23财年，印度炼焦煤进口量为5605万吨。根据印度钢铁部的预测，到2032年，炼焦煤的缺口将进一步扩大，从目前每年需要进口约6000万吨到2032年需要进口1.21亿吨。而印度未来面临的钢铁原料短缺，将深度影响全球钢铁原料的平衡表，进而主导国际炼焦煤价格走势。 焦煤焦炭专题报告 2023年7月13日 三、未来炼焦煤出口主力 全球