金融期权日报

【行情要点】市场行情：金融期权上证50ETF日内行情低开高走后窄幅盘整震荡，午后逐渐下降弱势回落；上证 300ETF日内行情高开后窄幅区间盘整震荡，午后逐渐弱势下跌回落；创业板ETF日内行情高开低走后窄幅波动，午后快速下跌弱势下行；中证1000指数日内行情低开低走单边下行；日线上看，上证50ETF三角收敛延续空头压力线下弱势区间震荡的行情格局；上证300ETF低位反弹有所回暖上升后受阻回落，且趋势线方向仍向下，形成空头压力线下弱势震荡的行情形态；创业板ETF延续空头压力线下弱势震荡；中证1000指数大阴包大阳，沿着空头方向持续下跌，整体表现为弱势市场行情。截至昨日收盘，上证50ET跌幅0.04%报收于2.568，上证300ET跌幅0.49%报收于3.891，创业板ETF跌幅1.02%报收于2.139，中证1000指数跌幅1.46%报收于6482.99。 卢品先投研经理从业资格号0755-23375252lupx@wkjyqh.comF3047321交易咨询号Z0015541 【期权分析】 隐含波动率：金融期权隐含波动率维持在历史较低位置水平窄幅波动。其中上证50ETF期权隐含波动率上升0.82%报收于14.32%，上证300ETF期权隐含波动率上升0.55%报收于13.55%，创业板ETF期权隐含波动率上升0.65%报收于18.00%，中证1000股指期权隐含波动率上升1.17%报收于14.81%。成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向， 是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.62，上证300ETF期权成交额PCR报收于0.83，创业板ETF期权成交额PCR报收于0.82，中证1000股指期权成交额PCR报收于0.79。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.72，上证300ETF期权持仓量PCR小幅盘整报收于0.83，创业板ETF期权持仓量PCR报收于0.76，中证1000股指期权持仓量PCR小幅盘整报收于0.84。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价为2.60和支撑点为2.55；上证300ETF的压力点行权价为3.90；创业板ETF的压力点行权价为2.20和支撑点所在行权价为2.15；中证1000指数的压力点行权价为6700和支撑点行权价为6500。【结论与策略建议】 （1）上证50ETF期权 上证50ETF延续空头压力线下弱势区间盘整震荡的行情格局；期权隐含波动率维持历史较低位置水平窄幅波动；期权持仓量PCR报收于0.80以下。操作建议，构建偏中性的正向日历价差期权组合策略，获取时间价值收益，持有近月合约到期平仓了结头寸，如上证50ETF期权，即S_510050P2307M02550@10，S_510050C2307M02550@10和S_510050P2308M02550@10，S_510050C2308M02550@10。（2）上证300ETF期权 上证300ETF低位反弹有所回暖上升后受阻回落，且趋势线方向仍向下，形成空头压力线下弱势震荡的行情形态；期权隐含波动率维持历史较低位置水平；期权持仓量PCR报收于1.00以下。操作建议，构建卖出7月份偏空头的认购+认沽期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，根据市场行情变化动态地调整持仓DELTA，使得持仓DELTA保持负值，若市场行情急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2307M03800@10，S_510300P2307M03900@10和S_510300C2307M03900@10，S_510300C2307M03900@10。 （3）创业板ETF期权 创业板ETF反弹上升受阻延续弱势偏空头市场行情走势形态；创业板ETF期权隐含波动率下轨附近窄幅波动；期权持仓量PCR下跌至0.80以下。操作建议，构建7月份认购期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速大涨至高行权价，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，B_159915P2307M02100@10，B_159915P2307M02100@10和S_159915P2307M02200@10，S_159915P2307M02250@10。（4）中证1000股指期权 中证1000指数反弹上升受阻回落延续前期空头下跌趋势，整体表现为市场偏弱势的行情格局；中证 1000股指期权隐含波动率窄幅波动；期权持仓量PCR小幅下降。操作建议，构建7月份卖方期权偏空头的组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2307-P-6300@10，S_MO2307-P-6400@10和S_MO2307-C-6600@10，S_MO2307-C-6500@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构