短期震荡，上方关注政策风险

制作日期：2023年7月13日 短 期震 荡 ， 上 方 关 注 政 策 风 险 期 货 方 面 ： 铁 矿 石 主 力I2309合 约 高 开 后 震 荡 运 行 ， 盘 中 最 高 涨 至833元/吨 ，最 终 收 盘 于829元/吨 ，+13元/吨 ，涨 跌 幅+1.59%。成 交 量49.57万 手 ， 持 仓81.57万 ，+19257手 。 持 仓 方 面 ， 今 日 铁 矿 石2309合 约 前二 十 名 多 头 持 仓 为480412手 ，+16210手 ，前 二 十 名 空 头 持 仓 为455889，+9819手 ， 多 增 空 增 。 产 业 方 面 ：外 矿 方 面 ，截 止7月10日 ，全 球 铁 矿 石 发 运 总 量2802.8万吨 ， 环 比-665.3万 吨 。 其 中 澳 洲 发 往 中 国 的 量1404.2万 吨 ， 环 比 减 少328.0万 吨 ； 巴 西 发 运 量697.4万 吨 ， 环 比 减 少187.1万吨 ， 澳 洲 财 年末 、巴 西 季 末 冲 量 结 束 后 ，发 运 明 显 回 落 。中 国45港 到 港 总 量409.2万吨 ，环 比 增 加49.2万 吨 ，目 前 到 港 处 于 中 等 水 平 。截 至6月30日 ，国内126家 铁 精 粉 产 量41.42万 吨 ， 环 比+0.78万 吨 ， 产 量 延 续 回 升 ， 目前 尚 处 于 季 节 性 回 升 阶 段 ，预 计 后 续 产 量 仍 有 回 升 空 间 。需 求 端 ，根 据钢 联 数 据 ， 截 至7月13日 ， 五 大钢 材 总 产 量 小 幅 下 滑 ， 本 周 铁 水 或 依旧 高 位 运 行 ， 铁 矿 石 刚 需 韧 性 较 好 。 基 本 面 来 看 ，铁 水 高 位 运 行 ，铁 水 相 对 于 废 钢 性 价 比 仍 较 好 ，但 同 时 成材 需 求 承 压 ，焦 炭 二 轮 提 涨 ，高 炉 利 润 收 缩 压 力 较 大 ，预 计 短 期 高 炉 产量 变 动 较 小 ，后 续 随 着 夏 季 检 修 力 度 加 大 ，铁 水 将 转 向 下 滑 ，但 无 政 策限 产 前 预 计 下 滑 也 较 为 缓 慢 ，预 计7月 份 整 体 水 平 有 望 保 持 在240万 吨/日 水 平 。供 应 面 ，澳 巴 季 末 冲 量 结 束 后 的 发 运 下 滑 ，符 合 往 年 的 发 运 节奏 ， 仍 不 能 改 变 后 半 年 发 运 回 升 的 大 趋 势 ， 供 应 面 压 力 逐 渐 加 大 。 美 国 通 胀 超 预 期 回 落 ， 市 场 预 期9月 加 息 可 能 性 下 降 ， 市 场 情 绪 回 暖 ，对 商 品 市 场 带 来 提 振 ， 黑 色 系 夜 盘 高 开 后 震 荡 运 行 ， 铁 矿 石 震 荡 运 行 ，盘 中 上 探830上 方 。 近 期 宏 观 层 面 虽 无 重 大 政 策 落 地 ， 但 小 利 好 不 断 ，“金 融16条”的 延 期 、 社 融 数 据 的 超 预 期 回 暖 以 及 美 国 通 胀 的 超 预 期降 温 ，对 宏 观 氛 围 有 一 定 烘托 。产 业 层 面 ，供 需 双 强 格 局 继 续 ，昨 日 虽有 江 苏 平 控 的 传 言 ，但 根 据 钢 联 的 调 研 核 实 ，少 部 分 钢 厂 表 示 有 接 到 通知 ，不 过 为 口 头 交 流 ，尚 未 收 到 正 式 文 件 ，多 数 钢 厂 表 示 尚 未 接 到 通 知 ，短 期 影 响 较 小 ；下 游 成 材 矛 盾 仍 在 积 累 ，铁 水 居 高 难 下 ，仍 对 铁 矿 价 格有 较 大 支 撑 。我 们 认 为 短 期 铁 矿 石 震 荡 为 主 ，价 格 再 度 运 行 至 高 位 ，上方 的 政 策 风 险 还 需 关 注 。中 期 铁 矿 石 供 需 格 局 趋 于 宽 松 ，仍 偏 空 。月 差上 看 ， 远 月 合 约 承 受 的 供 给 端 和 需 求 端 压 力 均 更 大 ，9-1正 套 的 格 局 依旧 在 。 近 期 关 注 宏 观 情 绪 的 转 变 、 成 材 去 库 状 态 以 及 政 策 限 产 。 冠 通 期 货研 究 咨 询 部王 静 执 业资 格 证 书编 号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。