纺织服装行业2023年6月出口数据点评：6月纺服出口持续承压，静待订单拐点

投资建议：订单拐点即将来临，制造龙头估值有望逐步修复。在美国就业数据相对坚挺以及下游品牌库存改善的催化下，近期制造龙头估值出现修复。结合近期公司调研反馈，我们预计Q3制造订单增速有望转正 ，推荐长期具备竞争优势的制造龙头新澳股份（2023年12X）、浙江自然（2023年13X）、伟星股份（2023年18X）、华利集团（2023年19X）、台华新材（2023年21X）等，此外推荐2023年有产能释放的富春染织（2023年12X）、恒辉安防（2023年19X）。 6月全国纺织品服装出口同比-14.3%，出口持续承压。6月我国纺织品服装出口额为269.9亿美元，同比-14.3%（5月同比-13.1%）。其中，6月纺织品出口额为115.7亿美元，同比-14.1%（5月同比-14.1%）； 6月服装出口额为154.2亿美元，同比-14.4%(5月同比-12.2%)。 1-6月全国纺织品服装累计出口同比-8.3%，降幅进一步扩大。1-6月我国纺织品服装累计出口总额为1426.8亿美元，同比-8.3%，降幅进一步扩大（1-5月累计同比-5.3%）。其中，1-6月纺织品累计出口额为677.0亿美元，同比-10.9%（1-5月累计同比-9.4%）；1-6月服装累计出口额为749.8亿美元，同比-5.9%（1-5月累计同比-1.1%）。 订单拐点将近，纺织服装出口压力有望逐步释放。需求方面，受高通胀影响，海外消费需求持续走弱，但近期美国就业数据表明市场仍具备一定的韧性。库存方面，根据NikeFY2023Q4财报，截至2023年5月31日，Nike库存为85亿美元，同比持平，环比-5%，库存水平已回归健康。我们认为随着海外品牌去库存进入尾声，Q3制造订单拐点渐行渐近，纺织服装出口压力有望逐步释放。 风险提示：品牌去库存进展不及预期，订单恢复不及预期 图1：2023年6月我国纺织品/服装出口金额分别同比-14.1%/-14.4% 表1：2023年6月我国纺织品出口金额为115.7亿美元，同比-14.1% 表2：2023年6月我国服装出口金额为154.2亿美元，同比-14.4% 表3：2023年1-6月我国纺织品/服装累计出口金额同比-10.9%/-5.9% 图2：2023年5月美国零售季调同比增速为1.6%，其中CPI同比增长4.1% 图3：2023年5月美国服装零售季调同比下降0.2%，其中服装CPI同比增长3.5% 图4：2023年5月美国批发商库环比持平 图5：美国零售商仍面临较大的去库存压力 表4：最近一个季度多个海外品牌的存货环比改善，部分品牌库存已回归健康 表5：相关公司盈利预测及估值表